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在2024年9月以來，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈的背景下，不少私募機(jī)構(gòu)參與定增獲利頗豐。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月31日，按增發(fā)發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，2024年共有64家私募管理人旗下產(chǎn)品，參與了52家A股上市公司定增，合計(jì)獲配金額達(dá)44.20億元，按12月31日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，浮盈金額達(dá)11.12億元，浮盈比例為25.16%。

具體來看，2024年私募參與定增的52家A股公司中，25家A股公司私募參與定增獲配金額不低于0.5億元，13家獲配金額不低于1億元，沐邦高科定增獲得5家私募參與，合計(jì)獲配金額6.63億元，成為私募定增中最受青睞的A股公司。此外，三力士、綠的諧波、中信重工、眾合科技等公司定增，依次獲得7家私募、4家私募、5家私募和5家私募參與，獲配金額依次為4.51億元、3.26億元、3.01億元和2.10億元。

從浮盈比例來看，按2024年12月31日收盤價(jià)統(tǒng)計(jì)，45家私募參與定增A股公司實(shí)現(xiàn)浮盈，占比達(dá)86.54%。其中，14家私募參與定增浮盈比例在10%以內(nèi)，13家私募參與定增浮盈比例10%—30%，11家私募參與定增浮盈比例30%—60%，7家浮盈比例超60%。

私募機(jī)構(gòu)參與定增實(shí)現(xiàn)浮盈，既得益于A股市場(chǎng)的強(qiáng)勁復(fù)蘇，也顯示出私募定增投資策略的有效性?；仡?024年定增市場(chǎng)，財(cái)通基金表示，2024年定增市場(chǎng)的特點(diǎn)是市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化顯著，投資不確定性增加。投資者在面對(duì)定增市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)先選行業(yè)，通常集中在科技、醫(yī)療、新能源等熱門行業(yè)。然而，這些行業(yè)的市場(chǎng)關(guān)注度很高，可能導(dǎo)致投資者錯(cuò)過一些不錯(cuò)的項(xiàng)目。

定增市場(chǎng)的投資策略包括關(guān)注折扣資產(chǎn)、逆向投資和選擇行業(yè)景氣度較好的項(xiàng)目。財(cái)通基金表示，收益來源可以從不同維度分析，例如市值大小、所屬行業(yè)、發(fā)行折扣等。分析表明，小市值公司、基礎(chǔ)化工、建筑裝飾、公用事業(yè)行業(yè)的定增項(xiàng)目表現(xiàn)較好。發(fā)行折扣與最終收益呈負(fù)相關(guān)，折扣越大的項(xiàng)目，最終投資收益可能會(huì)更好。

對(duì)于2025年的定增市場(chǎng)，財(cái)通基金預(yù)計(jì)，隨著政策調(diào)整重塑市場(chǎng)規(guī)則和環(huán)境，競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)將適應(yīng)新的政策環(huán)境，并持續(xù)恢復(fù)。鼓勵(lì)并購(gòu)重組的政策將帶來重組配套項(xiàng)目融資，豐富定增市場(chǎng)的折扣資產(chǎn)。

申萬宏源指出，預(yù)期2025年定增發(fā)審市場(chǎng)將迎來企穩(wěn)甚至小幅回升的新局面，但節(jié)奏不會(huì)大幅加快。解禁收益方面，預(yù)期2025年競(jìng)價(jià)折價(jià)率整體有望維持在13%—15%左右。隨著2024年下半年一系列宏觀經(jīng)濟(jì)刺激政策的陸續(xù)落地起效，未來A股業(yè)績(jī)有望復(fù)蘇抬升，定增項(xiàng)目的α收益率有望修復(fù)上行。

校對(duì)：劉榕枝