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重大進(jìn)展!碧桂園境外債務(wù)重組,擬減債不超116億美元
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:券商中國 胡飛軍2025-01-09 23:35

碧桂園境外債務(wù)重組有了新進(jìn)展。

1月9日晚間,碧桂園(02007.HK)披露了境外債務(wù)重組及業(yè)務(wù)發(fā)展的最新情況。碧桂園已與由七家知名銀行組成的協(xié)調(diào)委員會(huì)達(dá)成共識,此提案構(gòu)成進(jìn)一步談判和具體文件的框架,是其在落實(shí)重組方面的重要里程碑。倘若落實(shí),該重組提案將使碧桂園實(shí)現(xiàn)大幅去杠桿化,目標(biāo)是減少債務(wù)最多116億美元。

業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為,如果重組能順利達(dá)成,將有助于修復(fù)公司的資產(chǎn)負(fù)債表,大幅延長債務(wù)的償還期限,并為公司經(jīng)營狀況的根本改善奠定基礎(chǔ),同時(shí)這也將為其他房地產(chǎn)企業(yè)提供一個(gè)可借鑒的案例。

境外債務(wù)重組達(dá)成關(guān)鍵共識

1月9日晚間,碧桂園宣布,其境外債務(wù)重組提案的關(guān)鍵條款,及其已與由七家知名銀行(均為碧桂園長期業(yè)務(wù)伙伴)組成的協(xié)調(diào)委員會(huì)達(dá)成共識,此提案構(gòu)成進(jìn)一步談判和具體文件的框架,旨在成功落實(shí)集團(tuán)的境外債務(wù)重組,此進(jìn)展標(biāo)志著該公司在成功落實(shí)重組方面的重要里程碑。

簡單來看相關(guān)條款關(guān)鍵點(diǎn):

a. 目標(biāo)減少債務(wù)最多116億美元;

b.緩沖時(shí)間

在目前的條款下達(dá)成了:

將集團(tuán)債務(wù)的到期時(shí)間延長至最多11.5年,使得公司可以在中短期內(nèi)專注于交付住房、重振境內(nèi)運(yùn)營、保持資產(chǎn)價(jià)值;

重組方案使公司有權(quán)選擇實(shí)物支付利息(即發(fā)行額外的新債務(wù)工具代替現(xiàn)金付息),給予了公司一定的空間,以確保公司可在盡可能最大化資產(chǎn)價(jià)值的前提下完成重組后境外債務(wù)的償付義務(wù)。

c.極低的利息水平

擬議重組方案的加權(quán)平均利率將降低至約2%,參考行業(yè)已有重組方案,預(yù)計(jì)重組完成后短期內(nèi)的實(shí)際現(xiàn)金付息年利率將更低,較重組前的加權(quán)利率約6%將有明顯下降,達(dá)到了目前市場上的最低利率。

d. 以中銀香港、建銀亞洲作為牽頭行的三筆銀團(tuán),已成立由 7家商業(yè)銀行組成的銀行協(xié)調(diào)委員會(huì),已向公司確認(rèn)目前的方案框架已經(jīng)構(gòu)成了進(jìn)一步談判的基礎(chǔ),標(biāo)志著公司重組取得重大進(jìn)展里程碑;其支持公司進(jìn)行最多11.5年的債務(wù)延展及降低融資成本,充分支持公司應(yīng)對當(dāng)前的挑戰(zhàn)。

知情人士稱,目前碧桂園已經(jīng)收到不少債權(quán)人的表態(tài),表示愿意長期支持公司度過當(dāng)前的難關(guān),同時(shí)期望公司能夠盡快完成重組。

碧桂園表示,對若干銀行對長期支持公司應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)所表現(xiàn)出的興趣感到特別高興。

分析人士認(rèn)為,債務(wù)重組工作的推進(jìn),不僅是應(yīng)對當(dāng)前困境的必要手段,更是為公司未來的發(fā)展鋪平道路的關(guān)鍵一步。長遠(yuǎn)來看,也有利于保護(hù)業(yè)主、員工、債權(quán)人和合作伙伴等各利益相關(guān)方的合法權(quán)益并實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化。

華泰證券研究認(rèn)為,出險(xiǎn)房企債務(wù)壓力減輕,一方面有利于房企本身基本面改善,另一方面則有助于出險(xiǎn)房企有更多資源用于保交樓,降低近年行業(yè)層面的“期房”信任問題,改善新房銷售預(yù)期。

控股股東債轉(zhuǎn)股支持

值得一提的是,碧桂園在公告中還透露了其控股股東的支持措施。

碧桂園公告,該公司的控股股東正在考慮將本集團(tuán)未償還本金總額11億美元的現(xiàn)有股東貸款轉(zhuǎn)換為該公司或附屬公司的股份,具體條款有待協(xié)定。此提案再次體現(xiàn)了控股股東對集團(tuán)長遠(yuǎn)成功的信心。

據(jù)介紹,碧桂園成立至今,其控股股東及家族通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等多種方式已累計(jì)支持集團(tuán)總額約416億港元,且未減持股票,其中2021年至今累計(jì)向公司提供折合約96億港元的無息無抵押借款等現(xiàn)金支持,展現(xiàn)出了對公司的堅(jiān)定支持。此外,在416億港元的流動(dòng)性支持外,家族還以自持的其他資產(chǎn),為集團(tuán)在銀行間市場交易商協(xié)會(huì)發(fā)行的15億港元中期票據(jù)提供了擔(dān)保。

碧桂園在公告中還透露,截至2023年12月31日,就境外債務(wù)而言,該公司有應(yīng)占有息負(fù)債總額(不包括應(yīng)計(jì)利息)約164億美元,其中包括現(xiàn)有債券債務(wù)的未償還本金額約103億美元、現(xiàn)有銀團(tuán)貸款債務(wù)的未償還本金額約36億美元、股東貸款的未償還本金額 約11億美元及其他有擔(dān)保及無擔(dān)保債務(wù)的未償還本金額約14億美元。

修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表+保交房

對于碧桂園而言,該公司已經(jīng)透露,2025年的主要目標(biāo)是保交房+修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表。

1月6日,碧桂園召開2025年第一次集團(tuán)月度管理會(huì)議。碧桂園集團(tuán)董事會(huì)主席楊惠妍就當(dāng)前政策及市場環(huán)境、集團(tuán)當(dāng)前重點(diǎn)工作、未來發(fā)展及人才戰(zhàn)略進(jìn)行分析。

面對充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇的2025年,楊惠妍提出全年工作核心仍是保交房和修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表,并鼓勵(lì)全體員工全力以赴,確保各項(xiàng)工作順利推進(jìn),為該公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

碧桂園公告中披露,截至2023年12月31日,碧桂園控制超過3000個(gè)開發(fā)項(xiàng)目,可售合同總面積約9000萬至9200萬平方米。該等項(xiàng)目包括:馬來西亞、泰國、澳洲、印尼、美國、印度、英國等9個(gè)國際市場的29個(gè)開發(fā)項(xiàng)目,以及位于中國內(nèi)地的超過2900個(gè)境內(nèi)開發(fā)項(xiàng)目。此外,該公司還有約130萬至140萬個(gè)車位可供出售。

據(jù)了解,碧桂園正積極采取措施自救,開源節(jié)流、降本增效,努力促進(jìn)銷售、盤活資產(chǎn),為保交房提供資金支持,進(jìn)而促進(jìn)公司整體運(yùn)營的良性循環(huán)。

在盤活資產(chǎn)方面,碧桂園透露,自2022年以來已處置難銷類資產(chǎn)及盤活沉淀資金回籠超600億元。例如,2023年8月,碧桂園出售了其所持廣州亞運(yùn)城聯(lián)營項(xiàng)目公司26.67%股權(quán),回籠資金12.92億元。2024年12月,碧桂園徹底清倉轉(zhuǎn)讓持有的長鑫科技1.56%股權(quán),總代價(jià)20億元,擬將出售事項(xiàng)所得款項(xiàng)用作一般營運(yùn)資金,目前打算主要用于保交樓等項(xiàng)目建設(shè)開支。

校對:趙燕

責(zé)任編輯: 高蕊琦
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