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2025-01-09 21:36
外資巨頭突然密集上調中國資產評級。
據(jù)最新消息，高盛宣布上調多家中國銀行股評級，其中包括，中國農業(yè)銀行、中國工商銀行、中國銀行及招商銀行。另外，匯豐策略師也在最新的報告中指出，2025年恒生國企指數(shù)有望上漲21%，并將該指數(shù)的年底目標位從8610點上調至8800點，將香港股市評級從“中性”上調至“增持”。
值得注意的是，南向資金正持續(xù)大舉“掃貨”港股，截至1月9日，南向資金已連續(xù)第三個交易日保持百億“掃貨”規(guī)模，近三天累計凈買入391.39億港元。
站在當前時點，投資者關注的焦點話題或許是，港股后市將如何演繹？
密集宣布：上調
1月9日晚間消息，高盛公司宣布上調多家中國銀行股評級，具體來看：
將中國農業(yè)銀行H股評級上調至“中性”，目標價4.77港元；將中國農業(yè)銀行A股評級上調至“中性”，目標價6.06元人民幣；
將中國工商銀行H股評級上調至“中性”，目標價5.62港元；將中國工商銀行A股評級上調至“中性”，目標價7.56元人民幣；
將中國銀行H股評級上調至“買進”，目標價4.91港元；將中國銀行A股評級上調至“買進”，目標價6.60元人民幣；
將招商銀行H股評級上調至“買進”，目標價47.36港元；將招商銀行A股評級上調至“買進”，目標價49.85元人民幣。
與此同時，匯豐控股對港交所上市的中國股票持樂觀態(tài)度，預計這些股票將受益于內地更加“有利的政策言論”以及經(jīng)濟前景的好轉。
匯豐策略師Herald van der Linde和Prerna Garg在最新的報告中指出，2025年恒生國企指數(shù)有望上漲21%，并將該指數(shù)的年底目標位從8610點上調至8800點。同時，他們將中國香港股市評級從“中性”上調至“增持”。
這一評級上調反映了匯豐對中國香港股市前景的信心。
匯豐策略師表示，較低的利率以及提振旅游業(yè)和重振房地產行業(yè)的舉措將支撐中國香港股市。他們認為，中國內地經(jīng)濟前景有所改善，近期政策基調的轉變肯定了政府穩(wěn)定經(jīng)濟的決心。這對A股市場是個好兆頭，而中國香港市場將進一步受益。
另外，高盛還發(fā)表研報指出，隨著中國需求加速回升或企穩(wěn)，以及供應有規(guī)律地恢復，將支持企業(yè)產品定價及利潤率回升，相信今年大多數(shù)中國大宗商品表現(xiàn)會較去年有所改善。
因此，高盛估計，2025年中國大宗商品需求將普遍下跌3.5%至上升3%，對比2024年為下跌10.2%至上升4.4%，情況有明顯改善。其中，工業(yè)金屬如銅、鋁等，預期可受益于政策支持電動汽車、家電、消費電子產品需求增長，以及可再生能源和電網(wǎng)穩(wěn)健的發(fā)展。
高盛還指出，基礎設施建設或迎來拐點，地方政府正大規(guī)?；瘋?，基建相關大宗商品將因此受益，預期水泥和鋼材需求可能會重新恢復穩(wěn)定，是自2021年以來首次。因此，高盛將海螺水泥、中國建材的評級由“中性”上調至“買入”，中國鋁業(yè)的評級由“沽售”上調至“買入”，同時維持對紫金礦業(yè)的“買入”評級。
后市如何演繹？
市場方面，1月9日，港股三大指數(shù)延續(xù)震蕩，截至收盤，恒生指數(shù)跌0.20%，報收19240.89點；恒生科技指數(shù)漲0.10%，報收4311.54點；恒生國企指數(shù)跌0.17%，報收6978.97點。
值得注意的是，南向資金正持續(xù)“掃貨”港股，今日成交金額為520.59億港元，凈買入金額約113.63億港元。其中，滬港股通凈流入金額約79.46億港元，深港股通凈流入金額約34.17億港元。
截至1月9日，南向資金已連續(xù)第三個交易日保持百億“掃貨”規(guī)模，近三天累計凈買入391.39億港元。
站在當前時點，投資者關注的焦點話題或許是，港股后市將如何演繹？
展望港股后市，國泰君安研究認為，政策端有望在2025年持續(xù)發(fā)力，港股盈利將繼續(xù)小幅改善。隨著海外央行在2025年持續(xù)降息，海內外利差壓力縮小，或將進一步擴展政策空間，相關支持性政策有望持續(xù)推出，能有效對沖外部壓力。綜合來看，港股盈利端將在2025年繼續(xù)小幅改善。
中信證券則認為，自去年9月24日以來，港股的流動性大幅抬升，且風險偏好回暖，市場賣空占比顯著回落，均顯示港股投資者情緒顯著抬升的趨勢。即便經(jīng)歷了一波較為強勁上漲，當前港股市場在估值和盈利匹配的維度仍在全球主要市場中展現(xiàn)顯著的吸引力，并且無論是股權風險溢價還是動態(tài)市盈率，當前仍處于適當水平或甚至還在歷史低位，后續(xù)隨著投資者情緒的持續(xù)扭轉。
中信證券預測，2025年港股市場或迎來反轉行情。首先，當前全球維度港股的估值優(yōu)勢非常顯著，而我國價格壓力導致的收入端問題料也會逐步緩解；其次，2024年前十個月南向已累計流入近6300億港元，整體中資相對外資的話語權大幅提升，特別是在中小市值板塊；最后，在一系列政策逐步落地的背景下，投資者預期有望轉向。
東吳證券首席經(jīng)濟學家陳李認為，2025年港股將進一步迎來修復。尤其是上半年受益于兩會政策部署帶來的基本面改善預期以及美聯(lián)儲的進一步降息，港股表現(xiàn)可能更好；而下半年美聯(lián)儲降息可能暫緩，且在特朗普關稅逐步落地的背景下，港股或將面臨更多不確定性。
校對：趙燕
