券商中國
王蕊
2024-12-21 15:14
近期甲醇現(xiàn)貨價格小幅走高，各地區(qū)現(xiàn)貨市場成交較11月出現(xiàn)一定好轉(zhuǎn)，甲醇基差環(huán)比小幅走強20元/噸左右。相對而言，山東甲醇價格大幅走強。其中，魯北主流接貨價格漲至2480元/噸，魯南主流出廠價格漲至2500元/噸，臨沂地區(qū)接貨價格漲至2530～2550元/噸。截至目前，魯南和魯北下游接貨價格較11月漲幅高達(dá)200元/噸。
期貨日報記者在采訪中了解到，山東在甲醇市場中起到了舉足輕重的作用。山東集甲醇生產(chǎn)與消費為一體，同時也是連接西北、中原及港口市場的重要紐帶。作為甲醇主要消費地，山東傳統(tǒng)下游以MTO、MTBE、甲醛、制氫等需求為主，近年來新增碳酸二甲酯、乙醇等下游。
據(jù)了解，山東市場的甲醇來源地主要包括河南、內(nèi)蒙古、山西、陜西、河北等。近些年，因山東自身沒有新投產(chǎn)的甲醇生產(chǎn)裝置，整體呈現(xiàn)凈流入格局，對甲醇現(xiàn)貨價格影響較大。
“本輪甲醇價格上漲，魯南與魯北原因不同?！饼R盛期貨分析師于芃森表示，魯北地區(qū)價格走高主因是近期雨雪天氣造成運輸困難，運費走高；魯南地區(qū)價格走高主因是區(qū)域內(nèi)甲醇裝置開工負(fù)荷不高，供應(yīng)縮量，而部分貨物又流入江蘇?！跋鄬θA東市場而言，前期山東市場價格持續(xù)偏低，并有部分貨物流入江蘇地區(qū)套利，近期供應(yīng)下降后，價格才走高?！彼f。
在業(yè)內(nèi)資深人士張艷秋看來，外圍貨源緊張，物流到貨速度慢，且魯南甲醇裝置集中降負(fù)或停車，供應(yīng)明顯縮量是最大的推手。同時，宏觀以及基本面均利多貿(mào)易商，場內(nèi)缺乏低價貨源。雖然下游產(chǎn)品利潤多被擠壓，但為維持生產(chǎn)，多被動接受高價。
有市場人士稱，此次山東甲醇價格走強背后，與市場“缺貨”有關(guān)。對此，張艷秋解釋，11月以來，內(nèi)蒙古寶豐烯烴項目投產(chǎn)，不斷從周邊工廠外采甲醇且數(shù)量可觀，產(chǎn)區(qū)企業(yè)持續(xù)去庫，內(nèi)地工廠庫存降至偏低水平，其間也有港口烯烴工廠從內(nèi)地采購，上游出現(xiàn)大量車輛擠壓現(xiàn)象，導(dǎo)致西北物流緊張，回貨速度慢。尤其是魯南區(qū)域，12月受碳排放指標(biāo)影響，山東盛發(fā)停車，榮信、國際焦化等多套裝置降負(fù)，供應(yīng)階段性偏緊。
記者了解到，12月11日，受碳排放指標(biāo)影響，山東部分焦化企業(yè)面臨限產(chǎn)，主要集中在魯南地區(qū)。其中，滕州盛隆15萬噸/年甲醇裝置負(fù)荷六成，山東榮信25萬噸/年甲醇裝置負(fù)荷五成，恒信高科15萬噸/年甲醇裝置短停一周，供應(yīng)出現(xiàn)減量。
對于市場所謂的“缺貨”現(xiàn)象，中信建投期貨能化高級分析師劉書源解釋，主要是缺低價貨源，此現(xiàn)象預(yù)計可能會持續(xù)半個月到1個月?！耙环矫?，由于上周山東本地甲醇供給減量，如果今年12月底或明年1月焦?fàn)t氣裝置負(fù)荷恢復(fù)，供給會逐步回歸。另一方面，近期港口某MTO裝置外采內(nèi)地甲醇，導(dǎo)致內(nèi)地供應(yīng)分流，帶動河南、關(guān)中甲醇價格上漲?！彼Q，此外，近期回程車少，運力偏緊，各地區(qū)運費隨之上漲，對終端接貨價格也有一定提振。
對此，于芃森表示，冬季雨雪天氣頻發(fā)，是造成運輸價格上漲的主因，但每年都會有這樣的事情出現(xiàn)，市場只是階段性出現(xiàn)調(diào)整，并不是真正“缺貨”?！熬湍壳笆袌鰜砜?，西北地區(qū)近期出貨不暢，價格走弱，在給運費讓路之后，價格有望合理回歸，下游虧損有望出現(xiàn)一定緩解。”于芃森說。
金聯(lián)創(chuàng)資訊甲醇分析師張曉艷認(rèn)為，此次“缺貨”對市場的影響應(yīng)理性看待。從供需結(jié)構(gòu)看，當(dāng)前上游生產(chǎn)端多數(shù)維持低庫存狀態(tài)，川渝限氣、魯南部分甲醇限產(chǎn)等供應(yīng)縮量利多支撐尚存。不過，短期長約商家有出貨需求，且近期油品套利一般致運費上行，利空上游，一定程度上壓制局部買盤跟進(jìn)的積極性?！翱紤]到后續(xù)雨雪天氣多變，持貨商逢高出貨積極性或稍有增強，短期局部市場或以讓利出貨為主?！彼f。
在劉書源看來，目前甲醇出現(xiàn)階段性供需錯配。國內(nèi)方面，西南氣頭裝置逐步停車，山東焦?fàn)t氣裝置降負(fù)，河南、山西部分裝置開始檢修；國外方面，伊朗甲醇裝置基本處于停車階段，后續(xù)進(jìn)口減量或較為明顯?！盁o論是內(nèi)地和進(jìn)口供應(yīng)都暫時偏緊，而甲醇需求暫時維持穩(wěn)定，短中期甲醇期貨價格可能仍偏強。”他說。
“就山東地區(qū)而言，進(jìn)入冬季，魯南傳統(tǒng)下游開工會出現(xiàn)下滑，開工低點一般出現(xiàn)在春節(jié)后，一直要到農(nóng)歷正月之后才會逐步恢復(fù)，而西北地區(qū)在每年春節(jié)前都會出現(xiàn)促銷排庫情況，今年大概率也會如此?！庇谄M森稱，從歷史上來看，冬季山東地區(qū)甲醇價格表現(xiàn)較為平穩(wěn)，一般不會出現(xiàn)幅度較大的漲跌。
“值得注意的是，受當(dāng)前持貨成本偏高、烯烴需求穩(wěn)健及進(jìn)口季節(jié)性縮量等支撐，甲醇價格回調(diào)力度或有限?！睆垥云G稱。
