證券時報網(wǎng)
闕福生
2025-03-12 10:21
深圳建設國際風投創(chuàng)投中心再放大招！
3月11日，《深圳市促進風投創(chuàng)投高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025-2026）》（以下簡稱《行動方案》）正式發(fā)布?！缎袆臃桨浮丰槍?chuàng)投的募資、投資、退出等方面作出安排，旨在推動深圳風投創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，大步邁向國際風投創(chuàng)投中心。
記者留意到，該《行動方案》中有不少是創(chuàng)投圈內(nèi)罕見的表述，比如“分類研究降低子基金返投認定和要求”，且針對國資創(chuàng)投的考核提出，研究制定差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性。
值得一提的是，深圳還在《行動方案》中給自己定下了KPI：到2026年底，力爭在全市范圍內(nèi)形成“雙萬”格局——萬億級“20+8”產(chǎn)業(yè)基金群、經(jīng)備案的股權投資及創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)量突破1萬家（只），風投創(chuàng)投基金以IPO（首次公開募股）等形式退出的規(guī)模位居全國前列，“投早投小投硬科技”基金規(guī)模以年均15%增長，持續(xù)投入“20+8”產(chǎn)業(yè)集群，加快建成香蜜湖、深圳灣、前海灣、光明科學城等風投創(chuàng)投集聚區(qū)，提供不少于500萬平方米產(chǎn)業(yè)空間載體和配套設施，風投創(chuàng)投生態(tài)氛圍及營商環(huán)境國內(nèi)領先，成為立足深圳、服務全國、聯(lián)通港澳和全球的創(chuàng)新資本集聚地和耐心資本、大膽資本發(fā)展高地。
分類研究降低返投要求 制定差異化考核監(jiān)督制度
國資在當前一級市場投資中扮演重要角色，但監(jiān)管及考核機制卻一定程度上制約了其“投早投小”，打破制度“藩籬”成為關鍵的破局之舉。
對此，深圳在此次《行動方案》中提出了頗具開創(chuàng)性的兩大舉措：
一是，分類研究降低子基金返投認定和要求，對于種子和天使等初早期基金，探索取消返投時序進度、資金規(guī)模等要求。二是，進一步完善基金績效考核與容錯免責機制，研究制定差異化考核監(jiān)督制度，區(qū)分基金屬性。
此外，《行動方案》還提出，將多舉措?yún)R聚多元化天使投資、早期投資主體。比如，組建河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)跨境雙幣早期母基金和系列專業(yè)子基金，組建光明科學城母基金，支持有條件的高校、科研機構(gòu)、創(chuàng)新平臺參與風險投資、創(chuàng)業(yè)投資，推動設立概念驗證基金、中試基金等。
產(chǎn)業(yè)鏈主企業(yè)、上市公司也是早期創(chuàng)新重要的挖掘者和“孵化器”。《行動方案》提出，將探索設立面向CVC機構(gòu)的專業(yè)化母基金，聯(lián)合產(chǎn)業(yè)龍頭、上市公司等共同出資設立一批“鏈主”基金，推動重點產(chǎn)業(yè)“補鏈強鏈延鏈”。
培育長期資本耐心資本 支持創(chuàng)投機構(gòu)上市融資
作為長期資本、耐心資本之一，銀行、保險資金在過去一年活躍于一級市場投資，尤其是銀行AIC試點股權投資擴圍之后，相關基金在18個試點城市實現(xiàn)了全覆蓋。其中，深圳AIC基金在落地的速度和數(shù)量上都“領跑”全國。
《行動方案》提出，支持金融資產(chǎn)投資公司在深圳開展股權投資試點業(yè)務，推動區(qū)政府引導基金、國資基金和金融資產(chǎn)投資公司合作設立私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金。
此外，支持保險資金依法合規(guī)投資在深圳發(fā)起設立的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資基金，推動保險公司、資產(chǎn)管理機構(gòu)等在深圳設立千億級基金群，主要投向集成電路、生物醫(yī)藥、人工智能等領域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進材料、新能源汽車等重點產(chǎn)業(yè)。
截至目前，深圳已與4家AIC達成了9只基金的合作項目，合作總金額達到550億元；另有兩只險資基金落地，分別是100億元平安重大項目基金，和100億元的太平保險基金項目。
創(chuàng)投機構(gòu)獲得長線資金支持，除了大力發(fā)展募資市場之外，同時還需要創(chuàng)投機構(gòu)自身的“造血”能力?！缎袆臃桨浮诽岢觯苿痈喾蠗l件的風投創(chuàng)投機構(gòu)上市。鼓勵深圳各區(qū)通過增信、貼息等方式，支持投資科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的私募股權、創(chuàng)業(yè)投資管理機構(gòu)和公司制創(chuàng)業(yè)投資基金發(fā)行5—10年中長期公司債券、科技創(chuàng)新公司債券，推動科創(chuàng)票據(jù)等債務融資工具發(fā)展，增強創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)籌集長期穩(wěn)定資金的能力。
鎖定期“反向掛鉤” 引導創(chuàng)投參與并購重組
退出是一級市場打通“募投管退”正循環(huán)最為關鍵的一環(huán)，此次《行動方案》在拓寬風投創(chuàng)投退出渠道上也做了相關安排。
比如，大力發(fā)展并購退出。上市公司方面，支持上市公司在深交所試點發(fā)行優(yōu)先股作為并購支付工具；風投創(chuàng)投方面，通過鎖定期“反向掛鉤”等安排，鼓勵引導風投創(chuàng)投積極參與并購重組。探索與產(chǎn)業(yè)龍頭合作發(fā)起設立產(chǎn)業(yè)并購基金，鼓勵國資國企等主體按照市場化、法治化原則探索設立產(chǎn)業(yè)并購基金。
此外，創(chuàng)新開展私募股權創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓試點。爭取私募股權創(chuàng)投基金份額轉(zhuǎn)讓試點落地，形成“企業(yè)梯度培育+股權融資對接+份額轉(zhuǎn)讓退出”的全周期全鏈條服務體系，充分發(fā)揮區(qū)域性股權市場“培育+融資+交易”核心功能，引導國有基金份額通過區(qū)域性股權市場進行轉(zhuǎn)讓，推進區(qū)域性股權市場與風投創(chuàng)投行業(yè)協(xié)同發(fā)展。
用好深港合作優(yōu)勢 推動“深圳商行+香港投行”賦能科創(chuàng)企業(yè)
毗鄰香港也是深圳在發(fā)展風投創(chuàng)投方面的一大優(yōu)勢和特色。此次《行動方案》提出，支持內(nèi)地和香港創(chuàng)投資本在河套共同設立創(chuàng)投基金，充分發(fā)揮人民幣投貸基金作用，支持河套打造面向兩種資源、兩個市場的創(chuàng)投基金集聚地。
據(jù)了解，深港合作設立基金的探索在去年已開始落地。在去年11月舉辦的河套創(chuàng)新論壇上，博約資本、晉天投資、國宏嘉信資本采用雙幣、跨境架構(gòu)，三方簽約設立河套深港科技創(chuàng)新合作區(qū)母基金和系列子基金，這將為優(yōu)質(zhì)深港、粵港科創(chuàng)項目提供境內(nèi)、境外全投資周期賦能。
值得一提的是，《行動方案》還提出，風投創(chuàng)投從業(yè)的香港居民依法依規(guī)享受個人所得稅稅負超過香港稅負的部分免征政策，境外高端人才和緊缺人才依法依規(guī)享受按內(nèi)地與香港個人所得稅稅負差額給予補貼政策。
此外，《行動方案》提出，加強風投創(chuàng)投與銀行等金融機構(gòu)的協(xié)同聯(lián)動。推動深圳大中型銀行機構(gòu)與香港風投創(chuàng)投機構(gòu)聯(lián)動，通過“深圳商行+香港投行”模式，為科技型企業(yè)提供“股權+債權”相結(jié)合的融資服務。
在依法合規(guī)、風險可控、商業(yè)可持續(xù)前提下，鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)充分發(fā)揮與其子公司的協(xié)同作用，加強同外部投資機構(gòu)的合作，探索“貸款+外部直投”等業(yè)務新模式，加大對種子期、初創(chuàng)期科技型企業(yè)綜合金融支持力度。
【數(shù)說深圳創(chuàng)投業(yè)】
· 私募創(chuàng)投家數(shù)及規(guī)模位居全國前三。
· 2024年新增私募股權投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金合計159只，居全國主要城市第一。
· 舉辦21期“深圳創(chuàng)投日”活動，累計實現(xiàn)規(guī)模超1840億元的重大基金簽約落地，吸引全球近7000家次創(chuàng)投機構(gòu)參會共商發(fā)展良策。
· 引入長線資金進入創(chuàng)投市場，引進平安重大基金（100億元）、太平保險基金（100億元）、社?；馂硡^(qū)科創(chuàng)基金（51億元）、大家健康基金（50億元）、陽光保險并購基金（45億元）、太平河套醫(yī)療基金（15億元）等多只險資基金。
· 搶抓金融資產(chǎn)投資公司（AIC）股權投資擴大試點機遇，與五大AIC簽約10只AIC股權投資合作基金，總計550億元。
· 依托深圳股權交易中心建設“專精特新”專板，形成一站式中小企業(yè)梯度培育體系，試點獲批后3個月內(nèi)實現(xiàn)超250家企業(yè)入板。
校對：王蔚
