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重磅信號！第一家，事關(guān)央企市值管理！重組題材、高股息、破凈股大曝光

來源：證券時報網(wǎng)作者：數(shù)據(jù)寶陳見南2025-01-08 12:38

央企估值修復(fù)可期。

2025年第一家，明確收到央企市值管理通知的公司來了。

中兵紅箭昨日披露的投資者關(guān)系活動記錄表顯示，近期，國資委印發(fā)《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，持續(xù)加強對央企控股上市公司市值管理的指導(dǎo)，并制定了具體考核評價指標(biāo)。公司也接到通知，根據(jù)國資委考核指標(biāo)要求，將于2025年開始對公司市值管理工作進行考核，主要對公司股價相對綜合增長率進行考核，沒有具體考核區(qū)間值。

2024年12月17日，國務(wù)院國資委發(fā)布《關(guān)于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，共九條。主要包括：一是明確市值管理目標(biāo)和方向。二是用好市值管理“工具箱”。三是健全工作機制、強化正向激勵。四是堅守合規(guī)底線。有機構(gòu)表示，央企市值管理和經(jīng)營考核工作持續(xù)推進，央企估值修復(fù)機會值得關(guān)注。

三大方向值得關(guān)注

五礦證券表示，市值管理包含三個階段：價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營、價值實現(xiàn)。價值創(chuàng)造是市值管理的基礎(chǔ)，高水平的市值管理離不開上市公司優(yōu)秀的基本面；并購重組、混改等外延式擴張方式也是價值創(chuàng)造的核心環(huán)節(jié)。價值經(jīng)營是市值管理工作的核心要素，當(dāng)上市公司內(nèi)在價值和市場價值出現(xiàn)偏差后，企業(yè)憑借回購、增持、分紅、再融資等手段進行市值管理，傳遞積極信號提振資本市場信心。價值實現(xiàn)是市值管理的目的，建立良好的投資者關(guān)系、提升信息披露質(zhì)量應(yīng)當(dāng)成為企業(yè)應(yīng)有的常態(tài)化機制。央企板塊“低估值”+“高股息”特征明顯，該機構(gòu)建議關(guān)注央企板塊的紅利價值配置機會。

另外，央企重組也是市值管理的重要手段之一。興業(yè)證券表示，將體外未上市優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)直接注入上市平臺，是推動央國企內(nèi)部優(yōu)質(zhì)資源向資本市場匯聚的最直接途徑。當(dāng)前央國企中，仍有較多企業(yè)資產(chǎn)證券化率偏低，尤其是電網(wǎng)、電力、軍工、有色等領(lǐng)域的央企集團，存在較多的體外優(yōu)質(zhì)未上市資產(chǎn)。

^{（圖片來源：興業(yè)證券研究報告）}

證券化率較低的央企旗下A股揭曉

根據(jù)興業(yè)證券研報，數(shù)據(jù)寶大致梳理出證券化率低于50%的央企旗下低市值股票，合計有33股市值低于百億元。

其中，長春一東、北方股份兩只個股市值均低于30億元，實控人均為中國兵器工業(yè)集團。樂凱膠片、西昌電力、華電遼能等個股市值今年低于40億元，其中樂凱膠片實控人為中國航天科技集團，西昌電力為國網(wǎng)集團旗下公司，華電遼能實控人為華電集團。

從證券化率較低的央企來看，國網(wǎng)集團還實際控制了明星電力等低市值股票；東風(fēng)汽車實際控制東風(fēng)科技，中國有色礦業(yè)集團實際控制了東方鉭業(yè)、中色股份，中國航天科工集團還實際控制了航天長峰、航天南湖等公司。

股息率較高的央企

五礦證券指出，2016年以來，中證央企指數(shù)（000926.CSI）的市凈率PB（LF）明顯低于主要權(quán)益指數(shù)上證指數(shù)、滬深300、中證800，但股息率明顯高于其他三個指數(shù)，板塊呈現(xiàn)出“低估值”+“高股息”的特征。該機構(gòu)認為，在“中特估”+“央企市值管理”的背景下，中央企業(yè)將繼續(xù)維持高分紅水平。

在利率中樞持續(xù)下降的大背景下，高股息央企資產(chǎn)有望持續(xù)受益。以2023年分紅和最新收盤價計算，目前仍有多達32家央企股息率超4%。

其中，中糧糖業(yè)股息率達8.92%，高居第一。此外，大秦鐵路、江中藥業(yè)、中國外運、南鋼股份、中國神華、華貿(mào)物流、中國石化、中國黃金、中遠?？氐墓上⒙示?%。

另外，從估值角度來看，這些個股市盈率也普遍較低，中國建筑、中國鐵建、光大銀行、中信銀行等滾動市盈率均低于10倍。