證券時報
張達
2025-03-10 21:29
3月10日，港股進入調(diào)整，不過南向資金維持近期大舉買入趨勢，全天凈流入296億港元，創(chuàng)下港股通開通以來最高。當(dāng)日，港股通實施成分股調(diào)整，多只新進股票股價大漲。機構(gòu)普遍認為，港股當(dāng)前估值仍處于歷史區(qū)間的較低水平，后續(xù)應(yīng)關(guān)注盈利匹配性。
今日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)分別收跌1.85%、2.52%。多個權(quán)重股股價走低拖累股指表現(xiàn)，中芯國際、美團、京東集團等跌超4.5%，阿里巴巴收跌3.9%，以上權(quán)重股近期股價均處于階段高位。
調(diào)整難阻南向資金強勢流入趨勢。據(jù)Wind統(tǒng)計，南向資金今日凈流入296億港元，創(chuàng)下自2014年11月港股通開通以來的歷史新高。南向資金單日凈流入的前次高位，發(fā)生于2021年1月19日，當(dāng)日凈流入規(guī)模為266億港元。
事實上，今日回調(diào)或是南向資金大舉搶籌的催化劑。盤后數(shù)據(jù)顯示恒生盈富ETF、恒生中國企業(yè)ETF兩只指數(shù)基金分別獲凈買入104億港元、55.34億港元。個股維度，今日回調(diào)的科技龍頭依然是南向資金的重點加倉對象。阿里巴巴、騰訊控股均獲超20億港元凈買入，美團、中國移動、快手、小米集團等凈買入金額位居前列。
此外，今日港股通標(biāo)的調(diào)整落地，多只新獲納入的股票大幅上漲。其中，方舟健客開盤一度飆升超70%，收盤漲超40%。衛(wèi)龍美味一度漲逾25%，收盤漲近15%。此外，毛戈平收盤漲近8%，香港中旅收盤漲逾6%。以上個股成交量也較前一日大幅飆升，如方舟健客今日成交額超1.1億港元超過前一日的30倍。
南向資金近期持續(xù)保持大額買入狀態(tài)，今年2月24日至2月28日期間，南向資金單周凈買入749億港元，為歷史第三高。更高的兩次凈買入均發(fā)生在2021年1月，當(dāng)月的兩個禮拜分別出現(xiàn)954億港元、794億港元的凈買入。
方正證券統(tǒng)計，截至3月7日，今年來南向資金凈流入港股市場規(guī)模已經(jīng)達2948億港元，遠高于此前三年同期數(shù)據(jù)。港股通持股市值升至4.5萬億元，占港股總市值比重已提高至12.7%。
因南向資金前次大舉買入，出現(xiàn)在2021年年初核心資產(chǎn)泡沫沖刺階段，本次港股行情后續(xù)走勢被機構(gòu)熱議。
中金公司認為，港股市場近期漲勢主要依靠估值驅(qū)動，這其中對未來的樂觀預(yù)期敘事又占到絕大部分。該機構(gòu)統(tǒng)計，春節(jié)假期以來，恒生指數(shù)和恒生科技累計上漲19.8%和27.8%，其中估值擴張分別貢獻18.0%和24.1%，盈利僅小幅貢獻1.6%和3.0%。
“靜態(tài)來看，港股當(dāng)前估值仍處于歷史區(qū)間的較低水平，動態(tài)看情緒驅(qū)動的修復(fù)已經(jīng)基本到位?！敝薪鸸具M一步表示。該機構(gòu)認為，當(dāng)下分紅板塊相對A股估值擴張空間仍有5%，科技板塊與ROE已基本匹配，操作策略應(yīng)是“低的時候積極買入，亢奮的時候適度獲利”，同時更多聚焦有基本面和產(chǎn)業(yè)趨勢的結(jié)構(gòu)性行情。
與中金公司類似，海通證券策略團隊也認為，從估值水平看，對比歷史港股估值明顯修復(fù)，但對比海外估值還不高。該機構(gòu)判斷，結(jié)合估值、成交、風(fēng)偏指標(biāo)看，當(dāng)前港股情緒較年初已明顯修復(fù)，但部分指標(biāo)相較歷史水平還不算高，仍有繼續(xù)上修的空間。
