創(chuàng)業(yè)資本匯
李明珠
2025-01-19 20:01
近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）?！吨笇?dǎo)意見》提出7方面25條措施，旨在構(gòu)建更加科學(xué)高效的政府投資基金管理體系，促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展?！吨笇?dǎo)意見》引起了從各級政府到創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資、并購?fù)顿Y在內(nèi)的股權(quán)投資全行業(yè)的廣泛關(guān)注和普遍熱議。在此背景下，中國創(chuàng)投委指導(dǎo)、LP投顧、國投創(chuàng)合聯(lián)合主辦了“政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展研討會”。
根據(jù)證券時報記者了解，該《指導(dǎo)意見》是繼2015年財政部“政府投資基金暫行管理辦法”發(fā)布十年后，又一個層級更高的國家級文件，也是落實(shí)去年“創(chuàng)投十七條”文件第三條“發(fā)揮政府出資的創(chuàng)業(yè)投資基金作用”的實(shí)施細(xì)則和具體措施。
中國投資協(xié)會副會長、創(chuàng)投委會長沈志群在會上表示，近幾年來從中央到地方各級政府出資設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資類引導(dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，已經(jīng)成為我國股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)的主要資金來源，占據(jù)了近半壁江山，成為支撐“資本寒冬”下股權(quán)創(chuàng)投行業(yè)運(yùn)行和發(fā)展的主要力量?？梢哉f，促進(jìn)政府投資基金的高質(zhì)量發(fā)展，對于實(shí)現(xiàn)整個創(chuàng)投行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展具有重大意義。
在該研討會上，LP投顧發(fā)布《2024年度活躍機(jī)構(gòu)LP畫像報告》顯示，2024年政府引導(dǎo)基金和國資在機(jī)構(gòu)LP中持續(xù)活躍，并占據(jù)主導(dǎo)地位，國資和政府引導(dǎo)基金依舊是最重要的機(jī)構(gòu)LP類型，其機(jī)構(gòu)LP數(shù)量、出資筆數(shù)和認(rèn)繳出資規(guī)模在全部機(jī)構(gòu)LP的占比較2023年均進(jìn)一步提高。這表明，國資和政府引導(dǎo)基金在逆周期調(diào)節(jié)中發(fā)揮了積極作用。
具體而言，LP數(shù)量方面，2024年，4556家機(jī)構(gòu)LP中，國資和政府引導(dǎo)基金共2709家，較2023年同比增加19.55%，在全部機(jī)構(gòu)LP中占比59.46%；出資筆數(shù)方面，2024年，國資和政府引導(dǎo)基金累計出資3993筆，較2023年同比增加23.89%，在出資筆數(shù)總數(shù)（6096筆）中的合計占比65.5%；出資金額方面，2024年國資和政府引導(dǎo)基金累計認(rèn)繳出資12542.77億元，較2023年同比增加4.06%，在認(rèn)繳出資總額中占比高達(dá)81.58%。
LP投顧創(chuàng)始人國立波指出，2024年LP國資化趨勢更加明顯，國資和政府引導(dǎo)基金持續(xù)主導(dǎo)市場，在整個創(chuàng)投行業(yè)收縮下行狀態(tài)下，其大規(guī)模、持續(xù)性的出資為市場注入了穩(wěn)定資金，推動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，在引導(dǎo)社會資本、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了關(guān)鍵的逆周期調(diào)節(jié)作用。
事實(shí)上，我國設(shè)立政府投資基金是創(chuàng)新財政資金使用方式、支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展和科技創(chuàng)新的重要政策工具，是各級財政資金通過股權(quán)投資方式支持企業(yè)創(chuàng)新的重大改革舉措，也是中國特色創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資發(fā)展模式的重點(diǎn)獨(dú)特部分。
沈志群認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》最關(guān)鍵的內(nèi)容可以概括為六方面。
一是確立基金政策定位，政府投資基金以股權(quán)投資為主要方式，不是一般的財務(wù)性投資、權(quán)益性投資，而是政策性投資，不以基金盈利為主要目的，而是以服務(wù)國家發(fā)展戰(zhàn)略，支持科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新為主要目標(biāo)。確立基金定位、端正基金方向極為重要，那種所謂地方財政收入由“土地財政”轉(zhuǎn)為“股權(quán)財政”的主張明顯不可取。
二是完善基金引導(dǎo)功能，政府投資基金的主要功能是引導(dǎo)而不是主導(dǎo)，防止對社會資本產(chǎn)生擠出效應(yīng)。特別是通過母子基金的方式，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)投資基金投向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)和轉(zhuǎn)型升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)等四大類產(chǎn)業(yè)；引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金“投早投小投科技投創(chuàng)新”；引導(dǎo)各類社會資本民間資金參與創(chuàng)業(yè)投資、產(chǎn)業(yè)投資；引導(dǎo)國有實(shí)業(yè)企業(yè)和金融企業(yè)培育壯大耐心資本。
三是提高基金管理水平，理順政府投資基金與管理人的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)、市場化運(yùn)作和專業(yè)化管理的有機(jī)統(tǒng)一。
四是優(yōu)化基金投資布局，防止重復(fù)投資和無序競爭，防止產(chǎn)能過剩和低水平重復(fù)建設(shè)，推動新質(zhì)生產(chǎn)力的合理布局。
五是建立盡責(zé)免責(zé)機(jī)制，健全基金績效管理，建立健全容錯機(jī)制，優(yōu)化基金發(fā)展環(huán)境，形成政府投資基金愿意投資、敢于投資、善于投資的局面。
六是強(qiáng)化基金內(nèi)部風(fēng)險管控和規(guī)范基金外部的政府監(jiān)管，依法保障政府投資基金出資人的權(quán)益。
責(zé)編：岳亞楠
校對：高源
