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近日，多家銀行理財(cái)子公司發(fā)布了2025年投資與資產(chǎn)配置策略，并對(duì)未來(lái)市場(chǎng)作出展望與分析。從產(chǎn)品端來(lái)看，在低利率的環(huán)境中，“固收+”類產(chǎn)品成為銀行理財(cái)子公司成發(fā)力重點(diǎn)。在資產(chǎn)配置上，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績(jī)的資產(chǎn)，被多方看好，同時(shí)A股市場(chǎng)前景備受期待。

多元配置成趨勢(shì)

1月8日，施羅德交銀理財(cái)對(duì)外發(fā)布了2025年資產(chǎn)配置年度展望，認(rèn)為三大宏觀主題將貫穿全年，即美國(guó)政策的影響、中國(guó)政策的影響、低利率時(shí)代的挑戰(zhàn)。在資產(chǎn)配置觀點(diǎn)上，對(duì)A股、黃金等給出“積極”評(píng)級(jí)，對(duì)港股、大宗商品等給出“標(biāo)配”評(píng)級(jí)。

近年來(lái)，存款利率不斷下行，利率走低也給銀行理財(cái)機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品布局上出了一道難題。加強(qiáng)權(quán)益類投資，逐漸成為銀行理財(cái)子公司破局之法。今年以來(lái)，多家銀行理財(cái)子公司調(diào)整了產(chǎn)品的配置策略，從單一資產(chǎn)、單策略轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)、多策略。從目前的理財(cái)配置看，“固收+”理財(cái)成為各家銀行理財(cái)子公司重點(diǎn)發(fā)力方向。

所謂“固收+”產(chǎn)品，是指以固定收益類資產(chǎn)配置為主，同時(shí)輔以一定比例的權(quán)益類資產(chǎn)、衍生品或其他類資產(chǎn)，通過(guò)多元化的資產(chǎn)配置，在追求相對(duì)穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上，爭(zhēng)取增厚產(chǎn)品整體收益的理財(cái)產(chǎn)品。

匯華理財(cái)明確提出“固收+”方案，即通過(guò)增加海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和權(quán)益資產(chǎn)，增厚產(chǎn)品收益。從市場(chǎng)角度來(lái)看，A股當(dāng)前是高勝率資產(chǎn)，正是配置權(quán)益資產(chǎn)的好時(shí)機(jī)。

另外，在銀行理財(cái)子公司看來(lái)，債券類資產(chǎn)配置仍有一定機(jī)會(huì)。其中，可轉(zhuǎn)債資產(chǎn)作為增厚業(yè)績(jī)的資產(chǎn)被看好。施羅德交銀理財(cái)在2025年資產(chǎn)配置年度展望中提出，政策催化下的股票市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，當(dāng)前可轉(zhuǎn)債估值具備了抬升空間和條件。市場(chǎng)整體處于流動(dòng)性充裕、權(quán)益資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升的階段，有利于可轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值回歸。當(dāng)下對(duì)可轉(zhuǎn)債的增量資金入場(chǎng)偏向配置，資金較多通過(guò)ETF等被動(dòng)指數(shù)產(chǎn)品借道入市以平滑市場(chǎng)波動(dòng)，且該趨勢(shì)正逐步強(qiáng)化，可轉(zhuǎn)債指數(shù)或有機(jī)會(huì)突破近年的階段性新高。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從銀行理財(cái)子公司的資產(chǎn)配置角度來(lái)看，債市配置方面，受限于負(fù)債端產(chǎn)品期限，仍將聚焦在中短端信用債，通過(guò)適當(dāng)拉久期和下沉獲取收益。從“固收+”的方向來(lái)看，可轉(zhuǎn)債、REITs、黃金、被動(dòng)ETF將會(huì)是比較優(yōu)質(zhì)的配置方向。

理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模有望上升

展望2025年A股市場(chǎng)，施羅德交銀理財(cái)認(rèn)為，在今年的宏觀背景下，要積極配置利率債、A股等。進(jìn)入2025年A股市場(chǎng)基本面穩(wěn)步改善可能性大，下半年有望迎來(lái)企業(yè)盈利向上拐點(diǎn)?！案黜?xiàng)政策支持下的市場(chǎng)信心有望持續(xù)回升，內(nèi)需消費(fèi)、高股息紅利、科技成長(zhǎng)等主線方向明確，機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)全年A股市場(chǎng)的前景保持樂(lè)觀?！?/p>

法巴農(nóng)銀理財(cái)發(fā)布2025年投資展望認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)點(diǎn)集中在新能源和智能制造領(lǐng)域。電動(dòng)車、光伏和智能制造相關(guān)行業(yè)受政策支持和全球需求拉動(dòng)，展現(xiàn)出較高的增長(zhǎng)潛力。中國(guó)股市整體估值相對(duì)較低，為投資者提供了具備吸引力的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

中國(guó)銀行研究院中國(guó)金融團(tuán)隊(duì)主管李佩珈對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，展望2025年，理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模有望穩(wěn)步上升。一是低利率環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品吸引力上升。相應(yīng)的，存款利率的同步下行使得部分存款或?qū)⑾蚶碡?cái)市場(chǎng)分流。二是居民風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，權(quán)益資產(chǎn)配置比重明顯提高。當(dāng)前股市已迎來(lái)明顯反彈，未來(lái)在基本面和政策面雙輪驅(qū)動(dòng)之下，股市結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)行情可期，這將推動(dòng)居民風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資預(yù)期不斷改善，更多資金或?qū)⒘飨驒?quán)益類理財(cái)產(chǎn)品。