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行業(yè)在價(jià)格低點(diǎn)積極探漲，市場(chǎng)暖意漸顯。

鈦白粉龍頭企業(yè)頻繁公告調(diào)漲價(jià)格，曾一度是資本市場(chǎng)的炒作熱點(diǎn)。但2024年，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)少有調(diào)價(jià)公告，目前市場(chǎng)價(jià)格處于周期低點(diǎn)。

與此同時(shí)，2024年歐盟大幅提高對(duì)我國鈦白粉反傾銷關(guān)稅，龍頭稅率最高可達(dá)近40%，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒飆升，企業(yè)股價(jià)顯著下滑。

市場(chǎng)一片陰霾之下，2024年末，有鈦白粉企業(yè)突發(fā)漲價(jià)函，行業(yè)在價(jià)格低點(diǎn)積極探漲，市場(chǎng)暖意漸顯。

本輪鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲能否形成規(guī)模？新一年行業(yè)是否將迎來向好局面？

證券時(shí)報(bào)記者近日多方采訪了解到，目前鈦白粉市場(chǎng)整體供大于求格局尚存，高成本下生產(chǎn)企業(yè)瀕臨虧損，行業(yè)盼漲情緒迫切。不過，在國內(nèi)需求欠佳、海外出口受阻背景下，2025年鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格或仍將承壓運(yùn)行。

鈦白粉企業(yè)久違宣布漲價(jià)

國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)許久未有價(jià)格調(diào)整消息，2024年年尾，位于攀枝花的鈦?？萍加邢挢?zé)任公司率先發(fā)出調(diào)價(jià)函。其中，金紅石型鈦白粉國內(nèi)客戶上調(diào)500元/噸，國外客戶上調(diào)60美元/噸；銳鈦型鈦白粉國內(nèi)客戶上調(diào)500元/噸，國外客戶上調(diào)60美元/噸。

“2021年鈦白粉行業(yè)龍頭曾十一度宣布漲價(jià)，但此后隨著市場(chǎng)行情回落，近兩年行業(yè)‘漲聲’漸弱，2024年更是連續(xù)8個(gè)月未有企業(yè)漲價(jià)消息傳出?！弊鳛閲鴥?nèi)鈦白粉行業(yè)知名供應(yīng)鏈服務(wù)商，顏鈦集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)尤為敏感。顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，在行業(yè)久違傳出價(jià)格調(diào)漲消息后，當(dāng)前各生產(chǎn)商的情況大致分為四種，有的小幅度漲價(jià)，有的窄幅降價(jià)，有的封單待定，多數(shù)保持維穩(wěn)運(yùn)行。

卓創(chuàng)資訊鈦白粉分析師孫珊珊也提及，近日來不僅鈦海宣漲，也有其他鈦白粉企業(yè)調(diào)漲報(bào)價(jià)，上漲原因在于成本壓力過大。

楊遜分析，此一波小范圍漲價(jià)的背景因素較多。當(dāng)前原料成本過高，價(jià)格水平過低，使眾多生產(chǎn)商艱難度日已久，漲價(jià)情緒迫切。不過除了市場(chǎng)心理因素，2024年最后兩個(gè)月生產(chǎn)商限產(chǎn)、停產(chǎn)情況增多，市場(chǎng)整體供應(yīng)量下降；渠道商與下游庫存量偏低，恰逢臨近春節(jié)，備貨和囤貨操作瞬時(shí)造成供應(yīng)緊張；受中礦緊缺影響，攀西精礦商有堅(jiān)挺的意愿等客觀因素，也一定程度上支撐了價(jià)格上漲。

不過他也提及，從目前的市場(chǎng)形勢(shì)來看，這一輪小范圍漲價(jià)影響力和帶動(dòng)性較有限，主力大型生產(chǎn)商目前還未有調(diào)漲動(dòng)作。

價(jià)格下探令行業(yè)瀕臨虧損

一封久違的價(jià)格調(diào)漲函備受關(guān)注，只因鈦白粉行業(yè)過去一年行情持續(xù)低迷。

2020年至2024年，我國鈦白粉產(chǎn)量隨著產(chǎn)能的提升而自然增產(chǎn)。僅2023年至2024年，國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量就由414萬噸預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至450萬噸~460萬噸，增幅約11%。在此背景下，2024年，國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)先漲后降的趨勢(shì)，供需不匹配局面延續(xù)，價(jià)格有波動(dòng)但整體趨弱。

卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年鈦白粉金紅石型主流均價(jià)在1.44萬元~1.65萬元/噸波動(dòng)，振幅15%。年度高點(diǎn)出現(xiàn)在3月，低點(diǎn)出現(xiàn)在12月。年均價(jià)格在1.55萬元/噸，相較于2023年的年度均價(jià)1.57萬元/噸，下跌了205元/噸。

而據(jù)顏鈦統(tǒng)計(jì)，2024年鈦白粉整體價(jià)格走勢(shì)呈倒“V”字形。最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月上旬，最低點(diǎn)出現(xiàn)在12月下旬，硫酸法金紅石型鈦白粉當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格分別為1.7萬元/噸和1.5萬元/噸，價(jià)格極值跨度2000元/噸，垂直振幅13.33%。

“雖然較前期高點(diǎn)已顯著回落，不過當(dāng)前鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格并非歷史最低價(jià)。2015年末時(shí)，國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格曾一度跌破萬元?！睏钸d分析，鈦白粉的下游60%左右集中在涂料市場(chǎng)，而房地產(chǎn)市場(chǎng)不及預(yù)期，導(dǎo)致建筑涂料等領(lǐng)域整體需求不佳，沒有需求帶動(dòng)，所以2024年國內(nèi)鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格多數(shù)時(shí)間保持平穩(wěn)或弱勢(shì)狀態(tài)。

隆眾資訊分析師呂曉倩表示，2024年鈦白粉原料端價(jià)格整體仍處于高位，而鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)走弱，使得鈦企成本壓力明顯，與需求面僵持博弈，有效支撐消息難尋?！彼e例說，2024年98%濃度硫酸的價(jià)格最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月底，為390元/噸，最低點(diǎn)為2月的150元/噸。截至去年12月末，華南地區(qū)98%硫酸隆眾價(jià)格指數(shù)390元/噸，較上一年同期上漲達(dá)70%。

總體來看，鈦白粉原料端硫磺堅(jiān)挺上揚(yáng)，硫酸穩(wěn)中有漲，而鈦精礦雖然弱側(cè)盤整，但是原料端依舊處于高位，鈦企成本壓力明顯，部分企業(yè)利潤(rùn)倒掛，想要維持價(jià)格的意愿強(qiáng)烈。目前多數(shù)企業(yè)出貨壓力較大，庫存或有繼續(xù)增加風(fēng)險(xiǎn)，受市場(chǎng)買漲不買跌情緒影響，業(yè)者仍有一部分看空心態(tài)。

企業(yè)積極應(yīng)對(duì)出口壓力

在采訪中分析人士多指出，2024年鈦白粉供需本就失衡，隨著歐盟反傾銷關(guān)稅激增影響深入，企業(yè)出口訂單壓力加大，生產(chǎn)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)至其他國家或國內(nèi)消耗，企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)壓力明顯。

2024年7月歐盟委員會(huì)發(fā)布公告，對(duì)原產(chǎn)于中國的二氧化鈦（鈦白粉）作出反傾銷初裁，初步裁定對(duì)涉案產(chǎn)品征收14.4%至39.7%的臨時(shí)反傾銷稅。

龍佰集團(tuán)日前在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，歐盟委員會(huì)預(yù)披露的終裁結(jié)果顯示，公司稅率較初裁結(jié)果有所下降。公司將進(jìn)一步針對(duì)裁定過程中的不合理之處，作出抗辯、申請(qǐng)聽證會(huì)。同時(shí)，公司將積極調(diào)整經(jīng)營策略，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，密切關(guān)注國際市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，制定更加靈活和多元化的市場(chǎng)策略。

“2024年，對(duì)中國鈦白粉進(jìn)行反傾銷調(diào)查的國家不斷增多?！睂O珊珊表示，當(dāng)前中國部分鈦白粉貨源因被征收反傾銷稅率過高，出貨已經(jīng)開始受到影響，中國企業(yè)也在積極尋求其他途徑，通過增大對(duì)印度以及其他地區(qū)的出口力度，來緩解其出口壓力。但此途徑難以為繼，印度和沙特已經(jīng)進(jìn)行反傾銷調(diào)查。

呂曉倩也認(rèn)為，歐盟提高關(guān)稅后，將增加中國鈦白粉企業(yè)的出口成本，導(dǎo)致利潤(rùn)下降，在歐洲市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力減弱，出口至歐洲的鈦白粉量減少，市場(chǎng)份額下降。另外，部分鈦企出口至歐洲受限后，紛紛轉(zhuǎn)移至其他大洲或倒流回國內(nèi)，使得市場(chǎng)供需矛盾失衡加劇。

“目前最終裁決還沒有出來。包括歐盟，還有歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、巴西、印度和沙特，共計(jì)五個(gè)國家和地區(qū)對(duì)中國鈦白粉啟動(dòng)反傾銷調(diào)查?！睏钸d表示，短期看，鈦白粉企業(yè)或面臨出口壓力；但長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國鈦白粉經(jīng)過多年的深入發(fā)展，形成了質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)、價(jià)格優(yōu)勢(shì)、服務(wù)優(yōu)勢(shì)、個(gè)性化優(yōu)勢(shì)等多邊形優(yōu)勢(shì)體系，反傾銷只是削弱了中國產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但其他優(yōu)勢(shì)依然突出，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看對(duì)行業(yè)影響不大。

“出口難度增加而轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場(chǎng)銷售并不現(xiàn)實(shí)，目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)處于低速增長(zhǎng)階段，對(duì)鈦白粉的需求增速在持續(xù)放緩，內(nèi)需帶動(dòng)作用有限，因此中國鈦白粉依然要尋求出口之路?！睂O珊珊認(rèn)為，中國對(duì)以上五個(gè)國家和地區(qū)的出口量將近40%，2025年中國鈦白粉將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從其他產(chǎn)品應(yīng)對(duì)反傾銷經(jīng)驗(yàn)來看，國外建廠或兼并收購相關(guān)企業(yè)，不失為一個(gè)有效途徑。

面對(duì)鈦白粉當(dāng)前出口困局，行業(yè)企業(yè)也加快了產(chǎn)業(yè)鏈多元化布局步伐。

2024年龍佰集團(tuán)就披露，為進(jìn)一步做大做強(qiáng)鈧釩產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)公司在鈧、釩、電池材料方面的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，擬由控股子公司湖南東方鈧業(yè)股份有限公司（下稱“湖南東鈧”）或湖南東鈧下屬子公司（包括湖南東鈧新設(shè)立子公司）投資10.8億元建設(shè)鈧釩新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。

項(xiàng)目的實(shí)施將使該公司擁有“廢副資源提取—氧化鈧—鋁鈧中間合金—新型含鈧高性能鋁合金鑄錠—新型含鈧高性能鋁合金型材”和“廢副資源提取—多釩酸鈉—五氧化二釩—釩電池電解液”兩條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，完善了公司鈧、釩產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

供需矛盾或令市場(chǎng)仍承壓

此番鈦白粉企業(yè)小規(guī)模探漲，是否有望拉動(dòng)2025年市場(chǎng)行情？

“2025年鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)主要受到其他國家政策以及供需基本面的影響，疊加原料以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素，預(yù)計(jì)2025年鈦白粉市場(chǎng)價(jià)格仍呈下跌走勢(shì)。”孫珊珊直言，近年來，宏觀環(huán)境對(duì)商品價(jià)格的影響明顯增強(qiáng)。展望未來，房地產(chǎn)行業(yè)在相關(guān)政策刺激下將會(huì)有緩慢的恢復(fù)，但這將是漫長(zhǎng)的過程，2025年改善幅度相對(duì)有限。作為出口依賴度較高的產(chǎn)品，鈦白粉將面臨人民幣升值壓力，加上各國反傾銷調(diào)查以及初裁的陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)2025年鈦白粉出口市場(chǎng)不容樂觀。

她表示，從政策面來看，中國作為鈦白粉出口大國，其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球。2025年需要關(guān)注第一大貿(mào)易伙伴印度的反傾銷初裁結(jié)果。此外，沙特出口占比雖然不高，但需要關(guān)注土耳其、韓國等主要貿(mào)易伙伴對(duì)中國鈦白粉的政策，其反傾銷趨勢(shì)一旦逐步蔓延，將對(duì)我國鈦白粉市場(chǎng)產(chǎn)生較大利空影響。

從供需面來看，2025年有將近80萬噸新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)其中10萬噸產(chǎn)能能如期投產(chǎn)，剩余產(chǎn)能仍需視市場(chǎng)情況而定。2024年部分新增產(chǎn)能將會(huì)在2025年釋放，產(chǎn)量進(jìn)一步增加。下游需求預(yù)期增速則將進(jìn)一步放緩，疊加出口存在萎縮的可能，其供需矛盾更為尖銳。

從成本端看，2025年成本更多決定于國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的開工負(fù)荷，從而對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。隨著利潤(rùn)不斷壓縮，企業(yè)經(jīng)營難度也逐漸增加，長(zhǎng)時(shí)間低于成本線運(yùn)行，中小企業(yè)生產(chǎn)意愿將會(huì)降低。

楊遜表示，2025年鈦白粉市場(chǎng)形勢(shì)多變，但從目前了解到的前瞻性信息看，整體形勢(shì)難言樂觀，供應(yīng)端依然保持微利運(yùn)行，市場(chǎng)期望點(diǎn)可以關(guān)注“金三銀四”和“金九銀十”兩大傳統(tǒng)旺季。

呂曉倩認(rèn)為，2025年國內(nèi)鈦白粉現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格低點(diǎn)或出現(xiàn)在六七月份，高點(diǎn)大概率出現(xiàn)在4月份，而整體的價(jià)格波動(dòng)幅度小于2024年。

校對(duì)：??王朝全