證券時報
劉頌
2025-01-04 13:40
美股QDII基金高溢價的風險還未消散。
1月2日，納斯達克100ETF、標普500ETF、道瓊斯ETF等多只投資美股的QDII基金發(fā)布了溢價風險提示公告，二級市場交易價格均較場外凈值出現(xiàn)較大幅度溢價。
數(shù)據(jù)來源：Wind
自去年下旬以來，上述眾多QDII-ETF一直持續(xù)高溢價。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至1月2日，在所有QDII-ETF中，最高一只相較IOPV（每日參考性單位凈值）溢價率高達22%以上，共有3只溢價率在10%以上，22只溢價率超過5%。為了保護投資者利益，有QDII-ETF啟動了臨時停牌，但場內(nèi)交投情緒依舊火熱。
盡管高溢價的背后是投資者對全球資產(chǎn)配置的熱情，但市場的波動也在加大。業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，估值偏高的科技成長板塊可能存在較大的市場波動風險，此時追高入場要當心泡沫的破滅。
多家公司提示風險
近段時間，股票市場震蕩不斷，但有著T+0靈活交易機制的QDII-ETF被一些資金在場內(nèi)炒作，并且連續(xù)數(shù)日持續(xù)高溢價。
今日上午，華夏、博時、廣發(fā)、匯添富、華泰柏瑞、嘉實基金等多家公募發(fā)布了旗下納斯達克100ETF（QDII）溢價風險提示公告，南方、華夏、國泰基金發(fā)布了旗下標普500ETF（QDII）溢價風險提示公告。此外，還有標普消費ETF、納指科技ETF、原油QDII（LOF）等QDII基金發(fā)布了溢價風險提示公告。
上述原因皆為QDII基金在二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值?；鸸驹诠嬷刑卮颂崾就顿Y者關注二級市場交易價格溢價風險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。
截至上午收盤，一些投資美股的QDII（ETF）場內(nèi)交投火熱，美國50ETF午盤收盤時，較IOPV的溢價幅度已經(jīng)高達5%以上，該ETF背后的基金公司在午間發(fā)布了溢價風險提示公告。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至當日收盤，目前較IOPV溢價率最高的是標普消費ETF，高達22.62%，該ETF所屬的景順長城基金在當日上午發(fā)布了開市臨時停牌一小時以及溢價風險提示公告。
盡管停牌一小時并提示了風險，但場內(nèi)交投情緒依舊異?；钴S，該ETF當日場內(nèi)換手率達到210.39%。另一只溢價率在7%以上的標普油氣ETF的場內(nèi)換手率達到260.44%。
由于QDII基金存在外匯額度限制，自去年底以來，已有納斯達克100ETF在內(nèi)的多只美股相關QDII基金對單個基金賬戶的申購金額進行了限制，最低1只人民幣份額類別限額為100元。但與此同時，納斯達克100和標普500指數(shù)在上個月創(chuàng)下新高，相關美股科技股股價創(chuàng)歷史紀錄，吸引了大量資金的涌入，無法在場外申購的投資者轉(zhuǎn)而在場內(nèi)買入美股相關QDII，導致場內(nèi)價格水漲船高。
理性配置全球資產(chǎn)
在分析人士看來，美股科技股過去一年展現(xiàn)了投資價值，但目前盲目跟風入場的行為并不可取。
Wind數(shù)據(jù)顯示，納斯達克100和標普500指數(shù)2024年全年漲幅分別為24.88%和23.31%，同期上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅分別為12.67%和13.23%。
盡管從全年最大回撤來看，納斯達克100和標普500指數(shù)略優(yōu)于A股這兩大股指，但目前美股科技股股價創(chuàng)下歷史新高，同時相關指數(shù)也來到了歷史高位，標普500指數(shù)在去年12月6日摸高6099.97點，近期回調(diào)至5880點附近，納斯達克100指數(shù)在去年12月16日摸高22133.22點，近期回調(diào)至21000點附近。
當前多只QDII場內(nèi)價格存在高溢價，說明投資者正尋找全球資產(chǎn)配置的機會，但盲目跟投這些美股QDII基金也會有一定風險。
除了高溢價可能存在的風險，排排網(wǎng)財富公募產(chǎn)品運營曾方芳在接受《國際金融報》記者采訪時表示，隨著美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩，估值偏高的科技成長板塊可能存在較大的市場波動風險，影響QDII基金的收益表現(xiàn)。
盡管目前美股處在歷史高位，但當前機構對美股行情的持續(xù)性看法不一，有機構樂觀預期標普500將站上7000點，也有機構表示，疊加2025年美聯(lián)儲降息踩剎車、財政做減法等，美股下行風險加大。
曾方芳分析稱，這并不能確認“現(xiàn)在是美股瘋狂的最后階段”，還需要根據(jù)市場動態(tài)和經(jīng)濟指標進行綜合判斷?！安贿^，在當前的美股市場行情下，投資者入場追高確實風險較大，因為一旦泡沫破裂，美股可能會暴跌。但如有看好的長期績優(yōu)資產(chǎn)，回調(diào)或為買入良機，短期震蕩不改長期趨勢”。
投資者在海外投資上還應做足功課。瑞富眾近期發(fā)布的《全球視野下的財富布局：中國投資者全球資產(chǎn)配置趨勢與需求調(diào)研報告》顯示，有四類特征需重視：其一，追求穩(wěn)健仍是投資者的主流選項，多元化配置需求有待挖掘；其二，投資者重視全球視野與專業(yè)支持，跨境投資需求強勁；其三，全球資產(chǎn)配置理念逐步成型，分散投資與科技創(chuàng)新成主要關注點；其四，全球投資意愿強烈但存在信息不對稱等挑戰(zhàn)。
記者 夏悅超
文字編輯 陳偲
版面編輯 孫霄
