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【導(dǎo)讀】互認基金新規(guī)正式落地機構(gòu)摩拳擦掌搶占新市場

中國基金報記者方麗陸慧婧

市場期待已久的互認基金新規(guī)，終于落地。

近日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)發(fā)布消息稱，修訂發(fā)布《香港互認基金管理規(guī)定》（以下簡稱《管理規(guī)定》），自2025年1月1日起正式實施。這也意味著，1月2日，互認基金新規(guī)迎來開閘后的首個工作日。

據(jù)中國基金報記者了解，目前各大機構(gòu)都在積極推進產(chǎn)品宣傳，為存量老產(chǎn)品開展全國巡講，與潛在投資者溝通交流，同時盡可能將更多的產(chǎn)品納入互認基金池。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)對于互認基金而言是難得的發(fā)展機遇，尤其是在目前QDII額度緊缺的背景下，互認基金可為投資者增添布局全球市場的新渠道。

多家機構(gòu)積極行動

互認基金新規(guī)正式實施，各大機構(gòu)都積極行動起來。

據(jù)悉，《管理規(guī)定》主要涉及三方面內(nèi)容：一是將香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%。二是適當(dāng)放松香港互認基金投資管理職能的轉(zhuǎn)授權(quán)限制，允許香港互認基金投資管理職能轉(zhuǎn)授予集團內(nèi)海外關(guān)聯(lián)機構(gòu)。三是適當(dāng)增加規(guī)則制度彈性，為未來更多常規(guī)類型產(chǎn)品納入香港互認基金范圍預(yù)留空間。

新規(guī)激活了機構(gòu)的熱情。摩根資產(chǎn)管理人士介紹，公司近期正積極開展《環(huán)球市場縱覽》全國巡講，為投資者深入淺出地分析全球經(jīng)濟和各類資產(chǎn)的最新趨勢，自2024年以來已舉辦470余場培訓(xùn)活動，走進了45個城市，與兩萬名投資者及理財顧問面對面交流。

華夏基金（香港）相關(guān)人士也表示，華夏基金（香港）目前有1只固定收益配置基金獲得了北上互認基金的資格。該產(chǎn)品采用短久期配置策略，底層投資于海外優(yōu)質(zhì)固定收益資產(chǎn)，是目前市場情況下投資者參與海外固定收益市場投資的理想標(biāo)的之一。

此外，也有一些機構(gòu)積極為旗下基金納入互認基金產(chǎn)品池做準備。融通基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳瀛表示，融通基金子公司融通國際計劃2025年推出首只公募基金，也是為未來納入互認基金做準備。

另有一位基金公司人士也表示，目前其公司在考慮擴展合作方，與新的香港資管機構(gòu)談合作；同時也考慮拓展更多代銷渠道，推動互認基金上架。

還有一位外資基金公司人士表示，互認基金對于外資基金公司而言是難得的發(fā)展機遇。據(jù)其透露，集團旗下香港資管機構(gòu)旗下幾只基金計劃明年增設(shè)零售份額，為下一步納入互認基金、拓寬內(nèi)地銷售渠道做準備。

市場偏愛低風(fēng)險互認基金

近期，從機構(gòu)反饋來看，渠道對于相關(guān)新規(guī)的政策解讀和投資策略展望的需求較多，投資者對香港互認基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品關(guān)注度也比較高。

據(jù)摩根資產(chǎn)管理相關(guān)人士介紹，目前互認基金在投資者資產(chǎn)組合中占比仍較低。投資者對香港互認基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品，例如債券型基金配置需求較大。

“低利率趨勢下，很多國內(nèi)基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益率無法滿足投資者的要求，雖然美國降息但美元利率依然還在高位，美元計價的資產(chǎn)持續(xù)得到青睞?；フJ基金目前主要客戶是銀行理財子、券商自營、公募FOF等機構(gòu)類型客戶，這也跟互認基金此前只能面向機構(gòu)銷售有關(guān)。但隨著個別公司修改PPM后可以面向個人銷售，互認基金在零售渠道的需求逐漸釋放?！比谕ɑ痍愬劶巴顿Y者需求時表示。

據(jù)陳瀛反饋，互認基金中的低風(fēng)險產(chǎn)品最受歡迎?！澳壳皣鴥?nèi)投資者對于底層資產(chǎn)是純美國國債或者100%投向投資級美元債的互認基金需求最大，其次是投向歐美發(fā)達國家和地區(qū)發(fā)行的美元債基金。”

值得一提的是，在目前QDII額度緊缺的情況下，互認基金更是成為內(nèi)地投資者投資海外市場的另一個便利渠道。

“互認基金與QDII基金之間具有互補性。目前香港互認基金主要集中在亞洲市場股票和債券型基金，在投資區(qū)域和資產(chǎn)類別的豐富度方面仍有發(fā)展空間?！蹦ΩY產(chǎn)管理人士表示。

“目前互認基金的市場關(guān)注度在上升，但是依然屬于小眾產(chǎn)品，投資者了解程度有限。相比QDII以及國內(nèi)其他基金，互認基金不被大多數(shù)投資者關(guān)注，其管理人、投資市場、投資邏輯、市場展望、申贖流程等都需要投資者重新了解和認知，這也是互認基金銷量較小的原因?！睋?jù)一位業(yè)內(nèi)人士表示。

華夏基金（香港）也強調(diào)，互認基金與QDII機制存在一定的區(qū)別。首先，QDII基金管理人都是國內(nèi)的相關(guān)金融機構(gòu)。而互認基金產(chǎn)品的管理人都是注冊在海外的資管公司。其次，QDII額度是根據(jù)市場情況和內(nèi)地不同管理人之間的情況進行分配，每個管理人獲批的額度都有所不同。而互認基金采用總額度的管理方式，投資者可以更靈活地選擇符合自己投資需求的產(chǎn)品進行資產(chǎn)配置。

未來發(fā)展前景廣闊

2015年5月22日，中國證監(jiān)會發(fā)布《香港互認基金管理暫行規(guī)定》，2015年7月1日起正式啟動實施?；フJ機制實施九年多來，相關(guān)工作平穩(wěn)推進，兩地行業(yè)機構(gòu)積極參與，互認基金產(chǎn)品日趨豐富，較好地滿足了兩地投資者跨境理財需求，同時有力地支持了香港國際金融中心建設(shè)。如今，互認基金新規(guī)實施，為這一業(yè)務(wù)打開了新的空間。

“隨著居民財富的增長以及資產(chǎn)配置理念的成熟，我們相信內(nèi)地投資者以及香港投資者對于互認基金的了解以及接受程度都會逐步增加?！比A夏基金（香港）表示，該公司未來會布局更多符合投資者需求和互認基金政策的產(chǎn)品，從而進一步豐富公司的互認基金產(chǎn)品線，助力投資者通過互認基金的方式，更便捷地進行全球資產(chǎn)配置。

同樣，融通基金陳瀛表示，隨著新規(guī)實施，香港互認基金客地銷售比例限制由50%放寬至80%，相當(dāng)于杠桿比例達1：4，互認基金將迎來較大的發(fā)展?！捌鋵嵪愀哿闶凼袌鲇邢蓿龂鴥?nèi)零售之水‘南下’香港，既增加了國內(nèi)投資者對于海外資產(chǎn)配置的便利渠道，又為香港市場打開了國內(nèi)強大的零售市場，當(dāng)然，互認基金未來的發(fā)展前景也受總額度限制?！?/p>

對此，摩根資產(chǎn)管理相關(guān)人士強調(diào)，當(dāng)前香港互認基金的存量規(guī)模接近400億元，距監(jiān)管設(shè)定的規(guī)模上限仍有很大距離。在他看來，互認基金未來的發(fā)展，需要建立在良好的產(chǎn)品表現(xiàn)和客戶體驗基礎(chǔ)上?；フJ基金是一項高度專業(yè)的業(yè)務(wù)，背后需要專業(yè)的海外市場投資研究支持，以及面向本地客戶的專業(yè)服務(wù)和陪伴。

也有業(yè)內(nèi)人士同樣表示，隨著投資者全球資產(chǎn)配置意識愈加濃厚，互認基金可能會獲得更多關(guān)注和配置，但這仍需時間?！斑@條道路還長，需要一個從陌生到熟悉，從發(fā)現(xiàn)需求到匹配需求的過程，基金管理人和銷售渠道需要做大量的投教工作和前期投入”。

校對：宿紀元

制作：艦長

編輯：閆晶瀅

審核：陳墨