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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)訊，中信證券研報(bào)稱，建議采取紅利+主題的杠鈴策略，并更偏向紅利，同時(shí)密切關(guān)注醫(yī)藥板塊政策催化。紅利+主題的杠鈴策略仍是當(dāng)下的占優(yōu)策略，考慮到2025年1月政策處于空窗期，外部擾動(dòng)因素明顯增多，且主題板塊的催化集中在1月上中旬，情緒波動(dòng)可能會(huì)明顯加大，因此在紅利+主題的杠鈴結(jié)構(gòu)當(dāng)中，建議配置上更偏向紅利。對(duì)于紅利板塊，中證紅利股息率與10年期國(guó)債到期收益率的差值當(dāng)前維持在2023年以來的85%分位以上，紅利相對(duì)國(guó)債的“吸引力”依舊存在。對(duì)于科技板塊，由于前期整體漲幅偏大、估值偏高，以端側(cè)AI+基礎(chǔ)設(shè)施、機(jī)器人為代表的對(duì)估值不敏感的偏早期主題型品種占優(yōu)。此外，醫(yī)藥板塊預(yù)期較低、分歧較大，對(duì)于醫(yī)保長(zhǎng)期支付能力的擔(dān)憂和持續(xù)增加的需求之間的矛盾不斷加劇，勢(shì)必會(huì)加速政策改革，以推進(jìn)商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)為代表的積極變化值得持續(xù)關(guān)注，一季度或迎來密集催化。

校對(duì)：陶謙