證券時報網(wǎng)
趙黎昀
2024-12-26 22:44
險資參與的又一個百億元級別股權(quán)投資項(xiàng)目成功落地。
近日，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司作為受托人，運(yùn)用中國人壽保險股份有限公司（以下簡稱“中國人壽”）及第三方機(jī)構(gòu)委托資金參與“鞍鋼集團(tuán)有限公司（以下簡稱“鞍鋼集團(tuán)”）增資引戰(zhàn)項(xiàng)目”，落地總規(guī)模約105億元。
事實(shí)上，今年以來，險企在股權(quán)投資領(lǐng)域動作頻頻，通過直接股權(quán)投資、參與股權(quán)投資計劃，以及參與設(shè)立私募投資基金等，已有多個百億元級別的項(xiàng)目落地。受訪專家表示，險資作為“耐心資本”，是股權(quán)投資的重要資金來源，可以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時，保險機(jī)構(gòu)在進(jìn)行股權(quán)投資項(xiàng)目時，也要注意評估和管控風(fēng)險。
引導(dǎo)資源配置
鞍鋼集團(tuán)是我國重要工業(yè)企業(yè)和首批“創(chuàng)新型企業(yè)”?！鞍颁摷瘓F(tuán)增資引戰(zhàn)項(xiàng)目”的105億元資金主要投向鞍鋼集團(tuán)的核心子公司本溪鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司和攀鋼集團(tuán)礦業(yè)有限公司。
入股鞍鋼集團(tuán)下屬企業(yè)，是中國人壽服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、助力國家重要工業(yè)企業(yè)發(fā)展和加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力的積極舉措，也是險資加碼股權(quán)投資，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一個縮影。在直接股權(quán)投資、參與股權(quán)投資計劃外，今年險資還參與設(shè)立了多只百億元級別的私募股權(quán)基金。
例如，11月份，合肥申圓企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）成立，由中國保險投資基金（有限合伙）和中保投資（深圳）有限責(zé)任公司共同出資設(shè)立，出資額達(dá)200億元；10月份，深圳市引導(dǎo)基金投資有限公司與中國太平保險集團(tuán)以市場化方式合作共設(shè)股權(quán)投資基金，總規(guī)模不超過100.02億元等。此外，還有中國人壽、平安人壽、新華保險等多家險企參與設(shè)立的私募股權(quán)基金規(guī)模皆超過100億元。
從險資的流向來看，資金主要投向鋼鐵、基建、能源、環(huán)保等行業(yè)。例如，8月份，中國人壽旗下的國壽投資控股有限公司長江壹號項(xiàng)目落地，總規(guī)模100.04億元，計劃以股權(quán)投資基金形式助力云南省能源投資集團(tuán)引入資金，支持其盤活優(yōu)質(zhì)水電存量資產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險資具有體量大、周期長、來源穩(wěn)定等特點(diǎn)，與能源、基建等傳統(tǒng)行業(yè)的需求相互匹配，有利于實(shí)現(xiàn)“雙向奔赴”。
普華永道管理咨詢（上海）有限公司中國金融行業(yè)管理咨詢合伙人周瑾對《證券日報》記者表示，鋼鐵、能源和基建類項(xiàng)目一般具有投資金額大、回報期長的特點(diǎn)，且從長期來看，其回報水平一般較高，現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，因此，這類項(xiàng)目與保險資金的特性和優(yōu)勢匹配度較高，可以滿足保險公司資產(chǎn)負(fù)債管理的需求。
對實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，周瑾表示，險資作為“耐心資本”，是股權(quán)投資的重要資金來源，可以通過直投或者基金參與的方式，加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的力度。險資看重長期回報和穩(wěn)定的現(xiàn)金流，對回報水平的短期波動具有較高的容忍度，可以很好地支持重大和長期投資項(xiàng)目，并改善資本市場的多層次資源配置功能。
除對穩(wěn)定現(xiàn)金流與多樣化投資組合的需求外，南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對《證券日報》記者補(bǔ)充道，作為市場上重要的機(jī)構(gòu)投資者之一，險資有選擇性地進(jìn)入某些行業(yè)或企業(yè)，實(shí)際上可以引導(dǎo)更多社會資源向那些具有良好發(fā)展前景和潛力的行業(yè)和領(lǐng)域流動，從而提高整個社會的資源配置效率。大型險企愿意拿出百億元級別的資金來支持某項(xiàng)投資時，往往會向外界傳遞出積極信號，增加其他投資者對該領(lǐng)域的興趣和信任感。
注重防范風(fēng)險
險資持續(xù)加碼股權(quán)投資，既是其多元化資產(chǎn)配置的需要，也得益于相關(guān)政策的優(yōu)化。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策的支持下，險資股權(quán)投資增量可期，但風(fēng)險防范也是非常重要的課題。
例如，今年6月份，國務(wù)院辦公廳發(fā)布的《促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》，明確提出支持保險機(jī)構(gòu)按照市場化原則做好對創(chuàng)業(yè)投資基金的投資，保險資金投資創(chuàng)業(yè)投資基金穿透后底層資產(chǎn)為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)未上市公司股權(quán)的，底層資產(chǎn)風(fēng)險因子適用保險公司償付能力監(jiān)管規(guī)則相關(guān)要求。
今年9月份，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》，提出要打通影響保險資金長期投資的制度障礙，完善考核評估機(jī)制，為資本市場提供穩(wěn)定的長期投資。
對險企而言，在加碼股權(quán)投資的同時也需注重防范風(fēng)險。田利輝表示，與傳統(tǒng)固定收益類投資相比，股權(quán)投資往往伴隨著更高的不確定性和波動性。如何有效識別、評估并控制這些風(fēng)險，是保險機(jī)構(gòu)必須面對的重要課題。此外，股權(quán)投資不僅僅是簡單的出資行為，還包括了后續(xù)一系列的服務(wù)和支持工作。保險機(jī)構(gòu)需要建立完善的投后管理體系，確保所投資的企業(yè)能夠持續(xù)健康發(fā)展，特別是在面對科技型企業(yè)時，由于這類企業(yè)通常具有創(chuàng)新驅(qū)動、技術(shù)密集等特點(diǎn)，因此對保險機(jī)構(gòu)提出了更高的要求。
為加強(qiáng)保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制建設(shè)，提升保險機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制管理水平，國家金融監(jiān)督管理總局近日印發(fā)《保險資金運(yùn)用內(nèi)部控制應(yīng)用指引（第4號—第6號）》，針對未上市企業(yè)股權(quán)、不動產(chǎn)、金融產(chǎn)品等非標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)，明確了項(xiàng)目篩選、立項(xiàng)審批、盡職調(diào)查、商務(wù)談判、投資決策、合同簽署、交易執(zhí)行、投后管理等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)的操作流程要求，同時強(qiáng)化投資決策委員會履職盡責(zé)，并細(xì)化投后管理要點(diǎn)。
