證券時報
張彤
2024-12-24 22:36
證券時報網(wǎng)訊，華龍證券研報指出，1）火電：電量電價業(yè)績持續(xù)釋放，容量電價提升業(yè)績穩(wěn)定性。2024年前三季度煤價震蕩下行，火電板塊實現(xiàn)歸母凈利潤716億元，同比增長12.66%。容量電價落地實施后，火電運營商盈利穩(wěn)定性將提升，未來輔助服務政策機制有望接續(xù)容量電價政策出臺，為火電帶來額外增厚收益。2）水電：長期高分紅可持續(xù)，裝機仍有增長空間。水電板塊的經(jīng)營特征是折舊占據(jù)大部分成本，核心優(yōu)勢在于現(xiàn)金流穩(wěn)定充裕，因此分紅高且長期可持續(xù)，股息率定價框架下，隨無風險利率下行，水電資產(chǎn)市值仍具備向上的彈性。3）核電:核準提速，步入長期成長周期。核電資產(chǎn)商業(yè)模式類水電，盈利穩(wěn)定性突出。近3年核準“華龍一號”機組18臺；截至目前，我國在運/在建/核準待建“華龍一號”機組累計達30臺，我國核電建設進入快車道。建議關(guān)注：華能國際、長江電力、中國核電等。
校對：彭其華
