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胡飛軍
2024-12-21 17:38
美聯(lián)儲虧損突破2000億美元大關！
美聯(lián)儲周四報告稱，其虧損已突破2000億美元大關。截至周三，美聯(lián)儲向財政部上繳的收益（衡量其財務表現(xiàn)的指標）已達到-2012億美元。但美聯(lián)儲官員強調，該項指標不影響美聯(lián)儲貨幣政策實施。
美聯(lián)儲向財政部上繳利潤示意圖（數(shù)據(jù)來源：圣路易斯聯(lián)儲官網(wǎng)）
美聯(lián)儲為何巨虧？
據(jù)悉，該項指標名為“美聯(lián)儲應向財政部支付利潤”（Earnings Remittances Due to the U.S. Treasury），每周公布一次。根據(jù)周三發(fā)布的數(shù)據(jù)，該指標為-2012.37億美元，為該數(shù)據(jù)有統(tǒng)計以來的新低。
該虧損源于美聯(lián)儲在本輪加息周期期間，向各大金融機構支付的利息。為了將短期利率維持在目標水平，美聯(lián)儲需要向銀行和貨幣基金支付保證金存放在中央銀行的補償。這種利率管理的成本已經(jīng)超過了美聯(lián)儲持有債券所產生的利息收入。
2022年開始，為了抑制持續(xù)高企的通脹，美聯(lián)儲開始加息，將基準利率從接近零上升到5.25%至5.5%的區(qū)間。今年3月，美聯(lián)儲披露去年的賬面虧損為1143億美元。其中，美聯(lián)儲向銀行支付了約1768億美元，通過逆回購工具支付了1043億美元，同時從債券利息中賺取了1638億美元。
美聯(lián)儲的收入來自于向銀行提供的服務以及其持有債券的利息。根據(jù)法律規(guī)定，美聯(lián)儲必須將利潤上繳美國財政部。根據(jù)圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行的研究，從2011年到2021年，美聯(lián)儲向美國財政部上繳了近1萬億美元。
但美聯(lián)儲官員強調，這一指標反映的是賬面虧損，不會影響其實施貨幣政策的能力。
美聯(lián)儲或將繼續(xù)降息
自9月份宣布大幅降息50個基點后，美聯(lián)儲后續(xù)的降息節(jié)奏成為投資者關注的焦點。
據(jù)芝加哥商品交易所（CME）“美聯(lián)儲觀察”的預測，美聯(lián)儲11月降息25個基點的概率為62.5%，降息50個基點的概率為37.5%。到12月累計降息50個基點的概率為44.5%，累計降息75個基點的概率為44.7%，累計降息100個基點的概率為10.8%。
就業(yè)數(shù)據(jù)仍然是美聯(lián)儲最關注的指標之一。目前，市場關注焦點是北京時間今日晚間將發(fā)布的美國9月非農就業(yè)報告。根據(jù)道瓊斯共識，9月非農就業(yè)人數(shù)增幅將從上月的14.2萬升至15萬，9月失業(yè)率穩(wěn)定在4.2%。如果數(shù)據(jù)符合預期，將允許美聯(lián)儲繼續(xù)降低利率。因為此前數(shù)據(jù)出現(xiàn)大幅修正，摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly表示：“雖然我們預計9月非農增加15萬，但如果增加5萬或者25萬，我也不會感到驚訝。”
芝加哥聯(lián)邦儲備銀行行長Austan Goolsbee本周三就表示，未來一年利率需要下降“很多”。Goolsbee表示，目前美聯(lián)儲的注意力已經(jīng)從聚焦于通脹擴展到就業(yè)市場，他強調，希望避免失業(yè)率（目前在4.2%）進一步上升。“通貨膨脹正在下降，接近目標，失業(yè)率已經(jīng)上升，就業(yè)市場基本上處于我們希望的狀態(tài)，未來12個月利率需要下降很多?！盙oolsbee說。
隨著美聯(lián)儲最近降息半個百分點，并可能進一步放松政策，預計其虧損增速將放緩，因為維持其利率目標所需的利息支出預計會降低。盡管如此，在美聯(lián)儲能夠再次向財政部分配資金之前，它必須首先抵消遞延資產，這可能需要幾年時間。
校對：蘇煥文
