證券時報
2024-12-22 08:42
桂浩明（市場資深人士）
為推動國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展，加快控風(fēng)險、去庫存、保交樓目標的完成，近期各類政策不斷出臺。
房地產(chǎn)與證券市場關(guān)系密切。房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈很長，其景氣程度如何對證券市場的基本面有著重大影響，而且兩者對宏觀政策以及資金的流動性都極為敏感，政策市、資金市的特征都十分明顯。
當房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)比較活躍時，股市往往也不會太差。每次政府出臺政策刺激房地產(chǎn)行業(yè)時，其利好效應(yīng)也會很快傳遞到股市。這次力度空前的房地產(chǎn)新政，又將如何影響股市？
與以往幾次房地產(chǎn)刺激政策不同的是，從去年以來不斷加碼的房地產(chǎn)新政，其出發(fā)點之一就是控制房地產(chǎn)風(fēng)險，減少對實體經(jīng)濟和金融市場的沖擊。
現(xiàn)在，部分房地產(chǎn)公司風(fēng)險較大；另外，居民購房意愿不足，已建房產(chǎn)積壓較多，部分在建項目有爛尾風(fēng)險。因此，時下所出臺的政策，集中在去庫存、推動購房以及保交樓上，同時化解房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。顯然，其重點是化解當前房地產(chǎn)行業(yè)的突出矛盾，使其能夠平穩(wěn)著陸。
新政出臺，對于那些經(jīng)營規(guī)范，只是因為市場低迷而遇到困難的企業(yè)，顯然是重大利好，讓其起死回生，相關(guān)股票上漲也就順理成章。但這并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)又將出現(xiàn)一輪新的擴張，乃至房價重回上漲趨勢。經(jīng)過20年的高速發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)的大格局已經(jīng)發(fā)生了重大變化，過去那種過度繁榮的場景不可能再現(xiàn)了。
房地產(chǎn)新政化解風(fēng)險，對整個國家的實體經(jīng)濟都有重大影響。房地產(chǎn)是一個重要行業(yè)，這個行業(yè)不穩(wěn)定，房地產(chǎn)企業(yè)動輒爆雷幾千億元，這對實體經(jīng)濟會有很大的負面沖擊。而這個問題的解決，有利于穩(wěn)定經(jīng)濟，同時也能提升人們對未來的預(yù)期。
當房地產(chǎn)進入平穩(wěn)發(fā)展軌道后，相應(yīng)的需求也將得到恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游都會有很多受益者，股市因此也增添了很多新題材。民眾也從房地產(chǎn)新政中看到了政府在穩(wěn)定增長、化解風(fēng)險方面的巨大決心，同時也感受到了政策調(diào)整的想象空間。無疑，在市場信心還不是很充分的情況下，房地產(chǎn)新政的示范效應(yīng)是非常大的。因此，房地產(chǎn)新政不僅是樓市的利好，也是股市的利好。
此次房地產(chǎn)新政，房地產(chǎn)公司股票很多是上漲的，其下游企業(yè)也有很多是上漲的，但上游的建材、施工企業(yè)表現(xiàn)較為平淡，有的幾乎就沒有什么反響。這表明，房地產(chǎn)新政對股市的直接作用，還是比較有限的。但在穩(wěn)定投資者預(yù)期方面，作用并不小，就像新“國九條”一樣，其作用是逐漸顯現(xiàn)的。
股市其實不缺政策，缺的是政策的盡快落地與嚴格執(zhí)行。更重要的是實體經(jīng)濟的穩(wěn)步復(fù)蘇，以及上市公司效益的提高。有了這些因素的加持，股市自然會穩(wěn)定上漲。而在這些條件尚不完全具備的情況下，指望房地產(chǎn)新政在拉動地產(chǎn)股上漲的同時，也能夠推升股市走一大波上漲行情，恐怕是不太現(xiàn)實的。
