證券時報網(wǎng)
2025-04-23 09:15
4月21日，零一創(chuàng)投正式宣布新一期人民幣基金完成3億元首關(guān)。該基金目標(biāo)規(guī)模5億元，基石投資人為安徽省雛鷹計劃專項基金，其他投資人主要包括多地國資、市場化母基金和上市公司。
“如果沒有此前多年的積累，從2016年就開始投智能制造，很難有今天新一期人民幣基金的順利首關(guān)?！苯衲?月，零一創(chuàng)投管理合伙人余璐在上海接受本報記者采訪。在她看來，如果將創(chuàng)投基金視為地方政府推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新所配置的產(chǎn)品，美元基金背景和市場化基因的GP亟需做的或是“將產(chǎn)品重新設(shè)計一遍”。
余璐透露，零一創(chuàng)投新一期人民幣基金將聚焦智能制造板塊，通過對機(jī)器人、具身智能等硬科技賽道的前沿探索，助力推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的數(shù)智化升級。在跨境出海板塊，鑒于我國在眾多領(lǐng)域已形成優(yōu)勢供應(yīng)鏈，基金將著重推動智能化產(chǎn)品和先進(jìn)的運營經(jīng)驗向海外輸出。團(tuán)隊將借助跨境電商、新型服務(wù)貿(mào)易等模式，幫助企業(yè)拓展國際市場，助力國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)。
“解碼”新基金募集
余璐是零一創(chuàng)投管理合伙人、人民幣基金的主要負(fù)責(zé)人。她還有另一個身份，零一的1號員工。
零一創(chuàng)投由前經(jīng)緯創(chuàng)投中國區(qū)合伙人吳運龍創(chuàng)立。2015年是創(chuàng)投行業(yè)進(jìn)入“VC2.0”時代的一年，零一創(chuàng)投以物流科技為核心切入點，差異化地開始了早期投資的布局。
其后數(shù)年，團(tuán)隊基于“供應(yīng)鏈視角”不斷延伸，逐漸加大對制造、渠道等供應(yīng)鏈各個環(huán)節(jié)的數(shù)字化和智能化升級的投資，截至當(dāng)前已投項目過百，收獲了貨拉拉、海柔創(chuàng)新、XTransfer、Xendit等獨角獸公司，易買工品、TYMO、小滿科技等明星項目。
2022年，憑借多只基金80%的IRR，以及一期、二期美元基金接近兩倍的DPI，零一創(chuàng)投在美元基金過往LP們的大力支持下順利完成第三期美元基金募集。
同一年，余璐挑起了新一期人民幣基金募集的大任?！皠?chuàng)投基金的‘產(chǎn)品邏輯’正在變化?！彪S著與LP的深入交流，她逐漸明確人民幣基金LP與美元基金LP的核心訴求存在顯著差異——美元LP關(guān)注投資邏輯與業(yè)績回報，而人民幣基金市場的絕對主力——以地方政府基金為代表的國資LP，更看重項目儲備，強(qiáng)調(diào)人才引進(jìn)與產(chǎn)業(yè)培育。
從籌備到完成首關(guān)的近兩年時間里，讓余璐記憶最深刻的并非一日數(shù)城的奔波，而是從一打打政府工作報告和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃中看到未來產(chǎn)業(yè)的圖景，尋找零一團(tuán)隊能力儲備和目標(biāo)區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展的契合點。
幸運的是，在過去10年間，零一創(chuàng)投投資的百余個項目中，有相當(dāng)一部分聚焦于智能制造領(lǐng)域，并在機(jī)器人、智能制造、科技硬件等政府當(dāng)前重點關(guān)注的賽道多有布局。
為投資經(jīng)理“加技能”
過去的兩年間，余璐見到業(yè)內(nèi)好友最多的場合，并非企業(yè)股東會或行業(yè)投資論壇，而是基金管理人遴選路演會的候場室。正如近年行業(yè)媒體上常見的標(biāo)題——投資人都在奔赴某城的路上。
找到“好項目”，這是人民幣LP的核心訴求落點，也是零一團(tuán)隊最擅長的事。但僅有專業(yè)眼光并不足夠，零一創(chuàng)投需要有能力服務(wù)地方政府的產(chǎn)業(yè)目標(biāo)，發(fā)掘出擁有“獨門絕技”和“硬核科技”的初創(chuàng)企業(yè)，推動他們成長為未來產(chǎn)業(yè)生態(tài)的主導(dǎo)型企業(yè)。
“臺上十分鐘，臺下十年功。”看政府報告和地方產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，已成為余璐的日常。她舉例說明，比如安徽的頭部企業(yè)已經(jīng)形成規(guī)模，“我們要做的是為政府作產(chǎn)業(yè)配套，不斷完善當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)生態(tài)?！?/p>
零一創(chuàng)投沒有站在過往業(yè)績的功勞簿上，仍將自己看作“一家十幾個人的創(chuàng)業(yè)公司?！睘榱苏业秸嬲系胤疆a(chǎn)業(yè)發(fā)展的項目，余璐和投資經(jīng)理們一起研究產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃，在項目篩選中加入產(chǎn)業(yè)匹配度的評估指標(biāo)。為了更好了解LP訴求和支持被投企業(yè)，她推動團(tuán)隊內(nèi)部設(shè)立了各地區(qū)的對接人，一方面及時了解地方政府產(chǎn)業(yè)訴求并推薦最合適的項目，一方面與當(dāng)?shù)馗鼜V泛的業(yè)務(wù)部門接觸，以期為被投企業(yè)發(fā)展提供支持。
余璐將此稱為在“專業(yè)主義”基礎(chǔ)上增加“服務(wù)心態(tài)”的轉(zhuǎn)變：“政府對產(chǎn)業(yè)發(fā)展想得很清楚，他們接觸的GP都非常優(yōu)秀非常專業(yè)。我們能做的是協(xié)助政府更高效地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)培育。”
這也是合伙人團(tuán)隊為投資經(jīng)理“加技能”的過程?！拔磥淼内厔菹轮袊耐顿Y人不僅要有精選項目的能力，也要更加了解政策導(dǎo)向?！彼f，希望大家基于原本擅長的事情，讓投資人在挖掘好項目的同時，天然地匹配到相關(guān)地方訴求并形成“多贏”局面。
堅持雙幣基金管理模式
偉大的企業(yè)往往誕生于經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)重重之時。
“這個時候，我們得在?！被仡櫧陣鴥?nèi)創(chuàng)投市場的慘淡，余璐引用了零一創(chuàng)始管理合伙人吳運龍在內(nèi)部講過的一句話。當(dāng)時的語境，是指無論市場高低起伏，早期投資人都要留在行業(yè)一線，能看得到項目，敢于投項目。
截至當(dāng)前，零一創(chuàng)投共管理了四只美元基金和兩只人民幣基金。余璐說，團(tuán)隊將繼續(xù)堅持雙幣基金管理模式。
“募集和管理美元基金能讓我們更好地理解世界，知道國外有哪些先進(jìn)技術(shù)，和創(chuàng)新的模式，接觸全世界更多合作方和資源方，也能更好地幫助我們所有的被投企業(yè)拓展海外業(yè)務(wù)?！彼灾悄苤圃祉椖繛槔硎?，新一期人民幣基金將更多投資商業(yè)化已經(jīng)驗證、準(zhǔn)備進(jìn)入規(guī)模化擴(kuò)產(chǎn)階段的項目，“我們過往十年積累的海外資源，將幫助這些企業(yè)的出海之路走得更平穩(wěn)?！?/p>
2025年《政府工作報告》提到，健全創(chuàng)投基金差異化監(jiān)管制度，強(qiáng)化政策性金融支持，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。
本次采訪正值《政府工作報告》發(fā)布的第二天，余璐說，“我們對行業(yè)有信心。即便悲觀者將此形容為一片慘烈的戰(zhàn)場，我們依然相信，這里將孕育新的生機(jī)?！?/p>
在她看來，國家支持專業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)發(fā)展，政府資金和市場化機(jī)構(gòu)一定能探索出更優(yōu)化的方式。這段前行的道路上，零一創(chuàng)投的團(tuán)隊將一直“在這里”。
