券商中國
陳銘
2025-04-02 20:00
3月31日，國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國物流與采購聯(lián)合會聯(lián)合發(fā)布2025年3月中國采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）運(yùn)行情況。
每日經(jīng)濟(jì)新聞
數(shù)據(jù)顯示，3月份制造業(yè)PMI為50.5%，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.8%，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.4%，三大指數(shù)較上月分別上升0.3、0.4和0.3個百分點(diǎn)，三大指數(shù)均在擴(kuò)張區(qū)間繼續(xù)上行，我國經(jīng)濟(jì)總體保持?jǐn)U張。記者注意到，3月份制造業(yè)PMI為一年來的新高。在各分項指數(shù)中，新訂單指數(shù)達(dá)到51.8%，同樣創(chuàng)下一年來新高。
值得注意的是，3月新出口訂單指數(shù)意外上升0.4個百分點(diǎn)，達(dá)到49.0%，明顯高于過去10年同期48.1%的歷史平均水平。東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者微信采訪時表示，這一方面表明當(dāng)前外需仍有較強(qiáng)韌性，另一方面也顯示外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化對我國出口的影響尚不明顯。
連續(xù)兩月位于擴(kuò)張區(qū)間
數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月位于擴(kuò)張區(qū)間，景氣水平持續(xù)回升。
國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河解讀數(shù)據(jù)時表示，春節(jié)因素影響逐步消退，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，是推動制造業(yè)PMI回升的重要因素。此外，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)景氣度顯著上升，以及擴(kuò)內(nèi)需政策的持續(xù)推動，也為制造業(yè)增長提供了強(qiáng)勁動力。
王青認(rèn)為，春節(jié)影響全面消退后，生產(chǎn)活動進(jìn)一步恢復(fù)正常，指數(shù)本身會有一個季節(jié)性回升過程。可以看到，在過去10年中（剔除疫情3年），3月制造業(yè)PMI指數(shù)“8升2降”。
此外，政府工作報告釋放出穩(wěn)增長的積極信號，前期一攬子增量政策在促消費(fèi)、穩(wěn)投資方面還有一定延續(xù)效應(yīng)，這主要體現(xiàn)在3月新訂單指數(shù)上升0.7個百分點(diǎn)，達(dá)到51.8%。這意味著擴(kuò)內(nèi)需成為推動當(dāng)月整體PMI指數(shù)上行的主要動力。
重點(diǎn)行業(yè)中，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)PMI分別為52.0%、52.3%，比上月上升1.2、1.4個百分點(diǎn)，前者主要與大規(guī)模設(shè)備更新支持政策加碼有關(guān)，后者主要受新能源汽車等新動能增長勢頭偏強(qiáng)帶動，顯示以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力保持較快發(fā)展。
值得注意的是，3月小型企業(yè)PMI指數(shù)大幅反彈3.3個百分點(diǎn)，達(dá)到49.6%，為近11個月以來的最高水平，是3月PMI指數(shù)的主要亮點(diǎn)。王青判斷，這主要與前期一攬子增量政策向市場終端需求傳導(dǎo)有關(guān)，體現(xiàn)擴(kuò)內(nèi)需政策發(fā)力顯效。
不過，3月制造業(yè)PMI中的兩個價格指數(shù)都有一定幅度回落。王青認(rèn)為，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)下降1個百分點(diǎn)至49.8%，主要受近期國際原油及鐵礦石價格下跌以及國內(nèi)煤炭等基礎(chǔ)原材料價格下行等影響；3月出廠價格指數(shù)下降0.6個百分點(diǎn)至47.9%，主要原因仍是市場需求不足。
非制造業(yè)擴(kuò)張步伐加快
非制造業(yè)方面，3月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.8%，比上月上升0.4個百分點(diǎn)，擴(kuò)張步伐有所加快。
王青分析，這一方面源于促消費(fèi)政策加碼，居民線下消費(fèi)活動回暖，零售業(yè)商務(wù)活動指數(shù)上行；另一方面，是受DeepSeek（深度求索）的AI（人工智能）大模型發(fā)布等因素帶動，3月互聯(lián)網(wǎng)及軟件信息技術(shù)服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)升至53%以上。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.4%，比上月上升0.7個百分點(diǎn)。主要受天氣轉(zhuǎn)暖，節(jié)后建筑業(yè)全面復(fù)工等帶動。
其中，3月房屋建筑和土木工程建筑活動均保持?jǐn)U張。年初基建投資力度加大，政策面繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保交樓，對建筑業(yè)景氣度形成支撐。
服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為50.3%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)中，水上運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、郵政、電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、貨幣金融服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，市場活躍度總體有所提升。
隨著氣候轉(zhuǎn)暖，各地建設(shè)項目加快推進(jìn)，建筑業(yè)施工進(jìn)度明顯加快，業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)升至較高景氣區(qū)間，企業(yè)對近期市場發(fā)展信心有所增強(qiáng)。
