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銀行理財(cái)產(chǎn)品的費(fèi)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)又降了。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，3月以來，至少已有寧銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?0家機(jī)構(gòu)宣布了理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠的消息，部分產(chǎn)品銷售服務(wù)費(fèi)清零。與此同時(shí)，包括國(guó)有行理財(cái)子公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)密集下調(diào)產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，部分產(chǎn)品降幅超100個(gè)基點(diǎn)（BP）。

受訪專家向記者表示，這兩項(xiàng)舉措之間存在緊密的關(guān)聯(lián)，共同反映了理財(cái)市場(chǎng)在當(dāng)前環(huán)境下的適應(yīng)性調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)策略的變化。低利率環(huán)境下，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)轉(zhuǎn)變產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路、提高投研能力、加強(qiáng)投資者教育，并完善投后服務(wù)體系。

費(fèi)率和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)“雙降”

近日，新一波銀行理財(cái)降費(fèi)潮涌起。據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》記者不完全統(tǒng)計(jì)，至少已有寧銀理財(cái)、建信理財(cái)、蘇銀理財(cái)、招銀理財(cái)?shù)?0家機(jī)構(gòu)密集發(fā)布了費(fèi)率優(yōu)惠通知，向投資者減費(fèi)讓利。

3月25日，招銀理財(cái)接連發(fā)布公告稱，給予多只固定收益類理財(cái)計(jì)劃產(chǎn)品階段性的費(fèi)率優(yōu)惠，將固定投資管理費(fèi)進(jìn)行下調(diào)，部分產(chǎn)品年化費(fèi)率由調(diào)整前的0.15%降至0.05%。同日，興銀理財(cái)也公告下調(diào)某混合類理財(cái)產(chǎn)品A類份額的投資管理費(fèi)、托管費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)。

稍早前，寧銀理財(cái)也批量下調(diào)了旗下部分固定收益類產(chǎn)品的費(fèi)率。其中，部分固定收益類日開理財(cái)產(chǎn)品和現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品的銷售服務(wù)費(fèi)直降至零，而調(diào)整前的原始費(fèi)率（年化）多為0.3%或0.4%，降幅最高達(dá)40個(gè)基點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，與此次降費(fèi)潮同步進(jìn)行的是多家理財(cái)子公司對(duì)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的進(jìn)一步下調(diào)，建信理財(cái)、中郵理財(cái)?shù)葒?guó)有大行理財(cái)子公司也在此次調(diào)整的行列中。

“自去年以來，央行下調(diào)部分政策利率，以10年期國(guó)債收益率為代表的無風(fēng)險(xiǎn)收益出現(xiàn)下行，債權(quán)類資產(chǎn)收益降低?！?月24日，建信理財(cái)發(fā)布的調(diào)整某固收類凈值型人民幣理財(cái)產(chǎn)品第2期比較基準(zhǔn)的公告中寫道。

公告顯示，此次調(diào)整后，該產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)將由2.3%至3.6%下調(diào)為1.0%至3.0%，降幅高達(dá)130個(gè)基點(diǎn)。記者注意到，該產(chǎn)品為13個(gè)月定期開放產(chǎn)品，查詢與之時(shí)長(zhǎng)相近的一年期定存產(chǎn)品可以發(fā)現(xiàn)，國(guó)有大行給出的最高年化利率多在1.35%，部分股份行的一年期特色存款產(chǎn)品可達(dá)到1.60%，均高于該產(chǎn)品比較基準(zhǔn)下限。

另外，中郵理財(cái)也在近期調(diào)整多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，基準(zhǔn)上限大多由“3”字頭降至2.5%左右，基準(zhǔn)下限則探至1.40%，較此前整體下行約100個(gè)基點(diǎn)。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員屈穎指出，今年以來，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下收益持續(xù)收縮，機(jī)構(gòu)普遍調(diào)整收益目標(biāo)，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，2月存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為3.08%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)同樣延續(xù)了這一下行趨勢(shì)。2月新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)降至2.66%，環(huán)比下降4個(gè)基點(diǎn)；2月新發(fā)開放式理財(cái)產(chǎn)品的平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)降至2.38%，環(huán)比下降11個(gè)基點(diǎn)。

低利率下的適應(yīng)性調(diào)整

低利率環(huán)境下，降費(fèi)率、降基準(zhǔn)似乎已成為銀行理財(cái)子公司的常規(guī)操作。今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)下限已經(jīng)跌破“2”字頭，費(fèi)率優(yōu)惠力度也在加碼，是什么讓理財(cái)子公司頻頻作出調(diào)整？

“從市場(chǎng)角度來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益歸根到底取決于它投資的底層資產(chǎn)，而這些資產(chǎn)的收益率正在持續(xù)走低，理財(cái)產(chǎn)品的收益自然被壓低了。更棘手的是，市場(chǎng)上高收益的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)變得稀缺，這種‘資產(chǎn)荒’直接導(dǎo)致業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的下調(diào)?！卑簿糍Y產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖對(duì)記者指出，“從行業(yè)角度來看，理財(cái)子公司之間的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從過去的‘拼收益’轉(zhuǎn)向‘拼服務(wù)’和‘拼價(jià)格’，很多理財(cái)公司為了吸引客戶而選擇降低產(chǎn)品費(fèi)率。短期內(nèi)這種降費(fèi)潮確實(shí)能增強(qiáng)產(chǎn)品的吸引力，但長(zhǎng)期來看也有相當(dāng)?shù)母弊饔茫热鐣?huì)壓縮理財(cái)公司的利潤(rùn)空間，甚至可能會(huì)影響整個(gè)行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。”

記者還注意到，近兩年來，降費(fèi)率與調(diào)降業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的操作時(shí)常交替或同時(shí)出現(xiàn)。

在劉巖看來，這兩項(xiàng)舉措之間存在緊密的關(guān)聯(lián)，共同反映了理財(cái)市場(chǎng)在當(dāng)前環(huán)境下的適應(yīng)性調(diào)整和競(jìng)爭(zhēng)策略的變化。對(duì)理財(cái)子公司而言，這兩項(xiàng)舉措有助于提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、適應(yīng)監(jiān)管要求，以及優(yōu)化資產(chǎn)配置。對(duì)投資者而言，則有助于引導(dǎo)其形成合理預(yù)期，并降低投資成本。

“下調(diào)業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)可以使收益預(yù)期更貼近市場(chǎng)實(shí)際，引導(dǎo)投資者更加關(guān)注產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益比，理財(cái)子公司也能更好地符合監(jiān)管規(guī)定、避免潛在風(fēng)險(xiǎn)，在資產(chǎn)配置上也為公司提供了更大靈活性?！眲r進(jìn)一步分析指出，“降費(fèi)直接降低了投資者成本，有助于吸引更多投資者，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，也體現(xiàn)了理財(cái)子公司減費(fèi)讓利的精神，有助于提升公司的合規(guī)性和市場(chǎng)形象，一定程度上增強(qiáng)投資者對(duì)理財(cái)產(chǎn)品的信任和認(rèn)可。”

展望后市，排排網(wǎng)財(cái)富理財(cái)師姚旭升認(rèn)為，在當(dāng)前低利率環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品未來收益率預(yù)期下行，疊加此前配置的高收益資產(chǎn)陸續(xù)到期，銀行理財(cái)對(duì)投資者的吸引力可能會(huì)有所下降。部分對(duì)銀行理財(cái)收益不滿意和風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的投資者，可能會(huì)選擇將更多的資金配置到基金產(chǎn)品中去，以實(shí)現(xiàn)更好的投資回報(bào)。

“為應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，銀行理財(cái)子公司應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變產(chǎn)品設(shè)計(jì)思路，并加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的研究和分析，及時(shí)調(diào)整投資策略，提高投研能力。此外，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，幫助客戶全面理解產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，引導(dǎo)客戶根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)來挑選理財(cái)產(chǎn)品。同時(shí)完善投后服務(wù)體系，通過高質(zhì)量的服務(wù)，提升客戶的持有體驗(yàn)?！币π裆詈蠼ㄗh。