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機(jī)構(gòu)指出，隨著國(guó)務(wù)院國(guó)資委將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人考核、上市公司通過(guò)多種手段踐行市值管理舉措，電力行業(yè)央、國(guó)企市值管理正在深化，有助于電力板塊相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)一步穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、盈利和分紅預(yù)期。

核心邏輯

1.年報(bào)季將至，本身全年業(yè)績(jī)的公布及后續(xù)預(yù)期的形成將催化資產(chǎn)價(jià)值的重新確立，而在市值管理將進(jìn)一步深化的預(yù)期下（本質(zhì)上是預(yù)期資產(chǎn)盈利穩(wěn)定性的增加），一方面或使本身價(jià)值被低估的資產(chǎn)重新定價(jià)，建議關(guān)注板塊當(dāng)前PB估值為1x附近的央、國(guó)企上市平臺(tái)；另一方面，陸續(xù)出臺(tái)的市值管理方案或陸續(xù)踐行的市值管理舉措或?qū)⑦M(jìn)一步提升板塊的公用事業(yè)屬性，從而對(duì)板塊實(shí)現(xiàn)重新定價(jià)。

2.大部分火電今年以來(lái)的度電盈利能力具備向上支撐。加之煤炭當(dāng)前庫(kù)存處于高位，且即將進(jìn)入季節(jié)性淡季，火電基本面持續(xù)改善，一季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)可觀。3月14日，三峽入庫(kù)流量同比上升54.55%，出庫(kù)流量同比上升12.94%，根據(jù)水利部信息，目前全國(guó)重點(diǎn)水庫(kù)蓄水量較常年同期偏多，水電量增價(jià)穩(wěn)。當(dāng)前電力板塊已調(diào)整較多，建議關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格切換與基本面支撐共振，重視電力板塊布局機(jī)會(huì)。

3.AIDC行業(yè)快速發(fā)展，“通算”邁向“智算”激活電力新需求。隨著人工智能產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，智算中心（AIDC）需求快速增長(zhǎng)，成為數(shù)據(jù)中心行業(yè)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。從通算到智算，單機(jī)柜功耗和用電規(guī)模同時(shí)展現(xiàn)出顯著的提升，電力需求急劇增加。AIDC供電技術(shù)不斷演進(jìn)，高效低損、高密度、高穩(wěn)定性有望成為發(fā)展核心。AI電源的核心功能是為高算力AI服務(wù)器和數(shù)據(jù)中心提供穩(wěn)定、高效的電力供應(yīng)。

4.新能源入市政策出臺(tái)，綠電行業(yè)迎來(lái)預(yù)期收益水平企穩(wěn)、存量項(xiàng)目有望改善、新增規(guī)模有望提升和并購(gòu)重啟、行業(yè)集中度提升四方面利好。

利好個(gè)股：

興業(yè)證券建議關(guān)注：華潤(rùn)電力、大唐發(fā)電、國(guó)電電力、申能股份、皖能電力等。

本文內(nèi)容精選自以下研報(bào)：

《興業(yè)證券 央、國(guó)企市值管理持續(xù)深化，關(guān)注年報(bào)季電力資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)》

《東方證券 AI電力系列報(bào)告（一）：AIDC電力迎來(lái)成長(zhǎng)機(jī)遇》

《國(guó)盛證券 電力基本面改善與風(fēng)格切換共振，重視布局機(jī)會(huì)》

《長(zhǎng)城證券 電力及公用事業(yè)行業(yè)周報(bào)：持續(xù)加強(qiáng)控碳及綠能轉(zhuǎn)型，板塊市場(chǎng)表現(xiàn)低迷》

校對(duì)：趙燕