中國基金報
吳君
2025-03-15 08:31
一則利空消息引發(fā)跳水。
當(dāng)?shù)貢r間3月14日，韓國動力電池巨頭三星SDI股價突然暴跌，盤中一度大跌超7%，股價創(chuàng)出近五年來最低價。消息面上，三星SDI將通過發(fā)行新股籌集2萬億韓元，用于投資美國和歐洲的工廠以及新技術(shù)。分析稱，在需求疲軟的背景下，投資者對這一激進計劃持悲觀態(tài)度。
與此同時，三星SDI在動力電池領(lǐng)域正面臨掉隊壓力。韓國研究機構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，韓國巨頭LGES、SK On裝車量均實現(xiàn)了增長，三星SDI則同比下滑10.6%。據(jù)分析，三星SDI下降的主要原因是歐洲和北美市場主要電動汽車制造商對動力電池需求減少。
值得一提的是，韓國動力電池行業(yè)的經(jīng)營形勢也不容樂觀。據(jù)韓國三大電池巨頭公布的2024年第四季度財報，SK On、三星SDI、LGES在當(dāng)季合計錄得8416億韓元的營業(yè)虧損。
年內(nèi)累計跌幅擴大至29.3%
當(dāng)?shù)貢r間3月14日，韓國股市開盤后，三星SDI股價突然跳水，盤中一度大跌超7%，截至收盤，跌幅達6.18%，股價創(chuàng)下五年來最低價，2025年年內(nèi)累計跌幅擴大至29.3%。
有分析稱，在需求疲軟的背景下，三星SDI以大幅折扣發(fā)行新股，為美國和歐洲的制造工廠提供資金，投資者對此持悲觀態(tài)度。
三星SDI周五公告稱，公司董事會決定進行配股，計劃發(fā)行1180萬股股票，預(yù)計募資約2萬億韓元（約合人民幣100億元），預(yù)期發(fā)行價格為169200韓元/股，相較于前一交易日折價幅度達17%。
根據(jù)公告，新股配售日期定于4月18日，最終發(fā)行價格將于5月22日確定，認購時間為5月27日至6月3日，認購方式為員工持股會、老股民、社會公眾認購，預(yù)計6月19日上市。
三星SDI計劃利用配股籌集的額外資金投資于與美國通用汽車的合資企業(yè)，擴大其在匈牙利的電池工廠的產(chǎn)能，并在韓國建立全固態(tài)電池生產(chǎn)線。
三星SDI解釋稱，進行配股的決定是考慮到電池行業(yè)的性質(zhì)，從設(shè)施投資到大規(guī)模生產(chǎn)大約需要兩到三年的時間，以及電動汽車電池市場未來的增長前景。
三星SDI指出，盡管市場對電動汽車需求減弱和增長放緩存在擔(dān)憂，但全球汽車制造商仍在維持其中長期電動汽車轉(zhuǎn)型計劃。三星SDI進一步表示，市場分析師預(yù)測，電動汽車電池市場將在2025年至2030年期間仍實現(xiàn)較高增長，復(fù)合年增長率約為20%。
2024年，三星SDI的設(shè)施投資額將達到6.6萬億韓元，較2019年增長約四倍。盡管由于需求暫時萎縮，今年的設(shè)施投資將略有減少，但該公司表示，將繼續(xù)投資以確保未來的技術(shù)和生產(chǎn)能力。
三星SDI首席執(zhí)行官崔周善表示：“我們決定進行配股，以穩(wěn)定的財務(wù)結(jié)構(gòu)加速我們的中長期增長。將通過加強技術(shù)競爭力、擴大銷售和訂單以及創(chuàng)新成本結(jié)構(gòu)來克服當(dāng)前的市場放緩，并為即將到來的超級周期做好準備。”
崔周善在此前舉辦的韓國首爾電池儲能展覽會上表示，電動汽車需求將維持疲軟態(tài)勢直至明年上半年。公司業(yè)績很可能在今年第一季度觸底，并從第二季度開始逐步復(fù)蘇。
業(yè)績暴雷
當(dāng)前，韓國動力電池行業(yè)正面臨虧損危機。
據(jù)韓國三大電池巨頭公布的2024年第四季度財報，SK On、三星SDI、LGES在當(dāng)季合計錄得8416億韓元（約合人民幣42億元）的營業(yè)虧損。
其中，SK On在2024年第四季度營業(yè)虧損達3594億韓元，較2023年同期虧損金額擴大近3400億韓元，使得SK On的2024全年累計虧損達到1.127萬億韓元（約合人民幣56億元）。
三星SDI在2024年第四季度虧損2567億韓元，去年同期盈利2950億韓元，主要因產(chǎn)能利用率下降、新工廠固定成本增加及一次性費用。其中，三星SDI電池業(yè)務(wù)在2024年第四季度的虧損為2683億韓元。2024年全年，三星SDI營業(yè)利潤3630億韓元，同比大幅下降76%。
LGES在2024年第四季度錄得營業(yè)虧損2255億韓元，而上年同期實現(xiàn)營業(yè)利潤3382億韓元。這是LGES三年來首次出現(xiàn)季度虧損，主要受電動汽車需求放緩的影響。
分析認為，韓系三大電池巨頭在2024年第四季度悉數(shù)虧損，主要是由于歐美市場需求疲軟與政策沖擊，特斯拉、通用汽車等下調(diào)銷量目標，調(diào)整庫存，導(dǎo)致電池出貨量下降，疊加在磷酸鐵鋰電池領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的滯后，以及新工廠建設(shè)成本增加等。
其中，三星SDI面臨的掉隊壓力最大。據(jù)韓國研究機構(gòu)SNE Research發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年，LGES、SK On裝車量均實現(xiàn)了增長，三星SDI則同比下滑10.6%，三家總計裝車量達164.9GWh。據(jù)分析，三星SDI下降的主要原因是歐洲和北美市場主要汽車制造商電池需求減少。
具體來看，LGES繼續(xù)保持全球第三位，裝車量為96.3GWh，同比增長1.3%，市場份額為10.8%。SK On排名第五，裝車量為39GWh，同比增長12.4%，市場份額為4.4%。三星SDI排名第七，裝車量為29.6GWh，同比下降10.6%，市場份額為3.3%。
面對韓國動力電池行業(yè)的下行壓力，韓國政府正在醞釀大動作。韓國政府正在考慮一項計劃，以現(xiàn)金形式直接補償在韓國建設(shè)電池生產(chǎn)設(shè)施的公司。據(jù)韓國電池業(yè)內(nèi)人士透露，由多位議員組成的“國會第二次電池論壇”一致認為，為防止電池空心化，需要直接返還工廠投資款，并決定近期提出相關(guān)法案。如果該計劃實施，將有助于減緩電池行業(yè)的“脫韓”勢頭。
韓媒分析稱，LGES、三星SDI、SK On三家電池公司在未來三年（2025—2027年）的投資計劃中，96.3%的新建和擴建項目將在海外進行，而國內(nèi)產(chǎn)能僅占3.7%。這意味著約66萬億韓元的投資和5.7萬個工作崗位將離開韓國。
責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒?????
排版：劉珺宇????????
校對：冉燕青?????????????
