中國基金報
張燕北
2025-04-14 11:03
亞德諾半導體發(fā)布財報，營收和凈利潤雙降，這和此前公布的模擬芯片公司業(yè)績類似，說明模擬芯片市場需求還未復蘇。對于2025是否迎來復蘇，業(yè)內(nèi)觀點分化。
北京時間2月19日晚，國際模擬芯片公司亞德諾半導體（以下簡稱“ADI”）發(fā)布了營收、凈利潤雙雙下滑的2025財年第一季度財報（2024年11月至2025年1月）。該季度ADI營收24億美元，同比下降4%，凈利潤4億美元，同比下降18%。
從收入結構看，工業(yè)領域依舊是ADI最大的營收來源，但受到客戶持續(xù)調整庫存的影響，該業(yè)務季度營收11億美元，同比下降10%。汽車業(yè)務占營收比例居于其次，營收7億美元，同比下降2%。通訊業(yè)務營收3億美元，同比下降4%。消費品業(yè)務是唯一營收增長的業(yè)務，營收超3億美元，同比上升19%。ADI認為，消費品業(yè)務增長主要源于相關市場份額在擴大。
這與近期公布最新季報的德州儀器、英飛凌、意法半導體、恩智浦、瑞薩電子等海外模擬芯片企業(yè)類似，這些公司均呈現(xiàn)了營收和凈利潤下滑的業(yè)績水平。其中，英飛凌最新季度營收44億美元，同比營收基本持平，但是公司由盈轉虧，虧損9000萬美元。瑞薩電子Q4營收近19億美元，同比下降27%；意法半導體Q4營收超33億美元，同比下降22%；恩智浦半導體Q4營收31億美元，同比下降9%，凈利潤也同比下降。作為半導體市場“晴雨表”的德州儀器，公司營收已經(jīng)同比連續(xù)9個季度下滑。
自2022年下半年后，全球半導體周期出現(xiàn)下行，作為全球主要模擬芯片供應商的ADI也受宏觀環(huán)境的負面影響。一位模擬芯片業(yè)內(nèi)人士告訴記者，各家海外公司的財報都不好，主要在于市場需求整體不景氣，這些公司在2024年一直處于去芯片庫存的階段。根據(jù)各家財報，分終端方向看，汽車、工業(yè)、新能源等領域庫存去化問題依舊嚴重，而這些領域恰恰是模擬芯片企業(yè)的主要收入來源。英飛凌在近期披露的財報中表示，公司在汽車、新能源和電源傳感器領域的客戶仍然調節(jié)庫存，導致了這些領域的業(yè)務營收出現(xiàn)同比下滑。
另一方面，中國市場成為這些模擬芯片企業(yè)的主要增長動力，特別是中國汽車市場。多位高管在財報會上表示，中國汽車市場的強勁需求有效地抵消了其它市場的業(yè)績疲軟。ADI的CEO文森特·羅奇認為，ADI在中國多個市場的業(yè)績呈現(xiàn)增長，汽車業(yè)務增長最顯著，公司已經(jīng)和多家中國汽車品牌展開長期合作，提供ADC、電源管理芯片等多種模擬芯片產(chǎn)品?！?/p>
對于2025年市場是否會出現(xiàn)明顯復蘇跡象，行業(yè)觀點分化。業(yè)內(nèi)有人和ADI的CEO持有類似的樂觀觀點，認為2025年將呈現(xiàn)一個明顯的需求復蘇，從而帶動整個模擬芯片市場。國聯(lián)證券研究員劉歡宇告訴記者：“從行業(yè)整體銷售數(shù)據(jù)看，2025年半導體行業(yè)周期已經(jīng)從被迫降價去庫存，轉向需求邊際增強的主動去庫存階段，甚至部分細分領域出現(xiàn)半導體企業(yè)補庫存的現(xiàn)象?！?/p>
ADI的CEO文森特·羅奇（Vincent Roche）也認為行業(yè)復蘇就在眼前：“我們預計公司正在從行業(yè)歷史上最差的半導體下行周期之一中恢復過來?！?/p>
但是也有業(yè)內(nèi)人士認為談2025年需求復蘇還是過早。意法半導體CEO近期對2025年第一季度業(yè)績發(fā)布展望：“我們依舊需要面對一個遲遲未到的需求復蘇，包括汽車和工業(yè)市場，尤其在歐洲?！盩rendForce分析師喬安此前告訴記者，2025年的整體狀況和2024年相似，非AI產(chǎn)品的需求仍疲弱?！?025年市場需求仍然難以填滿這些半導體公司的產(chǎn)能，價格還會小幅下降。”她表示。
除了等待市場需求回暖，這些海外模擬芯片企業(yè)也主動實施一系列業(yè)績增長戰(zhàn)略。多家歐洲公司，比如意法半導體和英飛凌，它們提出過“China for China”的戰(zhàn)略，通過將芯片產(chǎn)品進行本地化生產(chǎn)，來供應國內(nèi)本土客戶。它們還將AI技術融入模擬芯片，例如恩智浦在MCU中嵌入NPU處理器，強化端側AI設備的性能。
云岫資本合伙人兼CTO趙占祥表示：“國內(nèi)本土模擬芯片企業(yè)如圣邦股份、艾為電子、思瑞浦等競爭力在提升，會對這些海外模擬芯片企業(yè)在華開展業(yè)務造成壓力?！绷硗?，將AI融入模擬芯片的嘗試還處于起步階段。
