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銀行間市場嚴(yán)監(jiān)管進(jìn)行時(shí)。

近日，銀行間交易商協(xié)會(huì)（以下簡稱“交易商協(xié)會(huì)”）在總結(jié)2024年銀行間市場自律處分工作時(shí)表示，過去一年主要加大查處力度，全面加強(qiáng)銀行間市場自律管理，以有效的自律懲戒為銀行間市場高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

據(jù)悉，2024年全年交易商協(xié)會(huì)作出自律處分88家（人）次，涉及47家機(jī)構(gòu)和41位責(zé)任人，對(duì)34家機(jī)構(gòu)的輕微違規(guī)行為予以自律管理措施。

其中指出，過去一年，嚴(yán)肅查處結(jié)構(gòu)化發(fā)債、返費(fèi)發(fā)債、干擾發(fā)行利率等債券發(fā)行違規(guī)；打擊價(jià)格操縱、利益輸送、出借賬戶等行為；規(guī)范貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開展；保持對(duì)募集資金及信息披露違規(guī)的查處力度；加強(qiáng)違法違規(guī)線索報(bào)送。

交易商協(xié)會(huì)表示，下一步將繼續(xù)嚴(yán)懲危害市場平穩(wěn)運(yùn)行的各類違規(guī)行為，提升查處能力和水平，全面加強(qiáng)銀行間市場自律管理，有力維護(hù)銀行間市場健康穩(wěn)定發(fā)展。

一級(jí)市場嚴(yán)查“自融”“返費(fèi)”

券商中國記者注意到，一級(jí)市場環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的“自融”“返費(fèi)”等問題受到交易商協(xié)會(huì)高壓監(jiān)管。

所謂“自融”是指發(fā)行人通過申購或上市后接回等方式購買自己的債券，從而實(shí)現(xiàn)資金自用的行為。所謂“返費(fèi)”，是指有的發(fā)行人為實(shí)現(xiàn)較低的票面利率，會(huì)通過“返費(fèi)”或變相“返費(fèi)”的形式對(duì)投資人予以額外補(bǔ)償，比如有的私募基金等產(chǎn)品管理人，在債券發(fā)行前與企業(yè)簽訂收益補(bǔ)差協(xié)議，在債券的票面利率之外以“咨詢服務(wù)費(fèi)”等名義收取額外補(bǔ)貼。

“自融”“返費(fèi)”等行為容易扭曲發(fā)行利率，影響市場運(yùn)行秩序，同時(shí)易滋生貪腐等犯罪情況。

交易商協(xié)會(huì)近日表示，2024年從嚴(yán)查處橫跨一二級(jí)市場的“自融+代持”、鏈條較長的“隱蔽性返費(fèi)”、以不正當(dāng)目的投標(biāo)擾亂發(fā)行秩序等嚴(yán)重違規(guī)行為，機(jī)構(gòu)類型覆蓋發(fā)行企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方、商業(yè)銀行、證券公司、信托公司、私募基金等。同時(shí)，持續(xù)加強(qiáng)發(fā)行業(yè)務(wù)監(jiān)測督導(dǎo)、加大承銷報(bào)價(jià)業(yè)務(wù)檢查力度。此外，還有多家涉嫌非市場化發(fā)行的機(jī)構(gòu)處于查處流程中。

以2024年9月的一起處罰為例，黃石磁湖高新科技發(fā)展有限公司（以下簡稱“磁湖高新”）作為債務(wù)融資工具發(fā)行人，就存在“自融”行為，比如“實(shí)際出資認(rèn)購自己發(fā)行的多期債務(wù)融資工具，嚴(yán)重破壞市場發(fā)行秩序”，又如“大額募集資金直接用于認(rèn)購當(dāng)期債務(wù)融資工具”。該發(fā)行人最終被交易商協(xié)會(huì)暫停債務(wù)融資工具相關(guān)業(yè)務(wù)2年。

在上述案例中，北方國際信托股份有限公司作為產(chǎn)品管理人，淪為違規(guī)“自融”的通道，通過管理的信托計(jì)劃協(xié)助上述磁湖高新在發(fā)行環(huán)節(jié)購買自己發(fā)行的多期債務(wù)融資工具。該機(jī)構(gòu)被交易商協(xié)會(huì)給予嚴(yán)重警告，被責(zé)令針對(duì)本次事件暴露出的產(chǎn)品設(shè)立、投資運(yùn)作等環(huán)節(jié)合規(guī)管理問題進(jìn)行全面深入的整改。

二級(jí)市場打擊代持交易

二級(jí)市場也是交易商協(xié)會(huì)的主要關(guān)注領(lǐng)域。2024年，交易商協(xié)會(huì)重點(diǎn)查處部分機(jī)構(gòu)出借債券賬戶、開展代持交易、利益輸送等嚴(yán)重違規(guī)行為，持續(xù)凈化二級(jí)市場生態(tài)。

比如2024年5月，國聯(lián)證券在2023年1月至3月期間，違規(guī)開展為他人暫時(shí)持有債券的相關(guān)交易，不反映真實(shí)交易需求或正當(dāng)業(yè)務(wù)目的。同時(shí)，國聯(lián)證券有關(guān)交易詢價(jià)留痕不完善，未能反映真實(shí)交易過程。國聯(lián)證券被交易商協(xié)會(huì)予以警告，被責(zé)令針對(duì)本次事件暴露出的詢價(jià)留痕、交易業(yè)務(wù)合規(guī)管理等方面問題進(jìn)行全面深入的整改。

同月，上海安放私募基金管理有限公司被交易商協(xié)會(huì)予以公開譴責(zé)，因?yàn)樵撍侥蓟鸸驹谀嘲l(fā)行人債務(wù)融資工具簿記建檔發(fā)行過程中，以不正當(dāng)?shù)男枨鬄槟康母弑稊?shù)參與債券申購，并在簿記建檔結(jié)束前集中撤銷申購，對(duì)簿記管理人和投資人判斷市場真實(shí)情況造成嚴(yán)重干擾，破壞了市場秩序。

2024年交易商協(xié)會(huì)自律處分工作的另一大看點(diǎn)在于規(guī)范貨幣經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)開展，對(duì)客戶身份識(shí)別、交易留痕等問題立案查處。去年7月，交易商協(xié)會(huì)針對(duì)6家貨幣經(jīng)紀(jì)公司客戶識(shí)別不充分、交易留痕不規(guī)范等行為立案調(diào)查。

據(jù)了解，彼時(shí)根據(jù)市場機(jī)構(gòu)反映的信息和交易商協(xié)會(huì)日常自律管理了解的情況，6家貨幣經(jīng)紀(jì)公司在債券撮合交易留痕等方面涉嫌存在違規(guī)行為，此情況涉及部分交易即時(shí)通信工具運(yùn)營商。

排查募集資金使用情況

此外，交易商協(xié)會(huì)繼續(xù)關(guān)注存續(xù)期合規(guī)運(yùn)行情況，保持對(duì)募集資金及信息披露違規(guī)的查處力度。

2024年，交易商協(xié)會(huì)對(duì)重大事項(xiàng)信息披露、募集資金使用等各類存續(xù)期合規(guī)事項(xiàng)開展排查，對(duì)20余家機(jī)構(gòu)涉及定期財(cái)務(wù)報(bào)告披露，重大事項(xiàng)信息披露，募集資金混用、挪用等違規(guī)行為進(jìn)行自律處分。

以近期（2024年12月）的一起處罰為例，湖北銀行作為某發(fā)行人多期債務(wù)融資工具募集資金監(jiān)管行，在明確知悉發(fā)行人申請用途不符合募集說明書約定的情形下，仍按照發(fā)行人申請劃轉(zhuǎn)募集資金，并且部分資金通過發(fā)行人在湖北銀行開立的賬戶劃出體外，最終相關(guān)債務(wù)融資工具募集資金均發(fā)生大比例挪用，其中部分用于發(fā)行人“自融”。交易商協(xié)會(huì)對(duì)湖北銀行予以警告；責(zé)令其針對(duì)本次事件暴露出的資金監(jiān)管履職缺陷進(jìn)行全面深入的整改。

同月，發(fā)行人重慶市江津區(qū)珞璜開發(fā)建設(shè)有限公司被交易商協(xié)會(huì)給予警告，因?yàn)樵摴镜亩嗥趥鶆?wù)融資工具募集資金未按約定用途使用，未履行變更程序，其中部分劃轉(zhuǎn)至體外公司使用或償還拆借款。

交易商協(xié)會(huì)還談道，2024年另一項(xiàng)重點(diǎn)工作是加強(qiáng)違法違規(guī)線索報(bào)送，強(qiáng)化惡性違規(guī)懲戒力度。

據(jù)悉，過去一年，交易商協(xié)會(huì)就嚴(yán)重影響市場秩序的操縱價(jià)格、利益輸送、出借賬戶行為以及符合統(tǒng)一執(zhí)法機(jī)制的嚴(yán)重信息披露違規(guī)等惡性違規(guī)行為，向監(jiān)管部門移送多起線索，部分違規(guī)行為已作出行政處罰。同時(shí)，接收監(jiān)管部門移送的違規(guī)線索并依規(guī)處置。

校對(duì)：劉榕枝