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最新披露的公募 QDII 產(chǎn)品2024年四季度報(bào)告顯示，QDII基金經(jīng)理正加速將倉位配置到中國股票上。

券商中國記者注意到，去年末，QDII基金經(jīng)理顯著加倉港股和A股的科技股品種。在一些科技QDII的前十大持倉中，這些科技股甚至呈現(xiàn)完全主導(dǎo)局面。這與此前QDII基金重倉股主要指向美股的情況大為不同。此外，基于對(duì)中國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，此前幾乎完全轉(zhuǎn)向美股的消費(fèi)賽道QDII也開始回歸。部分QDII減持美股的力度極為兇猛，并且開始將港股和A股作為第一大核心倉位，改變了消費(fèi)類QDII基金幾乎完全投資美股的局面。

多位QDII基金經(jīng)理表示，中國在科技行業(yè)已具備持續(xù)的進(jìn)化力，同時(shí)消費(fèi)賽道也迎來了進(jìn)一步的內(nèi)需刺激與提振。因此，中國的科技與消費(fèi)這兩大賽道，將呈現(xiàn)良好的投資機(jī)會(huì)。

重倉股突出中國色彩，全球QDII強(qiáng)化A股港股倉位

與此前美股公司主導(dǎo)QDII持倉不同，在科技賽道的全球QDII中，A股和港股的重倉股漸漸占據(jù)了QDII前十大持倉的主要席位。

華寶海外新能源汽車QDII基金披露的2024年四季度報(bào)告顯示，這只此前幾乎全部持倉美股的QDII已開始逐步轉(zhuǎn)向中國資產(chǎn)，該QDII基金經(jīng)理在去年12月末大幅度減持美股倉位，美股持倉由去年9月末高達(dá)94.40%的股票倉位降至去年末的66%，美股倉位被削減多達(dá)28個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，在大力兌現(xiàn)美股的同時(shí)，華寶海外新能源汽車QDII同期開始建倉港股，港股倉位由去年9月末不足0.3%迅猛增加至總倉位的18.4%。

此外，明星基金經(jīng)理李耀柱管理的廣發(fā)全球科技QDII也在去年末突出港股和A股的中國資產(chǎn)，根據(jù)該QDII發(fā)布的2024年四季度報(bào)告，A股倉位在該QDII基金股票占比已經(jīng)超過20%，而港股倉位在該QDII基金中的占比也超過5%。與此同時(shí)，李耀柱在QDII基金的重倉股持倉策略上還對(duì)A股上市公司進(jìn)行加倉，從而使得美的集團(tuán)成為該QDII的前三大重倉股之一，在這只主打全球市場的QDII基金中，中國股票數(shù)量在十大重倉股中的數(shù)量達(dá)到了七個(gè)席位。

此外，易方達(dá)全球成長精選QDII、交銀環(huán)球精選QDII、長城全球新能源汽車QDII、嘉實(shí)全球價(jià)值機(jī)會(huì)QDII也紛紛強(qiáng)化中國股票的倉位占比，長城全球新能源汽車QDII在去年末將A股和港股列為第二大核心倉位，而易方達(dá)全球成長精選QDII持倉A股股票的倉位數(shù)量超過21%，同時(shí)該QDII還持倉港股約12%，從而使得易方達(dá)全球成長精選QDII對(duì)中國資產(chǎn)的持倉數(shù)量接近了33%。

QDII基金猛買中國消費(fèi)股

QDII基金在對(duì)比全球消費(fèi)股的吸引力后，已開始將中國消費(fèi)股越來越多地作為核心持倉，甚至出現(xiàn)全球類型的QDII產(chǎn)品將中國股票納入第一大倉位。

時(shí)隔一年時(shí)間后，港股股票開始回歸匯添富全球消費(fèi)QDII的核心重倉股，此前這只主打消費(fèi)的全球QDII前十大重倉股，在長達(dá)一年時(shí)間內(nèi)未有中國股票現(xiàn)身，而在去年12月末，基金經(jīng)理將港股上市的化妝品公司毛戈平首次納入該QDII的前十大重倉股，同時(shí)，港股的股票倉位在這只QDII中也達(dá)到14%。

顯而易見，QDII基金經(jīng)理已經(jīng)意識(shí)到價(jià)值凸顯、復(fù)蘇加速的中國消費(fèi)賽道的投資機(jī)會(huì)，這使得一些全球類型的QDII甚至開始將中國股票倉位列為第一大核心，從而改變美股倉位長期主導(dǎo)的局面。

券商中國記者注意到，富國全球消費(fèi)QDII發(fā)布的2024年四季度報(bào)告顯示，中國股票倉位已超過美股股票成為該基金的第一大核心倉位，其中港股倉位占比超過35%，A股倉位占比超過20%，美股倉位占比降至26%。這在很大程度上意味著這只主打全球消費(fèi)的QDII基金，已開始為其持倉風(fēng)格打上更多中國特色。

與此同時(shí)，富國全球消費(fèi)QDII截至2024年12月末的前三大重倉股也全部為中國股票，包括在港股上市的第一大重倉股泡泡瑪特，在A股上市的第二大重倉股華利集團(tuán)以及港股的小米集團(tuán)。與此同時(shí)，基金經(jīng)理期間對(duì)日常消費(fèi)品的大力增持也顯示出QDII對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀預(yù)期，除了與旅游復(fù)蘇密切相關(guān)的攜程集團(tuán)已被納入QDII重倉股外，去年剛在港股IPO的化妝品公司毛戈平也成為富國全球消費(fèi)QDII的第七大重倉股。

看好新經(jīng)濟(jì)崛起，QDII基金經(jīng)理看好政策強(qiáng)化預(yù)期

關(guān)于中國股票在科技、消費(fèi)兩大賽道的投資機(jī)會(huì)，QDII基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的進(jìn)化力。

廣發(fā)全球科技QDII基金經(jīng)理李耀柱認(rèn)為， AI人工智能的使用和推廣，往專業(yè)化代理工作的方向發(fā)展，中國在AI方面也有持續(xù)的突破，豆包的推理能力在逐步提升，Deepseek 推出低成本媲美大廠的優(yōu)質(zhì)大模型，宇樹科技的機(jī)器狗在網(wǎng)絡(luò)視頻中也圈粉無數(shù)，這些都表明中國在科技行業(yè)上的持續(xù)進(jìn)化力。因此，這只科技QDII基金繼續(xù)維持在互聯(lián)網(wǎng)和AI科技領(lǐng)域上的重點(diǎn)配置，預(yù)期這輪AI變革，數(shù)據(jù)的重要性在急劇提升，互聯(lián)網(wǎng)公司掌握龐大的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)在AI工具的賦能下會(huì)再次體現(xiàn)更加深度的價(jià)值，所以大致判斷未來的互聯(lián)網(wǎng)公司值得重點(diǎn)配置。

長城全球新能源汽車QDII基金經(jīng)理曲少杰也將目光指向中國市場，他認(rèn)為當(dāng)前國內(nèi)幾個(gè)主要整車廠智能駕駛技術(shù)愈發(fā)成熟， 高級(jí)別自動(dòng)駕駛越來越普及，十幾萬售價(jià)的較經(jīng)濟(jì)車型開始配備自動(dòng)駕駛，自動(dòng)駕駛的競爭進(jìn)入更廣闊的中低檔車型市場，更多消費(fèi)者將會(huì)受益。智能駕駛芯片和智能座艙芯片算力進(jìn)一步提升， 智能駕駛軟件進(jìn)一步借助人工智能大模型提升演進(jìn)速度，智能駕駛也是人工智能應(yīng)用層面最接近落地的場景之一。智能駕駛從芯片到模型和人工智能之間的聯(lián)系變得更加緊密，智能駕駛和人工智能的關(guān)系是你中有我我中有你，預(yù)期2025年或會(huì)成為人形智能機(jī)器人量產(chǎn)的元年，這個(gè)行業(yè)在未來幾年將會(huì)迎來重大機(jī)會(huì)。

在消費(fèi)賽道的全球QDII布局策略上，富國全球消費(fèi)QDII基金經(jīng)理彭陳晨解釋了她重點(diǎn)挖掘中國股票機(jī)會(huì)的核心邏輯。她認(rèn)為，預(yù)期在 2025年可能實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，大力提振中國消費(fèi)行業(yè)，并全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求，因此看好將受益于中國消費(fèi)品以舊換新政策補(bǔ)貼支持的耐用消費(fèi)品行業(yè)，比如在家電、汽車、手機(jī)等消費(fèi)品領(lǐng)域?；谶@種判斷，QDII基金增持了相關(guān)行業(yè)標(biāo)的，考慮到大消費(fèi)賽道中的服務(wù)類消費(fèi)也是擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手，隨著全球經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和人們對(duì)生活品質(zhì)追求的提升，旅游已經(jīng)變成了一種日常的生活方式，也因此在國內(nèi)旅游賽道進(jìn)行了重點(diǎn)布局。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)