人民日報
亓玉昆
2025-01-23 11:02
證券時報記者 王小芊
近日，多家外資巨頭對2025年的中國市場投資前景發(fā)表了觀點。機構(gòu)指出，盡管存在一些不確定性，但中國市場的整體投資潛力依然保持強勁。
股市方面，在近期的媒體分享會上，貝萊德基金首席權(quán)益投資官神玉飛在展望2025年的投資機會時表示，全球市場充滿機會和挑戰(zhàn)，A股仍是他最為看好的投資方向之一。在他看來，中國的上市公司在面對挑戰(zhàn)時展現(xiàn)出了強大韌性，最新公布的出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼就是一個很好的例子，在全球波動加劇的背景下，宏觀上出色的出口數(shù)據(jù)背后是微觀層面許多公司通過卓越的努力應對困境的體現(xiàn)。因此，他依然對A股市場保持樂觀。
從投資方向上看，神玉飛強調(diào)，科技板塊仍然是全球投資的重要浪潮，值得重點關(guān)注。其次，他認為從確定性角度來看，紅利策略有望繼續(xù)獲得青睞。盡管傳統(tǒng)消費板塊在復蘇的過程中需要一定時間，但他依然看好消費領(lǐng)域的邊際改善，特別是以情緒消費為例的新驅(qū)動力帶來的機遇，“雖然傳統(tǒng)消費行業(yè)復蘇可能面臨一定的‘疤痕效應’，但在一些新勢能的推動下，相關(guān)行業(yè)依然具有潛力，值得投資者深入挖掘”。
路博邁基金復盤了2024年下半年的政策變化之后認為，國內(nèi)經(jīng)濟能否解決需求不足是本輪股市行情變化的關(guān)鍵，“國內(nèi)需求的錨在地產(chǎn)，而地產(chǎn)銷售面積已經(jīng)低于潛在中樞，存在超跌跡象，這也反過來指向一種可能，只要政策方向和力度得當，地產(chǎn)可以階段性企穩(wěn)?！甭凡┻~基金認為，展望2025年，中性預期下，國內(nèi)經(jīng)濟在政策支持下會緩慢復蘇，上半年A股盈利有望小幅回升。
摩根資產(chǎn)管理分析，展望未來，市場或更多聚焦于政策預期及行業(yè)供需關(guān)系帶來的結(jié)構(gòu)性機會，總體保持審慎樂觀。在中國經(jīng)濟全面復蘇前，銀行、能源和國有企業(yè)等高股息和防御性股票或表現(xiàn)良好，大型藍籌股、行業(yè)龍頭或會吸引持續(xù)的資金流入?；诖耍袌龉┬桕P(guān)系處于較高景氣的行業(yè)板塊，如人工智能產(chǎn)業(yè)鏈、TMT（科技、媒體、通信）、鋰電、化工、航運等行業(yè)有望提供超額收益的機會。
債市方面，2024年，中國債市在寬松的貨幣政策和經(jīng)濟修復的背景下演繹出震蕩走牛的行情。展望2025年，貝萊德基金首席固收投資官劉鑫認為，債市將繼續(xù)在寬松政策的支撐下保持穩(wěn)健運行，盡管短期內(nèi)可能面臨一定調(diào)整，但長期配置價值依然顯著。在利率債方面，劉鑫預計，受寬松貨幣政策和溫和通脹的驅(qū)動，2025年上半年，10年期國債收益率將繼續(xù)下行。低利率環(huán)境將貫穿全年，政金債的利差和期限價值將進一步凸顯，投資者可考慮采取利差策略。
摩根資產(chǎn)管理則認為，市場仍存在不確定性，股債回歸負相關(guān)性，在投資組合中配置債券有助于降低組合波動。展望未來，利率債仍具有收益率下行帶來的資本收益機會，信用利差可能回到相對中性的水平，建議投資者關(guān)注中短久期品種及信用下沉策略，以及基本面較好區(qū)域城投債的結(jié)構(gòu)性機會。
