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2024年四季度，多只主動(dòng)權(quán)益類基金憑借對(duì)新興產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)的敏銳把握，在與被動(dòng)基金的較量中實(shí)現(xiàn)了“彎道超車”。例如，關(guān)注人工智能（AI）板塊機(jī)會(huì)的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)A、德邦鑫星價(jià)值A(chǔ)、泰信鑫選，聚焦人形機(jī)器人板塊的永贏先進(jìn)制造智選A，聚焦低空經(jīng)濟(jì)板塊的中航軍民融合精選等產(chǎn)品，單季度收益率都在30%以上。

部分績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理表示，光模塊作為真正受益于全球AI建設(shè)浪潮的領(lǐng)域，前期業(yè)績(jī)釋放能力已得到充分驗(yàn)證。從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應(yīng)用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。在算力不斷升級(jí)以及AI推理需求愈發(fā)強(qiáng)烈的背景下，新技術(shù)路線會(huì)有新的產(chǎn)品需求持續(xù)出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)也將不斷涌現(xiàn)出新產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，包括CPO、電源和液冷等。

多只績(jī)優(yōu)基金聚焦“AI+”

2024年四季度，王曉川管理的銀華數(shù)字經(jīng)濟(jì)A憑借49.35%的超高收益率領(lǐng)跑公募市場(chǎng)。2024年四季度，該基金股票倉位小幅提升1.62個(gè)百分點(diǎn)至89.62%，整體延續(xù)了此前大幅調(diào)倉的風(fēng)格，重倉股覆蓋小紅書、抖音豆包等多個(gè)熱門概念，豆神教育、兆易創(chuàng)新、中興通訊、移遠(yuǎn)通信、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通新晉前十大重倉股，同時(shí)該基金還大舉增持達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、九號(hào)公司、道通科技、傳音控股。

同樣聚焦“AI+”的績(jī)優(yōu)基金還有陸陽、雷濤管理的德邦鑫星價(jià)值A(chǔ)以及董季周管理的泰信鑫選。德邦鑫星價(jià)值A(chǔ)持續(xù)深耕人工智能算力細(xì)分賽道，2024年四季度大舉加倉寒武紀(jì)、太辰光、中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、羅博特科，博創(chuàng)科技、麥格米特、英維克、歐陸通進(jìn)入前十大重倉股。Wind數(shù)據(jù)顯示，寒武紀(jì)2024年四季度股價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)，太辰光、羅博特科漲幅也在90%以上。

泰信鑫選的重倉股變化相對(duì)較小，重點(diǎn)配置在電子、計(jì)算機(jī)、國(guó)防軍工領(lǐng)域，具體包括Soc芯片、高速傳輸芯片、軟件應(yīng)用、軍工半導(dǎo)體四個(gè)方向。2024年四季度，該基金增持福昕軟件、虹軟科技、恒玄科技、龍迅股份、峰岹科技、芯動(dòng)聯(lián)科、炬芯科技、臻鐳科技。

機(jī)會(huì)不斷

聚焦人形機(jī)器人賽道的永贏先進(jìn)制造智選A以及聚焦低空經(jīng)濟(jì)的中航軍民融合精選，2024年四季度同樣取得了顯著的回報(bào)。

具體來看，永贏先進(jìn)制造智選A重點(diǎn)關(guān)注擁有供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、技術(shù)具有護(hù)城河、價(jià)值量較大的優(yōu)質(zhì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司，包括機(jī)器人總成商、絲杠及設(shè)備、減速器、傳感器、電機(jī)、靈巧手等。具體來看，該基金增持北特科技、兆威機(jī)電、鳴志電器、中大力德、步科股份、綠的諧波、安培龍，貝斯特、偉創(chuàng)電氣、肇民科技新進(jìn)該基金的前十大重倉股。

政策大力支持的低空經(jīng)濟(jì)是中航軍民融合精選在軍工行業(yè)中超配最多的細(xì)分方向。2024年四季度，該基金在三季度末的持倉基礎(chǔ)上，增持中科星圖、深城交、萊斯信息、國(guó)?？萍?、四創(chuàng)電子、蘇交科、四川九洲、萬豐奧威、中信海直，納睿雷達(dá)新進(jìn)入前十大重倉股。

Wind數(shù)據(jù)顯示，永贏先進(jìn)制造智選A增持的北特科技、兆威機(jī)電2024年四季度漲幅都在60%以上，中航軍民融合精選增持的中信海直、四川九洲、中科星圖等漲超30%。

“AI+”為重要挖掘方向

績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理展望2025年，共識(shí)是AI板塊的投資機(jī)會(huì)有望在此前基礎(chǔ)上更進(jìn)一步。王曉川表示，2023年至2024年，受益于全球人工智能基建投資，漲幅較大的股票集中在算力產(chǎn)業(yè)鏈。從產(chǎn)業(yè)周期的角度看，AI終端、AI應(yīng)用、“AI+”或是未來誕生牛股的方向。

陸陽、雷濤認(rèn)為，光模塊作為真正受益于全球AI建設(shè)浪潮的領(lǐng)域，前期的業(yè)績(jī)釋放能力已得到充分驗(yàn)證。在算力能力不斷升級(jí)以及AI推理需求愈發(fā)強(qiáng)烈的背景下，新技術(shù)路線會(huì)有新的產(chǎn)品需求出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)也會(huì)不斷涌現(xiàn)出新的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商，包括CPO、電源和液冷等。

在董季周看來，AI重塑整個(gè)社會(huì)業(yè)態(tài)已成共識(shí)。一方面，高質(zhì)量小參數(shù)量模型在使用場(chǎng)景上可以平替大參數(shù)量模型，并且同參數(shù)模型的調(diào)用成本呈現(xiàn)顯著下降態(tài)勢(shì)，應(yīng)用場(chǎng)景的硬件基礎(chǔ)已經(jīng)具備。在高速計(jì)算領(lǐng)域，除“算力”外，“存力”和“傳力”重要性顯著提升。另一方面，在模型應(yīng)用領(lǐng)域，董季周表示，作為生產(chǎn)力賦能工具，AI應(yīng)用在各個(gè)領(lǐng)域已進(jìn)入商業(yè)化階段，如數(shù)據(jù)服務(wù)、AI融入企業(yè)數(shù)據(jù)流CRM、ERP，以及諸多行業(yè)垂類應(yīng)用。在硬件創(chuàng)新上，端側(cè)接入AI成為趨勢(shì)，如AI手機(jī)、AI PC、AI耳機(jī)、AI眼鏡等。