證券時報網
2025-01-17 22:17
隨著青島、湖北等地近日啟動2025年度地方債券發(fā)行工作，今年地方債發(fā)行大幕正式開啟。
Wind數(shù)據顯示，截至目前，1月地方政府計劃發(fā)行的地方債規(guī)模合計超5500億元，其中，再融資專項債券和新增專項債券的占比接近80%。
對于今年地方債發(fā)行情況，浙商證券預計，和往年季節(jié)性規(guī)律類似，今年主要供給壓力可能依然是集中于二季度和三季度，再融資專項債供給可能明顯早于新增專項債供給。
地方債發(fā)行節(jié)奏將加快
近日，廣東、湖北、四川、天津、安徽等多地公布了地方債發(fā)行安排，其中，青島、湖北已率先在1月13日啟動2025年度地方債發(fā)行工作。
1月13日，湖北和青島分別發(fā)行了約639.37億元和39.17億元地方政府債券，今年地方政府債券發(fā)行序幕正式開啟。1月14日，湖北再次發(fā)行了373億元的地方政府債券。
1月20日，廣東、安徽、湖南、海南、天津等多地的地方債將開啟發(fā)行，地方債發(fā)行的節(jié)奏將加快。Wind數(shù)據顯示，截至1月17日，各地已發(fā)行和計劃將發(fā)行的地方債合計規(guī)模達5507.09億元，超過2024年1月3844.50億元的發(fā)行量。
值得一提的是，自1月20日開始，地方債的發(fā)行節(jié)奏將明顯加快。根據目前各地公布的地方債發(fā)行計劃，1月20日，地方債發(fā)行規(guī)模合計將達到2230.71億元，1月21日的發(fā)行規(guī)模也有1536.45億元。1月各地的地方債將集中在1月20日和1月21日發(fā)行。
具體來看，再融資專項債和新增專項債的發(fā)行規(guī)模占比較大。數(shù)據顯示，1月再融資專項債的發(fā)行規(guī)模將達到2349.15億元，占比42.66%；新增專項債的發(fā)行規(guī)模將達到1979.45億元，占比約35.94%；一般債券的發(fā)行規(guī)模也有1178.49億元，占比約21.40%。
從發(fā)行人的角度看，1月廣東省、湖北省的地方債發(fā)行規(guī)模將超過1000億元，其中，廣東省計劃發(fā)行規(guī)模有1181.03億元，位列第一。四川省、北京市的地方債發(fā)行規(guī)模在500億元以上，天津市、河南省、山東省、湖南省、安徽省、江西省等地1月地方債發(fā)行規(guī)模不低于200億元。
為了支持地方防范化解隱性債務風險，去年11月全國人大批準的新增6萬億元地方政府再融資專項債券用于置換存量隱性債務，其中2024年、2025年和2026年各發(fā)行2萬億元。2024年的2萬億元化債額度已在2024年末發(fā)行完畢，2025年用于化債的2萬億元額度已在近期開啟。
浙商證券預計，2024年以來，再融資專項債和新增專項債發(fā)行期限明顯高于一般債，今年再融資專項債中超長債占比有可能依然較高。如果一季度地方債供給壓力主要還是集中在長端和超長端，中等期限壓力較小。
為基建投資提供資金保障
新增專項債的募集資金用途，主要用于基建領域。在2024年新增專項債募集資金投向中，規(guī)模位居前三的領域分別為市政和產業(yè)園區(qū)基礎設施、交通基礎設施和民生服務。
1月13日和14日，湖北省成功發(fā)行了2025年首批地方政府債券1012.37億元。據了解，湖北省此次發(fā)行的地方政府債券所募集的資金，將主要投向市政和產業(yè)園區(qū)、農林水利、交通基礎設施等一批含金量高、針對性強的項目，以高水平投資和項目建設穩(wěn)住經濟基本盤，全力保障2025年“開門紅、開門好”。同時，重點聚焦更好服務保障性安居工程、社會事業(yè)、生態(tài)環(huán)保等民生領域，兜底線、管長遠，不斷增強人民群眾獲得感、幸福感、安全感。
湖北省財政廳表示，下一步，將全面落實更加積極的財政政策，持續(xù)用力、更加給力，打好政策“組合拳”。持續(xù)加快組織債券發(fā)行，科學制定全年債券發(fā)行計劃，合理把握債券發(fā)行節(jié)奏，做到早發(fā)行、早使用。持續(xù)優(yōu)化完善專項債券管理機制，加強部門協(xié)同，聚焦重點發(fā)力，形成項目滾動儲備、工作接續(xù)推進、效益疊加釋放的良好局面。持續(xù)統(tǒng)籌發(fā)展和安全，科學配置化債資源，加快債券資金使用，推動一攬子化債政策落地見效，促進經濟持續(xù)回升向好。
2024年12月25日，國務院辦公廳發(fā)布《關于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（簡稱《意見》），明確將實行專項債券投向領域“負面清單”管理，將完全無收益的項目，樓堂館所，形象工程和政績工程，除保障性住房、土地儲備以外的房地產開發(fā)，主題公園、仿古城（鎮(zhèn)、村、街）等商業(yè)設施和一般競爭性產業(yè)項目納入專項債券投向領域“負面清單”，未納入“負面清單”的項目均可申請專項債券資金。
同時擴大專項債券用作項目資本金范圍。在專項債券用作項目資本金范圍方面實行“正面清單”管理，將信息技術、新材料、生物制造、數(shù)字經濟、低空經濟、量子科技、生命科學、商業(yè)航天、北斗等新興產業(yè)基礎設施，算力設備及輔助設備基礎設施，高速公路、機場等傳統(tǒng)基礎設施安全性、智能化改造，以及衛(wèi)生健康、養(yǎng)老托育、省級產業(yè)園區(qū)基礎設施等納入專項債券用作項目資本金范圍。
中證鵬元認為，《意見》的出臺不僅從制度上明確了“負面清單”管理，從源頭上防范了劣質項目所導致的償債風險，同時也拓寬了專項債券支持領域，除了“負面清單”管理外的項目，都可以獲得專項債券支持，有利于更好地發(fā)揮專項債穩(wěn)增長、促發(fā)展和穩(wěn)預期作用。
校對：劉榕枝
