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唐強(qiáng)
2025-01-09 21:54
美聯(lián)儲最新發(fā)布的會議紀(jì)要釋放重磅信號。
北京時間1月9日凌晨，美聯(lián)儲官網(wǎng)發(fā)布了2024年12月貨幣政策會議的紀(jì)要，其中顯示，美聯(lián)儲官員表達(dá)了對通脹高于預(yù)期和美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上臺后政策可能帶來通脹影響的擔(dān)憂，暗示他們會出于未來的不確定性而放慢降息的腳步。
對于本次會議紀(jì)要，號稱“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯(lián)儲暫時不會繼續(xù)再降息了。換句話說，紀(jì)要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標(biāo)題設(shè)為：“美聯(lián)儲會議紀(jì)要意味著官員們準(zhǔn)備暫時保持利率不變”。
但美聯(lián)儲官員的最新講話在一定程度上緩和了市場的擔(dān)憂情緒。在會議紀(jì)要發(fā)布前夕，美聯(lián)儲“當(dāng)紅票委”、任內(nèi)長期擁有FOMC投票權(quán)的美聯(lián)儲理事沃勒表示，他認(rèn)為通脹將繼續(xù)降溫，朝著央行2%的目標(biāo)邁進(jìn)，支持今年進(jìn)一步降息。
美聯(lián)儲會議紀(jì)要發(fā)布
北京時間1月9日凌晨，美聯(lián)儲發(fā)布了2024年12月貨幣政策會議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，考慮到通脹風(fēng)險仍然較高，美聯(lián)儲官員們在降息問題上采取了新的立場，決定在未來幾個月放慢降息步伐。
會議紀(jì)要指出，美聯(lián)儲官員表示，委員會認(rèn)為利率水平已接近或處于適宜放緩降息步伐的時刻。未來可能會減緩降息的節(jié)奏，進(jìn)入更為謹(jǐn)慎的操作階段。
參會的官員們認(rèn)為，一系列因素表明，在當(dāng)前這種復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，美聯(lián)儲需要小心翼翼地調(diào)整貨幣政策，避免過于激進(jìn)的政策調(diào)整可能帶來的負(fù)面影響。例如，過快的降息可能會導(dǎo)致通脹壓力重新升高。
在討論通脹前景時，紀(jì)要寫道，參會官員們預(yù)計(jì)，通脹將繼續(xù)向2%靠攏，盡管他們指出，最近高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)，以及貿(mào)易和移民政策潛在變化的影響，表明這一過程可能比之前預(yù)期的要長。部分官員指出，反通脹進(jìn)程可能已經(jīng)暫時停滯，或者指出了可能出現(xiàn)的風(fēng)險。
對于即將上任的特朗普政府政策的影響，美聯(lián)儲的工作人員已經(jīng)將其納入考量，盡管這些政策具體內(nèi)容尚不明確。
在評估經(jīng)濟(jì)前景相關(guān)的風(fēng)險和不確定性時，紀(jì)要寫道，幾乎所有（Almost All）參會官員都認(rèn)為，通脹前景的上行風(fēng)險有所增加。作出這一判斷的理由是，近期通脹數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，以及貿(mào)易和移民政策可能有變所帶來的影響。其他理由包括，地緣政治變化可能造成全球供應(yīng)鏈中斷、金融環(huán)境的寬松程度超出預(yù)期、家庭支出強(qiáng)于預(yù)期以及住房價格上漲更持久。
就業(yè)方面，美聯(lián)儲官員預(yù)期美國就業(yè)市場將繼續(xù)保持穩(wěn)健，失業(yè)率處于較低水平，不過勞動力市場的各項(xiàng)指標(biāo)仍需要密切關(guān)注。
此前一天，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的職位空缺(JOLTS)報告顯示，受商業(yè)服務(wù)業(yè)大幅增長的推動，美國11月份的職位空缺升至6個月高點(diǎn)，表明就業(yè)市場非常穩(wěn)固。
值得注意的是，雖然上個月美聯(lián)儲降息25個基點(diǎn)，但有官員對罕見投下了反對降息票，這意味著，美聯(lián)儲內(nèi)部出現(xiàn)了重大分歧。
部分官員表示，鑒于在降低通脹方面進(jìn)展停滯，保持利率不變是可取的。大多數(shù)與會者認(rèn)為，在決定此次會議采取何種政策行動時，他們的判斷處于微妙的平衡狀態(tài)。這表明，決美聯(lián)儲策者們對是否調(diào)整利率的決策存在較大分歧。
對于降息前景，美聯(lián)儲官員們強(qiáng)調(diào)，未來的政策舉措將取決于數(shù)據(jù)的發(fā)展情況，而不是一個固定的時間表。
對于本次會議紀(jì)要，號稱“新美聯(lián)儲通訊社”的華爾街日報記者Nick Timiraos直言，美聯(lián)儲暫時不會繼續(xù)再降息了。換句話說，紀(jì)要暗示暫停行動。Timiraos的文章直接將標(biāo)題設(shè)為：“美聯(lián)儲會議紀(jì)要意味著官員們準(zhǔn)備暫時保持利率不變”。
文章開頭就指出，會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員12月作出了“精心權(quán)衡”的降息決定，當(dāng)時他們預(yù)計(jì)有通脹高于預(yù)期的風(fēng)險，那部分源于特朗普可能加征關(guān)稅。
文章稱，根據(jù)會議紀(jì)要，在考慮未來降息幅度時，美聯(lián)儲官員們對兩個情況感到困惑：一是不確定去年秋季的通脹數(shù)據(jù)略微走強(qiáng)是否意味著，有更多潛在的價格上行壓力；二是不確定，特朗普承諾征關(guān)稅會不會讓通脹的前景變得更錯綜復(fù)雜。
美聯(lián)儲官員最新發(fā)聲
美東時間1月8日，美聯(lián)儲“當(dāng)紅票委”、任內(nèi)長期擁有FOMC投票權(quán)的美聯(lián)儲理事沃勒表示，他認(rèn)為通脹將繼續(xù)降溫，朝著央行2%的目標(biāo)邁進(jìn)，支持今年進(jìn)一步降息。
美聯(lián)儲官員從9月開始連續(xù)三次會議降息，但上月美聯(lián)儲主席鮑威爾和其他幾位官員表示，沒有必要急于實(shí)施進(jìn)一步的降息，這種謹(jǐn)慎態(tài)度在很大程度上源于對通脹的持續(xù)擔(dān)憂和總體穩(wěn)健的勞動力市場。根據(jù)期貨市場，即將到來的1月28-29日會議上幾乎不可能降息。
但沃勒在巴黎經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織活動中反駁稱：“最近通脹進(jìn)展甚微導(dǎo)致了‘要求放慢或停止降低政策利率’的呼聲，但我相信通脹將繼續(xù)在中期內(nèi)朝著2%目標(biāo)邁進(jìn)，進(jìn)一步的降息將是合適的。”
沃勒進(jìn)一步表示，“進(jìn)一步寬松的程度將取決于數(shù)據(jù)顯示的通脹進(jìn)展情況，我認(rèn)為更多降息將是適當(dāng)?shù)摹Ｎ覍⒅С衷?025年繼續(xù)下調(diào)政策利率，這些降息的步伐將取決于在通脹方面取得的進(jìn)展，同時防止勞動力市場疲軟?！?/p>
勞動力市場和通脹方面，沃勒認(rèn)為，通脹將繼續(xù)朝著2%的目標(biāo)邁進(jìn)，并且沒有跡象表明就業(yè)市場很快會大幅趨弱。通脹將繼續(xù)朝2%目標(biāo)移動的原因，包括六個月的潛在通脹趨勢、好于預(yù)期的11月價格數(shù)據(jù)，以及在計(jì)算一項(xiàng)關(guān)鍵通脹指標(biāo)時，估算價格而非直接觀察到的價格所起的作用。
沃勒表示，“美國整體經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)固，就業(yè)形勢接近美聯(lián)儲的充分就業(yè)目標(biāo)，我在數(shù)據(jù)或預(yù)測中沒有看到任何跡象表明勞動力市場在未來幾個月會明顯走弱?！?/p>
談到特朗普政策的影響時，沃勒預(yù)計(jì)，關(guān)稅對通脹沒有顯著或持久的影響，它們不太可能影響其對適當(dāng)貨幣政策的看法。
校對：楊舒欣
