數(shù)據(jù)寶
劉俊伶
2025-01-09 20:38
證券時報記者 趙黎昀
鈦白粉龍頭企業(yè)頻繁公告調(diào)漲價格，曾一度是資本市場的炒作熱點(diǎn)。但2024年，國內(nèi)鈦白粉企業(yè)少有調(diào)價公告，目前市場價格處于周期低點(diǎn)。
與此同時，2024年歐盟大幅提高對我國鈦白粉反傾銷關(guān)稅，龍頭稅率最高可達(dá)近40%，市場擔(dān)憂情緒飆升，企業(yè)股價顯著下滑。
市場一片陰霾之下，2024年末，有鈦白粉企業(yè)突發(fā)漲價函，行業(yè)在價格低點(diǎn)積極探漲，市場暖意漸顯。
本輪鈦白粉市場價格調(diào)漲能否形成規(guī)模？新一年行業(yè)是否將迎來向好局面？
證券時報記者近日多方采訪了解到，目前鈦白粉市場整體供大于求格局尚存，高成本下生產(chǎn)企業(yè)瀕臨虧損，行業(yè)盼漲情緒迫切。不過，在國內(nèi)需求欠佳、海外出口受阻背景下，2025年鈦白粉市場價格或仍將承壓運(yùn)行。
1.鈦白粉企業(yè)久違宣布漲價
國內(nèi)鈦白粉市場許久未有價格調(diào)整消息，2024年年尾，位于攀枝花的鈦?？萍加邢挢?zé)任公司率先發(fā)出調(diào)價函。其中，金紅石型鈦白粉國內(nèi)客戶上調(diào)500元/噸，國外客戶上調(diào)60美元/噸；銳鈦型鈦白粉國內(nèi)客戶上調(diào)500元/噸，國外客戶上調(diào)60美元/噸。
“2021年鈦白粉行業(yè)龍頭曾十一度宣布漲價，但此后隨著市場行情回落，近兩年行業(yè)‘漲聲’漸弱，2024年更是連續(xù)8個月未有企業(yè)漲價消息傳出。”作為國內(nèi)鈦白粉行業(yè)知名供應(yīng)鏈服務(wù)商，顏鈦集團(tuán)對市場價格波動尤為敏感。顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜告訴證券時報·e公司記者，在行業(yè)久違傳出價格調(diào)漲消息后，當(dāng)前各生產(chǎn)商的情況大致分為四種，有的小幅度漲價，有的窄幅降價，有的封單待定，多數(shù)保持維穩(wěn)運(yùn)行。
卓創(chuàng)資訊鈦白粉分析師孫珊珊也提及，近日來不僅鈦海宣漲，也有其他鈦白粉企業(yè)調(diào)漲報價，上漲原因在于成本壓力過大。
楊遜分析，此一波小范圍漲價的背景因素較多。當(dāng)前原料成本過高，價格水平過低，使眾多生產(chǎn)商艱難度日已久，漲價情緒迫切。不過除了市場心理因素，2024年最后兩個月生產(chǎn)商限產(chǎn)、停產(chǎn)情況增多，市場整體供應(yīng)量下降；渠道商與下游庫存量偏低，恰逢臨近春節(jié)，備貨和囤貨操作瞬時造成供應(yīng)緊張；受中礦緊缺影響，攀西精礦商有堅(jiān)挺的意愿等客觀因素，也一定程度上支撐了價格上漲。
不過他也提及，從目前的市場形勢來看，這一輪小范圍漲價影響力和帶動性較有限，主力大型生產(chǎn)商目前還未有調(diào)漲動作。
2.價格下探令行業(yè)瀕臨虧損
一封久違的價格調(diào)漲函備受關(guān)注，只因鈦白粉行業(yè)過去一年行情持續(xù)低迷。
2020年至2024年，我國鈦白粉產(chǎn)量隨著產(chǎn)能的提升而自然增產(chǎn)。僅2023年至2024年，國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量就由414萬噸預(yù)計(jì)增長至450萬噸~460萬噸，增幅約11%。在此背景下，2024年，國內(nèi)鈦白粉市場價格整體呈現(xiàn)先漲后降的趨勢，供需不匹配局面延續(xù)，價格有波動但整體趨弱。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年鈦白粉金紅石型主流均價在1.44萬元~1.65萬元/噸波動，振幅15%。年度高點(diǎn)出現(xiàn)在3月，低點(diǎn)出現(xiàn)在12月。年均價格在1.55萬元/噸，相較于2023年的年度均價1.57萬元/噸，下跌了205元/噸。
而據(jù)顏鈦統(tǒng)計(jì)，2024年鈦白粉整體價格走勢呈倒“V”字形。最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月上旬，最低點(diǎn)出現(xiàn)在12月下旬，硫酸法金紅石型鈦白粉當(dāng)時市場價格分別為1.7萬元/噸和1.5萬元/噸，價格極值跨度2000元/噸，垂直振幅13.33%。
“雖然較前期高點(diǎn)已顯著回落，不過當(dāng)前鈦白粉市場價格并非歷史最低價。2015年末時，國內(nèi)鈦白粉市場價格曾一度跌破萬元?！睏钸d分析，鈦白粉的下游60%左右集中在涂料市場，而房地產(chǎn)市場不及預(yù)期，導(dǎo)致建筑涂料等領(lǐng)域整體需求不佳，沒有需求帶動，所以2024年國內(nèi)鈦白粉市場價格多數(shù)時間保持平穩(wěn)或弱勢狀態(tài)。
隆眾資訊分析師呂曉倩表示，2024年鈦白粉原料端價格整體仍處于高位，而鈦白粉市場價格持續(xù)走弱，使得鈦企成本壓力明顯，與需求面僵持博弈，有效支撐消息難尋?！彼e例說，2024年98%濃度硫酸的價格最高點(diǎn)出現(xiàn)在11月底，為390元/噸，最低點(diǎn)為2月的150元/噸。截至去年12月末，華南地區(qū)98%硫酸隆眾價格指數(shù)390元/噸，較上一年同期上漲達(dá)70%。
總體來看，鈦白粉原料端硫磺堅(jiān)挺上揚(yáng)，硫酸穩(wěn)中有漲，而鈦精礦雖然弱側(cè)盤整，但是原料端依舊處于高位，鈦企成本壓力明顯，部分企業(yè)利潤倒掛，想要維持價格的意愿強(qiáng)烈。目前多數(shù)企業(yè)出貨壓力較大，庫存或有繼續(xù)增加風(fēng)險，受市場買漲不買跌情緒影響，業(yè)者仍有一部分看空心態(tài)。
3.企業(yè)積極應(yīng)對出口壓力
在采訪中分析人士多指出，2024年鈦白粉供需本就失衡，隨著歐盟反傾銷關(guān)稅激增影響深入，企業(yè)出口訂單壓力加大，生產(chǎn)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)至其他國家或國內(nèi)消耗，企業(yè)間競爭壓力明顯。
2024年7月歐盟委員會發(fā)布公告，對原產(chǎn)于中國的二氧化鈦（鈦白粉）作出反傾銷初裁，初步裁定對涉案產(chǎn)品征收14.4%至39.7%的臨時反傾銷稅。
龍佰集團(tuán)日前在投資者互動平臺表示，歐盟委員會預(yù)披露的終裁結(jié)果顯示，公司稅率較初裁結(jié)果有所下降。公司將進(jìn)一步針對裁定過程中的不合理之處，作出抗辯、申請聽證會。同時，公司將積極調(diào)整經(jīng)營策略，應(yīng)對市場變化，密切關(guān)注國際市場的動態(tài)變化，制定更加靈活和多元化的市場策略。
“2024年，對中國鈦白粉進(jìn)行反傾銷調(diào)查的國家不斷增多?！睂O珊珊表示，當(dāng)前中國部分鈦白粉貨源因被征收反傾銷稅率過高，出貨已經(jīng)開始受到影響，中國企業(yè)也在積極尋求其他途徑，通過增大對印度以及其他地區(qū)的出口力度，來緩解其出口壓力。但此途徑難以為繼，印度和沙特已經(jīng)進(jìn)行反傾銷調(diào)查。
呂曉倩也認(rèn)為，歐盟提高關(guān)稅后，將增加中國鈦白粉企業(yè)的出口成本，導(dǎo)致利潤下降，在歐洲市場的競爭力減弱，出口至歐洲的鈦白粉量減少，市場份額下降。另外，部分鈦企出口至歐洲受限后，紛紛轉(zhuǎn)移至其他大洲或倒流回國內(nèi)，使得市場供需矛盾失衡加劇。
“目前最終裁決還沒有出來。包括歐盟，還有歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟、巴西、印度和沙特，共計(jì)五個國家和地區(qū)對中國鈦白粉啟動反傾銷調(diào)查?！睏钸d表示，短期看，鈦白粉企業(yè)或面臨出口壓力；但長遠(yuǎn)看，中國鈦白粉經(jīng)過多年的深入發(fā)展，形成了質(zhì)量優(yōu)勢、價格優(yōu)勢、服務(wù)優(yōu)勢、個性化優(yōu)勢等多邊形優(yōu)勢體系，反傾銷只是削弱了中國產(chǎn)品的價格優(yōu)勢，但其他優(yōu)勢依然突出，長遠(yuǎn)來看對行業(yè)影響不大。
“出口難度增加而轉(zhuǎn)向國內(nèi)市場銷售并不現(xiàn)實(shí)，目前國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)處于低速增長階段，對鈦白粉的需求增速在持續(xù)放緩，內(nèi)需帶動作用有限，因此中國鈦白粉依然要尋求出口之路。”孫珊珊認(rèn)為，中國對以上五個國家和地區(qū)的出口量將近40%，2025年中國鈦白粉將面臨更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。從其他產(chǎn)品應(yīng)對反傾銷經(jīng)驗(yàn)來看，國外建廠或兼并收購相關(guān)企業(yè)，不失為一個有效途徑。
面對鈦白粉當(dāng)前出口困局，行業(yè)企業(yè)也加快了產(chǎn)業(yè)鏈多元化布局步伐。
2024年龍佰集團(tuán)就披露，為進(jìn)一步做大做強(qiáng)鈧釩產(chǎn)業(yè)，加強(qiáng)公司在鈧、釩、電池材料方面的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，擬由控股子公司湖南東方鈧業(yè)股份有限公司（下稱“湖南東鈧”）或湖南東鈧下屬子公司（包括湖南東鈧新設(shè)立子公司）投資10.8億元建設(shè)鈧釩新材料產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目。
項(xiàng)目的實(shí)施將使該公司擁有“廢副資源提取—氧化鈧—鋁鈧中間合金—新型含鈧高性能鋁合金鑄錠—新型含鈧高性能鋁合金型材”和“廢副資源提取—多釩酸鈉—五氧化二釩—釩電池電解液”兩條完整的產(chǎn)業(yè)鏈，完善了公司鈧、釩產(chǎn)業(yè)鏈，提高公司的競爭力和盈利能力。
4.供需矛盾或令市場仍承壓
此番鈦白粉企業(yè)小規(guī)模探漲，是否有望拉動2025年市場行情？
“2025年鈦白粉市場價格趨勢主要受到其他國家政策以及供需基本面的影響，疊加原料以及宏觀經(jīng)濟(jì)因素，預(yù)計(jì)2025年鈦白粉市場價格仍呈下跌走勢?！睂O珊珊直言，近年來，宏觀環(huán)境對商品價格的影響明顯增強(qiáng)。展望未來，房地產(chǎn)行業(yè)在相關(guān)政策刺激下將會有緩慢的恢復(fù)，但這將是漫長的過程，2025年改善幅度相對有限。作為出口依賴度較高的產(chǎn)品，鈦白粉將面臨人民幣升值壓力，加上各國反傾銷調(diào)查以及初裁的陸續(xù)公布，預(yù)計(jì)2025年鈦白粉出口市場不容樂觀。
她表示，從政策面來看，中國作為鈦白粉出口大國，其產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球。2025年需要關(guān)注第一大貿(mào)易伙伴印度的反傾銷初裁結(jié)果。此外，沙特出口占比雖然不高，但需要關(guān)注土耳其、韓國等主要貿(mào)易伙伴對中國鈦白粉的政策，其反傾銷趨勢一旦逐步蔓延，將對我國鈦白粉市場產(chǎn)生較大利空影響。
從供需面來看，2025年有將近80萬噸新增產(chǎn)能，預(yù)計(jì)其中10萬噸產(chǎn)能能如期投產(chǎn)，剩余產(chǎn)能仍需視市場情況而定。2024年部分新增產(chǎn)能將會在2025年釋放，產(chǎn)量進(jìn)一步增加。下游需求預(yù)期增速則將進(jìn)一步放緩，疊加出口存在萎縮的可能，其供需矛盾更為尖銳。
從成本端看，2025年成本更多決定于國內(nèi)鈦白粉企業(yè)的開工負(fù)荷，從而對價格產(chǎn)生影響。隨著利潤不斷壓縮，企業(yè)經(jīng)營難度也逐漸增加，長時間低于成本線運(yùn)行，中小企業(yè)生產(chǎn)意愿將會降低。
楊遜表示，2025年鈦白粉市場形勢多變，但從目前了解到的前瞻性信息看，整體形勢難言樂觀，供應(yīng)端依然保持微利運(yùn)行，市場期望點(diǎn)可以關(guān)注“金三銀四”和“金九銀十”兩大傳統(tǒng)旺季。
呂曉倩認(rèn)為，2025年國內(nèi)鈦白粉現(xiàn)貨市場價格低點(diǎn)或出現(xiàn)在六七月份，高點(diǎn)大概率出現(xiàn)在4月份，而整體的價格波動幅度小于2024年。
