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2024年，隨著監(jiān)管政策的收緊、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，私募基金行業(yè)迎來了一次深刻的洗牌。

目前規(guī)模達(dá)到百億以上的私募證券基金管理人數(shù)量共有88家，相比2023年繼續(xù)縮水。其中百億量化私募的數(shù)量全年則總體保持穩(wěn)定。

一些昔日的明星私募黯然掉隊(duì)，比如凱豐投資、泰旸資產(chǎn)、運(yùn)舟資本等。也有不少新興力量實(shí)現(xiàn)了規(guī)模的逆市增長(zhǎng)，悄然崛起，如量派投資、龍旗科技、波克私募、國(guó)豐興華私募以及磐松資產(chǎn)等。

在私募擴(kuò)容上，英國(guó)知名量化巨頭寬立資本旗下的寬立基金，成為2024年唯一一家獲準(zhǔn)注冊(cè)的外商獨(dú)資私募證券基金管理人。曾作為運(yùn)舟資本創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員之一的陸文俊，也在1月3日備案了興乾私募。

在新的私募產(chǎn)品布局上，2024年有41只中證A500相關(guān)基金完成了登記備案。存量時(shí)代，行業(yè)進(jìn)入“剩”者為王的新階段。

部分明星私募黯然退后

2024年百億私募數(shù)量繼續(xù)縮水。根據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”）公示的信息，截至2025年1月4日，百億私募基金管理人共有88家。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2023年年末，國(guó)內(nèi)百億私募機(jī)構(gòu)有104家（注：2022年年底時(shí)有96家）。這意味著，在震蕩的2024年，百億規(guī)模陣營(yíng)中又減少了16家私募管理人。

不少昔日備受市場(chǎng)關(guān)注的明星私募黯然掉出了百億梯隊(duì)。

比如由吳星于2012年創(chuàng)立的凱豐投資，曾以宏觀策略出名，2017年時(shí)跨入百億私募陣營(yíng)，但目前的規(guī)模已經(jīng)掉落至50億~100億元區(qū)間。

由劉天君于2015年創(chuàng)立的泰旸資產(chǎn)，2021年加入百億私募行列，2024年的管理規(guī)模繼續(xù)下降，目前已經(jīng)跌至10億~20億元區(qū)間。該公司在2024年7月時(shí)，規(guī)模還在20億~50億元區(qū)間。

根據(jù)第三方渠道數(shù)據(jù)，劉天君和湯明澤共同管理的泰旸創(chuàng)新成長(zhǎng)7號(hào)B期，成立于2018年6月5日，截至最新凈值日期2024年12月31日，最新單位凈值為0.9385。

2024年9月份不少主觀私募產(chǎn)品的凈值大幅“回血”，但是該產(chǎn)品僅漲了1.34%，最終全年以虧損9.24%的成績(jī)落下帷幕。除了業(yè)績(jī)的壓力，有資深銷售渠道人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，該公司還面臨內(nèi)部人員變動(dòng)較大的問題。

2022年由原中歐基金明星基金經(jīng)理周應(yīng)波成立的運(yùn)舟資本，在第一款私募產(chǎn)品運(yùn)舟成長(zhǎng)精選首發(fā)后不到3個(gè)月的時(shí)間，就火速跨入百億私募陣營(yíng)。但是目前的規(guī)模也降至50億~100億元區(qū)間。

“奔私”后的這兩年，周應(yīng)波的私募管理之路遇到了不少坎坷。不僅2022年、2023年都以負(fù)收益收尾，2024年年中，運(yùn)舟成長(zhǎng)精選的凈值甚至跌破0.6元。幸好2024年下半年賺回20個(gè)點(diǎn)，最終全年以2.29%的正收益結(jié)尾。

根據(jù)第三方渠道數(shù)據(jù)，運(yùn)舟成長(zhǎng)精選1號(hào)從2022年8月25日成立以來，截至2024年8月16日時(shí)的總收益率為-41.76%；截至最新凈值日期2024年12月27日，成立以來的總收益率為-21.29%。

2024年2月初，周應(yīng)波曾對(duì)持有人道歉，總結(jié)過去一年多因?yàn)椤皺C(jī)構(gòu)成長(zhǎng)股慣性”“0~1行業(yè)投資”和“安全邊際認(rèn)知不足”三個(gè)問題，導(dǎo)致選股“失敗多而成功少”。

運(yùn)舟資本還面臨內(nèi)部高管變動(dòng)的問題。2024年6月，運(yùn)舟資本進(jìn)行公司股權(quán)變更，變更后周應(yīng)波的持股比例從37%上升至51.1%，另一位創(chuàng)始人陸文俊的持股比例從22%下降至4.9%。

值得注意的是，根據(jù)中基協(xié)最新公示的信息，興乾私募基金已經(jīng)于2025年1月3日完成登記，其實(shí)控人便是此前在運(yùn)舟資本擔(dān)任副總經(jīng)理的陸文俊。

2024年7月之后，陸文俊不再在運(yùn)舟資本擔(dān)任任何職務(wù)，一直在籌備興乾私募。2024年10月30日成立興乾私募之后，陸文俊擔(dān)任公司的投資總監(jiān)。目前公司全職員工共6人，沒有正在管理的私募基金。

另外，老牌私募大樸資產(chǎn)，以及曾入選私募排排網(wǎng)2023年百億私募正收益前十名的玖瀛資產(chǎn)和康曼德資本，也從百億私募陣營(yíng)中退場(chǎng)。2023年新晉為百億私募的頑巖資產(chǎn)，也在2024年滑出榜單。龍旗科技、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、千象資產(chǎn)退出之后又回歸。

百億量化私募在2024年的數(shù)量則總體保持了穩(wěn)定。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2024年年末的百億量化私募為33家，與開源證券團(tuán)隊(duì)2023年年末統(tǒng)計(jì)的34家百億量化私募相比，僅減少了一家。

而且，目前的88家百億私募中，管理基金數(shù)量排在前五的高毅資產(chǎn)（842只）、靈均投資（673只）、衍復(fù)投資（618只）、九坤投資（526只）和明汯投資（440只），有四家都是量化私募。

一家量化私募基金負(fù)責(zé)人告訴記者，資產(chǎn)管理首先應(yīng)該是風(fēng)險(xiǎn)管理，要確保風(fēng)險(xiǎn)水平和投資者的預(yù)期及風(fēng)險(xiǎn)偏好相匹配。對(duì)投資者來說，規(guī)模只是選擇一家私募的重要參考維度之一，還要深入了解私募的投資理念、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)以及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性等等。

新興力量悄然崛起

也有逆市實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長(zhǎng)，并進(jìn)入百億私募行列的機(jī)構(gòu)，比如量派投資、龍旗科技、波克私募、國(guó)豐興華私募以及磐松資產(chǎn)等。

磐松資產(chǎn)2024年的話題熱度一度非常高。一方面這家2022年6月才成立的量化私募，兩年時(shí)間就把規(guī)模做到了百億級(jí)別；另一方面，創(chuàng)始人張瀟在美國(guó)被指控涉嫌竊取商業(yè)機(jī)密，隨后磐松資產(chǎn)回應(yīng)該指控不實(shí)。

2023年7月時(shí)，磐松資產(chǎn)的規(guī)模才突破20億元，到2024年3月時(shí)規(guī)模也才突破50億元。之后短短的4個(gè)月，規(guī)模就增加了50億元。

據(jù)磐松資產(chǎn)市場(chǎng)總監(jiān)李丹穎介紹，在2024年7月時(shí)，磐松依靠直銷規(guī)模突破100億元，且目前的機(jī)構(gòu)客戶資金占比接近90%，機(jī)構(gòu)客戶包括券商資管自營(yíng)、期貨資管自營(yíng)以及一些私募FOF、信托、家族辦公室和上市公司。

其迅速膨脹的規(guī)模如果不是來自銷售渠道建設(shè)，則大概率與其較低的費(fèi)率相關(guān)。

私募基金的收費(fèi)模式通常由申購(gòu)費(fèi)（一般是1%~2%）、管理費(fèi)（一般是1.5%/年）和超額業(yè)績(jī)報(bào)酬（一般是20%或以上）組成。但是磐松旗下的大部分產(chǎn)品不收取申購(gòu)費(fèi)，奉行的是低于市場(chǎng)主流收費(fèi)的特殊費(fèi)率結(jié)構(gòu)。

其管理費(fèi)從0%~1.75%不等，多只產(chǎn)品還免去了管理費(fèi)，只收取超額收益或者絕對(duì)收益的15%~30%。

磐松的另一位聯(lián)合創(chuàng)始人吳確曾在采訪中表示，這種“較為優(yōu)惠的低費(fèi)率設(shè)計(jì)”從公司創(chuàng)立以來就一直在運(yùn)行。

私募擴(kuò)容：又一外資進(jìn)軍中國(guó)

繼橋水基金、Two Sigma、德劭投資、元盛資產(chǎn)、英仕曼集團(tuán)之后，又一家國(guó)際知名量化投資巨頭進(jìn)軍中國(guó)。

中基協(xié)網(wǎng)站顯示，英國(guó)知名量化巨頭寬立資本（Aspect Capital）全資設(shè)立的寬立（上海）私募基金管理有限公司（簡(jiǎn)稱寬立基金），于2024年12月13日在中基協(xié)完成了備案登記，寬立基金也成為2024年內(nèi)唯一一家獲準(zhǔn)注冊(cè)的外商獨(dú)資私募證券基金管理人。

寬立資本官網(wǎng)顯示，該公司成立于1997年，創(chuàng)始人Anthony Todd和Martin Lueck深耕量化投資行業(yè)超過25年。作為全球最大的CTA管理人之一，寬立資本的歷史可以追溯到1984年，創(chuàng)始人之一的Martin Lueck當(dāng)時(shí)與兩位同事創(chuàng)建了世界上最早的系統(tǒng)化CTA交易策略之一。

寬立資本對(duì)中國(guó)的布局也在很早前就已經(jīng)開始。早在2008年，寬立資本就在中國(guó)香港設(shè)立了辦公室，2022年又獲得了合格境外投資者資格。

其首席執(zhí)行官Anthony Todd表示，“中國(guó)在寬立資本的長(zhǎng)期戰(zhàn)略發(fā)展中發(fā)揮著重要作用。成立一家外商獨(dú)資私募基金管理公司直接服務(wù)于中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者，是我們拓展中國(guó)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略方向的下一步?！?/p>

中證A500指數(shù)：私募激烈爭(zhēng)奪的新戰(zhàn)場(chǎng)

2024年9月下旬，中證A500指數(shù)正式發(fā)行，多家公募基金旗下的中證A500指數(shù)相關(guān)產(chǎn)品密集發(fā)行，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。隨后，私募機(jī)構(gòu)也掀起了布局A500指數(shù)的熱潮。

各家私募們?cè)?024年完成備案且正在運(yùn)行的41只中證A500相關(guān)基金中，只有黑翼資產(chǎn)的一只和石鋒資產(chǎn)的兩只產(chǎn)品是在9月前完成了備案，其他產(chǎn)品都是在9月之后才進(jìn)入密集發(fā)行。海南世紀(jì)前沿是2024年9月之后率先完成中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品備案的私募。

400億元管理規(guī)模的寬德投資2024年更是一口氣備案了23只中證A500指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品，是布局中證A500相關(guān)產(chǎn)品最多的私募基金管理人。進(jìn)入2025年以來，寬德投資還有2只產(chǎn)品又備案成功，分別是寬德金選中證A500指數(shù)增強(qiáng)5號(hào)和寬德廣勝中證A500指數(shù)增強(qiáng)3號(hào)6期。

目前寬德投資總共管理了386只產(chǎn)品，團(tuán)隊(duì)共有200人左右。根據(jù)其市場(chǎng)部人員介紹，其中IT團(tuán)隊(duì)大概有100人，投研團(tuán)隊(duì)約有50人。

截至2025年1月5日，全市場(chǎng)跟蹤中證A500指數(shù)的基金規(guī)模已經(jīng)超過2670億元。

（作者：見習(xí)記者楊娜娜）