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證券時報e公司訊，中信證券研報稱，在資產(chǎn)荒背景下，投資者對紅利資產(chǎn)持續(xù)追逐，并一致認為紅利將成為春季開年行情核心主線之一。我們認為，目前紅利指數(shù)的估值處于合理區(qū)間，雖然絕對股息率出現(xiàn)下滑，但因債券利率加速下行導致相對吸引力仍有提升。此外，伴隨更多非絕對收益類資金不斷參與至紅利行情中，一致性共識也放大了紅利股的波動率，股性更加活躍，也意味著擇時能力更加重要。在紅利板塊內(nèi)部，應更加關(guān)注壟斷型及消費型紅利，適度淡化能源資源型紅利配置。其他板塊觀點如下：對于消費板塊，實際數(shù)據(jù)反映短期刺激帶來的邊際改善持續(xù)性較弱，機會更多以活躍主題形式呈現(xiàn)；對于出海板塊，特朗普正式就職帶來的事件擾動有待進一步消化；對于科技板塊，事件催化頻頻，端側(cè)AI+基礎設施、機器人等偏早期主題型品種占優(yōu)；對于醫(yī)藥板塊，以推進商保為代表的積極政策變化值得持續(xù)關(guān)注。紅利+主題的杠鈴策略仍可能是當下的占優(yōu)策略，考慮到1月政策處于空窗期，外部擾動因素明顯增多，且主題板塊的催化集中在1月上中旬，情緒波動可能會明顯加大，因此在紅利+主題的杠鈴結(jié)構(gòu)當中，我們建議配置上更偏向紅利。對于紅利板塊，紅利相對國債的“吸引力”依舊存在，壟斷型及消費型紅利值得重新聚焦。對于醫(yī)藥板塊，以推進商保為代表的積極政策變化值得持續(xù)關(guān)注。