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12月27日，智能駕駛公司佑駕創(chuàng)新成功在港交所掛牌上市。佑駕創(chuàng)新IPO發(fā)行價(jià)定為每股17港元，募資總額為6.66億港元，扣非發(fā)行費(fèi)用的6061萬港元，募資凈額為6.06億港元。截至收盤，佑駕創(chuàng)新上漲14.12%，總市值達(dá)77億港元。

佑駕創(chuàng)新從2015年成立至今的9年間一共進(jìn)行了17輪融資。值得注意的是，佑駕創(chuàng)新在2015年獲得了阿里巴巴創(chuàng)始人之一、現(xiàn)任阿里巴巴CEO吳泳銘的天使輪投資，后來還獲得了吳泳銘創(chuàng)建的元璟資本的投資。

2023年8月，佑駕創(chuàng)新計(jì)劃在A股上市并與一家輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)訂立了上市前輔導(dǎo)委聘協(xié)議。但在2024年5月，佑駕創(chuàng)新終止了與輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的上市前輔導(dǎo)委聘協(xié)議。佑駕創(chuàng)新稱，考慮到整體市場(chǎng)環(huán)境以及把握國際市場(chǎng)機(jī)遇的未來戰(zhàn)略，佑駕創(chuàng)新認(rèn)為在聯(lián)交所上市將更有利于公司的發(fā)展。

2026年之前不會(huì)產(chǎn)生凈利潤(rùn)

招股書顯示，佑駕創(chuàng)新是中國智能駕駛及智能座艙解決方案供應(yīng)商，為駕駛體驗(yàn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供包括領(lǐng)航、泊車和艙內(nèi)功能在內(nèi)的解決方案。

目前，佑駕創(chuàng)新提供L0級(jí)至L2+級(jí)智能駕駛解決方案，這些解決方案為自研并經(jīng)過量產(chǎn)驗(yàn)證，佑駕創(chuàng)新還一直積極開發(fā)更多先進(jìn)的自動(dòng)駕駛技術(shù)。佑駕創(chuàng)新已累計(jì)為35家汽車原設(shè)備制造商（整車廠）進(jìn)行量產(chǎn)。

具體來看，佑駕創(chuàng)新的業(yè)務(wù)分為三大領(lǐng)域。

一是智能駕駛解決方案。佑駕創(chuàng)新的智能駕駛解決方案主要包括iSafety（L0至L2級(jí)輔助及智能駕駛產(chǎn)品）和iPilot（L2至L2+級(jí)智能駕駛產(chǎn)品）系列。佑駕創(chuàng)新基于高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）技術(shù)開發(fā)的iSafety解決方案，同時(shí)憑借在更高水平智能駕駛技術(shù)方面的技術(shù)能力，佑駕創(chuàng)新提供iPilot解決方案，以滿足整車廠的需求，使其車輛在廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)更創(chuàng)新的自動(dòng)駕駛功能。此外，佑駕創(chuàng)新正在開發(fā)自動(dòng)駕駛系統(tǒng)（ADS）功能，預(yù)計(jì)將在2025年第一季度交付佑駕創(chuàng)新的iRobo（L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案）解決方案（該解決方案目前正處于測(cè)試階段）。佑駕創(chuàng)新的iRobo解決方案可在特定區(qū)域及運(yùn)行場(chǎng)景下支持全自動(dòng)駕駛。

二是智能座艙解決方案。佑駕創(chuàng)新的智能座艙解決方案以座艙感知和座艙交互為核心，主要包括駕駛員監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（DMS）、乘客監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（OMS）和其他解決方案。2021年、2022年、2023年及截至2024上半年，佑駕創(chuàng)新已分別與3家、9家、9家及8家整車廠就4款、17款、31款及16款車型的智能座艙解決方案開展定點(diǎn)的持續(xù)開發(fā)，并分別與0家、2家、7家及9家整車廠就0款、3款、10款及30款車型進(jìn)行了量產(chǎn)。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，佑駕創(chuàng)新是中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟通用安全條例（GSR）駕駛員疲勞及注意力警告系統(tǒng)（DDAW）認(rèn)證的DMS解決方案供應(yīng)商之一。

三是車路協(xié)同。佑駕創(chuàng)新一直積極布局車路協(xié)同，有望推動(dòng)智能交通基礎(chǔ)設(shè)施和智慧城市的發(fā)展。通過單車智能車載設(shè)備與車路協(xié)同路側(cè)設(shè)備之間的協(xié)同，佑駕創(chuàng)新一直在推動(dòng)車路協(xié)同的互聯(lián)互通，并致力于實(shí)現(xiàn)該領(lǐng)域的進(jìn)一步商業(yè)化。目前，佑駕創(chuàng)新在中國已參與21個(gè)典型車路協(xié)同項(xiàng)目。

在上述三大業(yè)務(wù)中，目前佑駕創(chuàng)新最核心的業(yè)務(wù)仍是智能駕駛解決方案，且iSafety（L0至L2級(jí)輔助及智能駕駛產(chǎn)品）的占比最高。

營收層面，2021年至2023年，佑駕創(chuàng)新的營業(yè)收入分別為1.75億元、2.79億元、4.76億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為64.9%。今年上半年其營收同比增長(zhǎng)44.5%至2.37億元。

但目前，佑駕創(chuàng)新依然處于虧損狀態(tài)。2021年至2023年，凈虧損分別為1.4億元、2.2億元、2.07億元，累計(jì)虧損高達(dá)6.8億元。2024年上半年，公司調(diào)整后凈虧損便從上年同期的1.22億元收窄至0.82億元。

招股書顯示，佑駕創(chuàng)新產(chǎn)生虧損凈額的主要原因是佑駕創(chuàng)新仍處于爬坡階段，佑駕創(chuàng)新的目標(biāo)是在汽車智能化解決方案行業(yè)取得長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)成功和財(cái)務(wù)回報(bào)，而不是以犧牲長(zhǎng)期市場(chǎng)潛力為代價(jià)追求短期盈利。

同時(shí)，佑駕創(chuàng)新業(yè)務(wù)所在的汽車智能化解決方案市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且技術(shù)發(fā)展迅速。根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，2023年，國內(nèi)前十大智能駕駛解決方案供應(yīng)商合計(jì)僅占14.7%的市場(chǎng)份額，且在過去幾年中，芯片算力、更復(fù)雜的傳感器套件及高適應(yīng)性算法等技術(shù)提升極大地推動(dòng)了智能駕駛解決方案的表現(xiàn)。

在佑駕創(chuàng)新發(fā)展的早期階段，佑駕創(chuàng)新在研發(fā)方面進(jìn)行了大量戰(zhàn)略投資，以更好地適應(yīng)這一快速發(fā)展的行業(yè)所特有的快節(jié)奏產(chǎn)品需求迭代及持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新，并積極增加佑駕創(chuàng)新的銷售隊(duì)伍以鞏固客戶群，從而推動(dòng)未來增長(zhǎng)。佑駕創(chuàng)新始終把重點(diǎn)放在提升佑駕創(chuàng)新的核心技術(shù)能力，并穩(wěn)步推出新解決方案以鞏固佑駕創(chuàng)新的客戶群，而不是追求短期盈利。

佑駕創(chuàng)新預(yù)期，2024年經(jīng)營繼續(xù)產(chǎn)生虧損凈額，主要是由于佑駕創(chuàng)新在2024年度繼續(xù)擴(kuò)大佑駕創(chuàng)新的業(yè)務(wù)，以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。盡管佑駕創(chuàng)新不斷努力提高佑駕創(chuàng)新的運(yùn)營效率及毛利率，佑駕創(chuàng)新的凈利潤(rùn)率預(yù)期將受到若干因素的不利影響，包括：(i)大量研發(fā)開支，乃由于佑駕創(chuàng)新將繼續(xù)投入資源研究新的智能駕駛解決方案及尖端技術(shù)；(ii)股份支付開支，乃由于佑駕創(chuàng)新向僱員提供長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃以激勵(lì)及挽留人才；(iii)上市開支。根據(jù)佑駕創(chuàng)新目前的發(fā)展計(jì)劃及管理層估計(jì)，佑駕創(chuàng)新預(yù)計(jì)于2026年之前不會(huì)產(chǎn)生任何凈利潤(rùn)。

在募資用途方面，佑駕創(chuàng)新擬將約40%將用于提升佑駕創(chuàng)新的研發(fā)能力及招聘及留任相關(guān)研發(fā)人才，30%用于提升佑駕創(chuàng)新的生產(chǎn)效率及解決方案競(jìng)爭(zhēng)力，20%用于加強(qiáng)佑駕創(chuàng)新的銷售和營銷能力，10%用作營運(yùn)資金和一般企業(yè)用途。

前后歷經(jīng)17輪融資

在IPO前，根據(jù)各方簽署的一致行動(dòng)人士協(xié)議，佑駕創(chuàng)新聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、 執(zhí)行董事、總經(jīng)理劉國清以及楊廣、周翔、王啟程、閆勝業(yè)及吳建鑫等一致行動(dòng)人士集團(tuán)持有約24.35%的股份，一致行動(dòng)人士集團(tuán)及員工持股計(jì)劃控股實(shí)體共同構(gòu)成單一最大股東集團(tuán)。單一最大股東集團(tuán)合共持有約30.22%的股份，因此，佑駕創(chuàng)新于上市后將不會(huì)擁有上市規(guī)則所界定的任何控股股東。

上市前，佑駕創(chuàng)新一共進(jìn)行了17輪融資，其中最值得關(guān)注的是天使輪，佑駕創(chuàng)新在2015年獲得了吳泳銘的天使輪投資，后來還獲得了吳泳銘創(chuàng)建的元璟資本的投資。

吳泳銘在當(dāng)年一共向佑駕創(chuàng)新投資了450萬元。

而在后續(xù)的融資中，更是不斷有各路機(jī)構(gòu)爭(zhēng)相加入投資，包括四維圖新、深圳市福田區(qū)杉創(chuàng)中小微股權(quán)投資基金、國家制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)基金股份有限公司、聯(lián)通中金、東方富海、超高清基金等等。

比如在2023年11月的那一輪融資中，佑駕創(chuàng)新獲得了來自穗開投資、廣州產(chǎn)投資本、超高清視頻產(chǎn)業(yè)投資基金、博原資本、華智興瑞基金、新景富盈基金、珂璽資本的投資以及老股東普華資本增持。

據(jù)介紹，這一輪融資的股東方陣容強(qiáng)大，將為佑駕創(chuàng)新的未來發(fā)展帶來不同的價(jià)值。穗開投資、廣州產(chǎn)投資本、超高清視頻產(chǎn)業(yè)投資基金均為國有資本背景，它們的投資將促進(jìn)公司堅(jiān)定跟隨國家戰(zhàn)略，持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及關(guān)鍵核心技術(shù)；作為產(chǎn)業(yè)投資方，博原資本是全球頂尖的汽車巨頭博世集團(tuán)組建的市場(chǎng)化投資平臺(tái)，將幫助公司與汽車產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)行更緊密的協(xié)同；同時(shí)，本輪融資還吸引了諸多海外背景的資本，包括亞洲銀行業(yè)翹楚、總部位于新加坡的大華銀行集團(tuán)旗下華智興瑞基金，以及印尼金光集團(tuán)（Sinar Mas Group）家族成員創(chuàng)立的金景資本旗下新景富盈基金。它們將通過旗下管理或參與的資本，快速推動(dòng)佑駕創(chuàng)新在全球市場(chǎng)的開拓步伐。

基石投資者方面，其中康成享此前早已是佑駕創(chuàng)新的股東，康成亨國際投資有限公司為一家特殊目的公司，主要為持有根據(jù)基石配售將予收購的發(fā)售股份而成立，主要從事股權(quán)投資。

Horizon Together Holding Ltd則是由剛在港股上市不久的Horizon Robotics（地平線機(jī)器人）全資擁有。地平線機(jī)器人同樣是一家為乘用車提供高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)及自動(dòng)駕駛解決方案的供應(yīng)商。

校對(duì)：王朝全