證券時報網(wǎng)
闕福生
2024-12-26 08:25
編者按：歲月留聲，不負所托。2024年，公募基金行業(yè)在改革中前進，在開放中成長，緊隨資本市場高質(zhì)量發(fā)展，取得了歷史性突破，并在服務(wù)實體經(jīng)濟、支持經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級等方面作出了重要貢獻。
2024年即將過去，我們總結(jié)出了十大變化，來記錄這一年公募基金行業(yè)創(chuàng)新前行的“進階歷程”。
總規(guī)模屢創(chuàng)新高：
增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性
在公募基金行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展階段邁進的背景下，公募基金管理規(guī)模和產(chǎn)品數(shù)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，并屢創(chuàng)新高。
年內(nèi)，公募基金總規(guī)模5次刷新歷史紀錄。今年2月份，公募基金總規(guī)模達到29.3萬億元，突破去年28.8萬億元的歷史高點；到了4月末，總規(guī)模一舉突破30萬億元，增至30.78萬億元；僅隔1個月時間，總規(guī)模在5月份首次站上31萬億元大關(guān)，達到31.24萬億元；7月份，總規(guī)模再上新臺階，升至31.49萬億元；9月份，總規(guī)模又一次創(chuàng)造歷史，達到32.07萬億元。
總規(guī)模節(jié)節(jié)攀升的同時，公募基金產(chǎn)品數(shù)量也在快速增長。截至今年11月底，公募基金產(chǎn)品數(shù)量為12292只，較去年底的11528只增加764只，這一數(shù)據(jù)同樣創(chuàng)歷史新高。同時，股票基金占比逐步提升，公募基金整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化。
此外，公募基金賺錢能力進一步凸顯。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度公募基金利潤總額為11745.13億元，股票基金貢獻4727.65億元，成賺錢“擔(dān)當”。
公募基金管理機構(gòu)隊伍不斷壯大，從去年底的145家增至今年10月底的163家，其中包括基金管理公司148家，取得公募資格的資產(chǎn)管理機構(gòu)15家。
一組組亮眼數(shù)據(jù)，既是公募基金行業(yè)快速發(fā)展、公募基金管理機構(gòu)實力顯著提升的體現(xiàn)，也是行業(yè)著力增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性、提振投資者信心的最佳佐證。
今年，頂層設(shè)計對公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出更高要求，包括“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金”“推動指數(shù)化投資發(fā)展”“從規(guī)模導(dǎo)向向投資者回報導(dǎo)向轉(zhuǎn)變”等。下階段，公募基金在保持管理規(guī)模穩(wěn)步增長、產(chǎn)品類型日益豐富的同時，也將把努力為投資者創(chuàng)造長期回報的工作“置頂”。
費率改革：
推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展
降低費率是公募基金讓利于投資者、承擔(dān)社會責(zé)任的體現(xiàn)，更是踐行普惠金融的應(yīng)有之舉。
國務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱“新‘國九條’”）明確，“穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費率”。中國證監(jiān)會發(fā)布的《公開募集證券投資基金證券交易費用管理規(guī)定》于7月1日正式實施，這標志著公募基金行業(yè)費率改革第二階段舉措全部落地。
回顧公募基金行業(yè)費率“三段式”改革，可追溯至2023年7月份，彼時中國證監(jiān)會發(fā)布《公募基金行業(yè)費率改革工作方案》，按照“管理費用—交易費用—銷售費用”的實施路徑，分三個階段穩(wěn)步降低公募行業(yè)綜合費率。目前，費率改革第一階段及第二階段措施先后落地，主動權(quán)益類基金、ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、固收類基金、貨幣基金等多種類別的基金產(chǎn)品均在降低費率，讓利投資者成效凸顯。基金公司在7月1日前完成了與券商在傭金方面的協(xié)議重簽，降低費率、規(guī)范用途，進一步順應(yīng)降費趨勢，優(yōu)化行業(yè)生態(tài)。據(jù)了解，第三階段銷售費率改革也在積極推進中。
盡管短期來看，費率改革為基金公司的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)，但是長期來看，“降費”是公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。公募基金行業(yè)費率改革不但突出了維護投資者合法權(quán)益的監(jiān)管導(dǎo)向，引導(dǎo)機構(gòu)將維護投資者利益放在首要位置，還將進一步推動公募基金行業(yè)回歸“受人之托、代人理財”的業(yè)務(wù)本源，更加聚焦投研能力建設(shè)，努力打造一流投資機構(gòu)。
接下來，隨著費率改革穩(wěn)步推進，或在一定程度上對公募基金行業(yè)競爭格局重塑以及業(yè)務(wù)布局帶來更為深遠的影響。
ETF刷新多項紀錄：
指數(shù)化投資生態(tài)持續(xù)完善
2024年以來，資金持續(xù)借道ETF入場，ETF新成立數(shù)量、資金凈流入額等都創(chuàng)下歷史新高。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)新發(fā)行150只ETF，推動ETF產(chǎn)品總數(shù)突破1000只，達1032只；截至當日交易結(jié)束，ETF總規(guī)模達3.73萬億元，同比增長81.85%。同時，隨著更多資金的持續(xù)涌入，年內(nèi)ETF凈流入額突破萬億元。截至發(fā)稿，全部ETF累計凈流入1.17萬億元，其中，股票型ETF凈流入1.04萬億元。
從ETF種類來看，呈百花齊放的態(tài)勢，寬基指數(shù)、行業(yè)指數(shù)、策略指數(shù)以及債券、商品、QDII（合格境內(nèi)機構(gòu)投資者）等多種資產(chǎn)類別，充分滿足了不同投資者的多樣化投資需求。
ETF多項紀錄刷新，是多種因素共振的結(jié)果。
第一，從ETF產(chǎn)品自身的特性來看，其為投資者提供了便捷的市場參與途徑，并且通過分散投資于指數(shù)成份股，顯著降低投資風(fēng)險。同時，由于ETF在名稱上很容易識別，投資跟蹤相關(guān)指數(shù)，信息透明度也較高，具有風(fēng)格穩(wěn)定等多方面優(yōu)勢。
第二，政策的支持和市場環(huán)境的改善，為ETF市場的蓬勃發(fā)展提供了有力支持。例如，新“國九條”提出，大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，大幅提升權(quán)益類基金占比。建立ETF快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。此后，新“國九條”相關(guān)配套政策陸續(xù)落地，進一步推動ETF市場的發(fā)展。
隨著金融市場更趨全球化、市場參與者對于投資組合的需求更加多樣化，投資者的熱情進一步被激發(fā)，部分投資者過去難以投資的標的，如今借道ETF就可“一鍵布局”。
未來，隨著ETF指數(shù)體系更加豐富、ETF產(chǎn)品體系持續(xù)完善、ETF互聯(lián)互通持續(xù)拓展和ETF配套機制不斷完善，指數(shù)化投資生態(tài)將持續(xù)完善。
REITs常態(tài)化發(fā)行：
增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效
2024年以來，受益于規(guī)則體系日臻完善、市場供需兩旺等，公募REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）市場常態(tài)化發(fā)行提質(zhì)增速。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，今年以來已順利發(fā)行REITs產(chǎn)品28只，募資總規(guī)模約624.67億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均創(chuàng)歷年新高。同時，REITs資產(chǎn)類型持續(xù)拓展，除了保障性租賃住房、倉儲物流等存量類型的資產(chǎn)穩(wěn)步擴容外，消費基礎(chǔ)設(shè)施、水利設(shè)施等全新的資產(chǎn)類型也逐步入市。另有多發(fā)行主體、多業(yè)態(tài)的新產(chǎn)品接連上報，首單供熱基礎(chǔ)設(shè)施REITs、首單跨海大橋REITs、首單農(nóng)貿(mào)市場REITs等接連亮相，市場擴容增類加速推進。
在“首發(fā)+擴募”雙輪驅(qū)動的發(fā)展格局下，REITs項目擴募再添新案例。4月份，中航京能光伏REIT擴募項目申報獲上交所受理，這是行業(yè)首單資產(chǎn)混裝的擴募項目，若成功獲批，公募REITs將從單一資產(chǎn)擴募邁進混裝資產(chǎn)擴募的“2.0時代”。
基于REITs市場的快速發(fā)展，更多公募機構(gòu)今年跑步進場。目前，全市場公募REITs的基金管理人增至25家公募機構(gòu)，創(chuàng)金合信基金管理有限公司、銀華基金管理股份有限公司等均為首次進軍REITs市場，相關(guān)各方參與的深度和廣度也持續(xù)拓展。
政策端的支持也為REITs市場提質(zhì)擴面營造了良好環(huán)境。2月份，REITs的權(quán)益屬性在制度層面得到明確；7月份，《關(guān)于全面推動基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）項目常態(tài)化發(fā)行的通知》發(fā)布，不僅進一步簡化程序，提高申報推薦效率，還適當擴大REITs發(fā)行范圍……
展望2025年，REITs一級、二級市場建設(shè)有望持續(xù)推進，將有更為多元類型的資產(chǎn)和投資者進入，推動市場規(guī)模和活躍度進一步提升，增強資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。
個人養(yǎng)老金基金擴容：
做強“第三支柱”
2024年，我國居民養(yǎng)老事業(yè)迎來里程碑事件：個人養(yǎng)老金制度于12月15日在全國范圍內(nèi)實施，個人養(yǎng)老金基金于12月12日首次納入指數(shù)產(chǎn)品。
12月12日，人力資源和社會保障部等五部門發(fā)布的《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》（以下簡稱《通知》）明確，自12月15日起，個人養(yǎng)老金制度從36個先行試點城市（地區(qū)）推開至全國?！锻ㄖ吠瑫r要求，優(yōu)化產(chǎn)品供給。將特定養(yǎng)老儲蓄、指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄，推動更多養(yǎng)老理財產(chǎn)品納入個人養(yǎng)老金產(chǎn)品范圍。
同日，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄，其中，跟蹤各類寬基指數(shù)的產(chǎn)品78只，跟蹤紅利指數(shù)的產(chǎn)品7只，包括滬深300指數(shù)、中證A500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)等普通指數(shù)基金、指數(shù)增強基金、ETF聯(lián)接基金。至此，個人養(yǎng)老金基金擴容至284只產(chǎn)品。與此同時，多家公募基金公告稱，對入選的旗下產(chǎn)品增加供個人養(yǎng)老金資金投資的Y類基金份額，并實施管理費、托管費優(yōu)惠安排。
此前，納入個人養(yǎng)老金基金名錄的只有養(yǎng)老目標基金，包括結(jié)合投資者退休時間而設(shè)計的養(yǎng)老目標日期基金，以及以投資者風(fēng)險偏好為焦點的養(yǎng)老目標風(fēng)險基金。此次權(quán)益類指數(shù)基金的入圍，進一步拓寬了個人養(yǎng)老金的可投品種，形成了豐富且差異化的產(chǎn)品貨架，讓我國養(yǎng)老金保險體系中的第三支柱“壯實”起來。而根據(jù)國際經(jīng)驗，指數(shù)基金憑借費率低廉、公開透明、分散風(fēng)險等特征，已成全球養(yǎng)老金投資的重要工具。
接下來，公募基金行業(yè)將充分發(fā)揮長期投資管理方面的專業(yè)優(yōu)勢，切實肩負起服務(wù)個人養(yǎng)老金發(fā)展的職責(zé)使命。
發(fā)行持續(xù)回暖：
滿足多樣化投資需求
2024年，公募基金發(fā)行在經(jīng)歷“低谷”之后，呈現(xiàn)持續(xù)回暖趨勢，年內(nèi)新發(fā)基金份額突破萬億份。被動指數(shù)型基金的發(fā)行份額顯著提升，是今年基金發(fā)行的一大亮點。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，按基金成立日計算，截至12月24日，年內(nèi)公募基金新發(fā)產(chǎn)品共計1090只，發(fā)行總份額達1.14萬億份?？v覽全年，新基金的發(fā)行經(jīng)歷了幾次小高潮：3月份至6月份，連續(xù)4個月新基金發(fā)行份額在千億份以上，分別為1502.45億份、1410.89億份、1010.52億份、1751.60億份；此后發(fā)行熱度稍有下滑，11月份，新基金發(fā)行份額重回千億份，達1474.16億份；12月份新基金發(fā)行份額也已超千億份，為1097.55億份。
9月份以來，一系列政策的密集出臺帶動了權(quán)益市場情緒的修復(fù)，9月份至11月份，股票型基金在當月新基金發(fā)行份額中的占比分別為28.88%、45.50%、70.98%。其中，11月份股票型基金發(fā)行份額達1046.33億份，創(chuàng)下自1998年以來的單月歷史次高，僅次于2015年6月份的1166.75億份。這也反映出公募基金看準時機，加快新產(chǎn)品推出節(jié)奏，不斷豐富產(chǎn)品貨架，滿足多樣化投資需求。
今年4月份發(fā)布的新“國九條”明確提出，建立ETF快速審批通道，推動指數(shù)化投資發(fā)展。隨著監(jiān)管部門加大對指數(shù)化投資的鼓勵和支持，以及投資者認識的不斷深入，指數(shù)化投資逐漸受到越來越多投資者的青睞，市場關(guān)注度進一步提高，被動指數(shù)型基金發(fā)行份額顯著提升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來，包括多只中證A500ETF在內(nèi)的新發(fā)行被動指數(shù)型基金共計360只，發(fā)行總份額超2000億份，在今年全部新基金發(fā)行份額中占比約為18%。
股票型基金自購頻現(xiàn)：
傳遞樂觀預(yù)期彰顯信心
2024年以來，基金公司積極自購，尤其是股票型基金自購表現(xiàn)突出，彰顯了基金公司對未來權(quán)益市場走勢的信心。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)134家基金公司進行了自購，其中，82家基金公司凈申購額為正數(shù)。在股票型基金自購方面，基金公司自購總金額超25億元，較去年同期增長了約5億元，增幅達25%。
從自購的基金公司主體來看，頭部基金公司自購金額大，中小基金公司也積極自購。具體來看，截至12月24日，年內(nèi)凈申購金額最多的是易方達基金管理有限公司，凈申購額約17.9億元，南方基金管理股份有限公司和工銀瑞信基金管理有限公司凈申購額分列第二位和第三位，分別約為13.4億元和12.7億元。廣發(fā)基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、興證全球基金管理有限公司、中銀基金管理有限公司、國泰基金管理有限公司和招商基金管理有限公司的凈申購額皆在6億元之上。同時，中小基金公司也積極發(fā)起自購，以此提升市場信心、穩(wěn)定基金規(guī)模。
基金公司自購傳遞了機構(gòu)對未來市場的樂觀預(yù)期，同時也表明了機構(gòu)與投資者共擔(dān)風(fēng)險、共享收益的態(tài)度。從歷史上基金自購潮的時間來看，通常出現(xiàn)在市場的階段性低位，自購潮之后，市場大多也會迎來轉(zhuǎn)折，逆周期布局往往也能給基金公司后續(xù)帶來良好的投資收益。同時，也有部分基金公司將自購作為一種營銷方式，展示公司信心，并以此提振投資者信心。
主動權(quán)益類基金業(yè)績反彈：
強化投研建設(shè)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)
今年以來，監(jiān)管部門多次提及“增強投資者獲得感”，公募基金也積極踐行這一指導(dǎo)思想。
產(chǎn)品收益無疑是投資者最為關(guān)切的話題。整體來看，主動權(quán)益類基金韌性較好，隨著權(quán)益市場的持續(xù)回暖，年內(nèi)業(yè)績回升。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)收益率可統(tǒng)計的4500只（僅統(tǒng)計主代碼）主動權(quán)益類基金中，有3011只基金實現(xiàn)了年內(nèi)浮盈，占比約為67%。而在今年春節(jié)前，浮盈產(chǎn)品占比不足10%。
9月底以來，主動權(quán)益類基金抓住權(quán)益市場的強勢反彈機會，不少基金產(chǎn)品年內(nèi)浮盈大幅提升，表現(xiàn)亮眼。具體來看，有312只基金實現(xiàn)20%以上的年內(nèi)浮盈，其中有30只基金年內(nèi)浮盈超40%，表現(xiàn)優(yōu)異者年內(nèi)浮盈更是接近70%，成為投資者資產(chǎn)配置中的“增長引擎”。
在市場回暖的同時，主動權(quán)益類基金的管理人也在不斷優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)，積極調(diào)倉換股，以應(yīng)對市場的變化，在市場中更好地“掘金”。從年內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)靠前的基金產(chǎn)品來看，基金管理人多投資于科技、新能源、大消費賽道等，細分方向包括人工智能、半導(dǎo)體等。在政策支持和市場需求增長的背景下，這些行業(yè)基本面整體向好。
不過，也有部分主動權(quán)益類基金業(yè)績表現(xiàn)不盡如人意。在指數(shù)化投資迅猛發(fā)展的當下，投資者對主動權(quán)益類基金的發(fā)展也提出了更高期許和要求。未來如何在投資中持續(xù)優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)、提升資金的使用效率、獲取更多的超額收益等成為管理人的重要課題，投研硬實力或是未來主動權(quán)益類基金成功的關(guān)鍵所在。
創(chuàng)新分紅模式：
提升投資者獲得感
積極持續(xù)的分紅既是公募基金回饋投資者的重要方式，也是重視投資者權(quán)益的具體體現(xiàn)。2024年以來，公募基金累計分紅規(guī)模超過2200億元。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，年內(nèi)共有140家公募旗下逾3000只產(chǎn)品進行了超6600次分紅，累計分紅總額超過2200億元。與去年同期相比，公募分紅在機構(gòu)數(shù)量、產(chǎn)品數(shù)量、分紅次數(shù)和分紅金額上均有不同程度的提升。
從分紅基金類型來看，債券型基金占據(jù)主導(dǎo)地位，分紅次數(shù)占到總次數(shù)的近九成，分紅金額占到總金額的近八成。此外，股票型基金與QDII基金的分紅也大放異彩，其中，股票型基金分紅次數(shù)和金額均實現(xiàn)同比倍增；QDII基金分紅次數(shù)和金額同比分別增長超60%和530%。分紅一方面能夠幫助投資者鎖定部分收益，另一方面有助于適當控制產(chǎn)品規(guī)模，保障基金投資合理運行，從而更好地為投資者提供高質(zhì)量投資服務(wù)。
除了持續(xù)加大分紅力度，公募基金也在分紅模式上進行了一系列創(chuàng)新嘗試。今年以來，部分產(chǎn)品調(diào)整了基金收益分配方案，將分紅機制從年度向季度、月度分紅評估轉(zhuǎn)變，每年最多可分紅12次；實施分紅的門檻也逐步降低，從“至少要有1%以上超額收益率”到“超額收益率達到0.01%以上”再到“基金份額凈值增長率超過標的指數(shù)同期增長率”就可分紅。
自今年4月份，新“國九條”出臺后，證監(jiān)會一體推進已出臺配套政策舉措的落實落地，如今，一系列積極變化逐步顯現(xiàn)，重視分紅、積極分紅的市場氛圍日趨濃厚。作為普惠金融重要踐行者，公募基金亦在持續(xù)發(fā)揮專業(yè)投資服務(wù)優(yōu)勢，通過積極分紅回饋投資者、打造長期穩(wěn)健回報等方式，提升投資者獲得感。業(yè)內(nèi)普遍認為，隨著資本市場的健康穩(wěn)定發(fā)展，在未來一段時間內(nèi)，公募基金有望維持較高的分紅水平。
外商獨資公募加碼布局：
對外開放步伐加快
2024年以來，隨著我國資本市場對外開放步伐不斷加快，外商獨資公募頻頻加碼投資中國優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，推新品、增資本、擴業(yè)務(wù)……展現(xiàn)出新的發(fā)展態(tài)勢和競爭格局。
Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月24日，9家外商獨資公募均已展業(yè)，今年以來已發(fā)行22只產(chǎn)品，上報產(chǎn)品達到50余只。以國內(nèi)首家外商獨資公募貝萊德基金管理有限公司（以下簡稱“貝萊德基金”）為例，公司旗下貝萊德滬深300指數(shù)增強基金于11月26日成立，此外，貝萊德中證A500指數(shù)增強基金于11月18日正式獲批。
除積極推出新產(chǎn)品外，貝萊德基金還持續(xù)增資，進一步擴大業(yè)務(wù)版圖，7月份，貝萊德基金將注冊資本由10億元增加至12.5億元，這也是其自成立以來的第四次增資。除了貝萊德基金之外，今年以來，富達基金管理（中國）有限公司、路博邁基金管理（中國）有限公司、聯(lián)博基金管理有限公司等多家外商獨資公募相繼增資，外資機構(gòu)加速“搶灘”中國市場。
綜合看來，外商獨資公募加碼布局中國資產(chǎn)主要有三方面原因：一是我國資本市場改革持續(xù)推進，尤其是在放寬外資準入、提高市場透明度等方面，為外資流入創(chuàng)造了良好的市場環(huán)境。二是在海外市場波動加劇的背景下，A股市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的抗跌性和上漲潛力更加明顯，極具吸引力，成為外資布局的重要方向。三是外商獨資公募堅持對中國市場的長期戰(zhàn)略規(guī)劃，通過實際行動證明其對中國經(jīng)濟前景的樂觀態(tài)度和對合作機遇的珍視，致力于為中國投資者帶來更好的產(chǎn)品和服務(wù)。
未來，中國公募市場仍有巨大發(fā)展空間，為了更好適應(yīng)以及融入，外商獨資公募還在積極進行業(yè)務(wù)調(diào)整，利用其全球經(jīng)驗和差異化特色業(yè)務(wù)，擴大在中國市場的影響力。
