數(shù)據(jù)寶
梁謙剛
2024-12-29 18:43
即將刷新歷史新高的年度裝機數(shù)據(jù)，表明中國光伏產(chǎn)業(yè)仍然站在穩(wěn)健發(fā)展的前端。
國家能源局日前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1—11月，我國光伏新增裝機達206.30GW，已經(jīng)接近2023年全年數(shù)據(jù)。而根據(jù)中國光伏行業(yè)協(xié)會的預測，今年我國光伏新增裝機量有望達到230GW至260GW。
但高速發(fā)展之后所暴露出的種種問題，也使得光伏從業(yè)者們不得不直面當前困境：經(jīng)營承壓、利潤下滑、融資不易、外貿(mào)摩擦……光伏產(chǎn)業(yè)在動蕩中謀求新生。
“光伏需求已經(jīng)走過高增長階段，平穩(wěn)增長將是未來幾年的主要基調(diào)。”一位光伏企業(yè)人士對21世紀經(jīng)濟報道記者分析，“我們期待，在政策引導和市場化驅(qū)動的雙重作用下，光伏產(chǎn)業(yè)在2025年能盡快重回正軌?！?/p>
上述光伏企業(yè)人士的言外之意，即是期盼光伏產(chǎn)業(yè)在2025年真正迎來拐點。在當前全行業(yè)都在?，F(xiàn)金流“過冬”的大環(huán)境下，國內(nèi)光伏行業(yè)何時能撥云見日？
融資端收緊
事實上，過去兩年光伏產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，亦造就了同期光伏資本市場狂飆突進的盛況。根據(jù)業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年，近60家光伏上市公司拋出了1800億元的融資計劃。并且在這一年，7家光伏公司登陸資本市場。2023年，近30家光伏上市公司發(fā)布50項融資計劃，募資總額雖然也超過1000億元，但這一年光伏公司上市數(shù)量降至1家。
2023年可謂是光伏公司上市融資轉(zhuǎn)入退潮期的轉(zhuǎn)折點。特別是自當年第三季度以來，產(chǎn)業(yè)鏈價格開始出現(xiàn)頹勢，不少光伏企業(yè)逐漸調(diào)整融資擴產(chǎn)節(jié)奏。值得一提的是，融資政策的改變，奠定了2024年光伏企業(yè)IPO、再融資收緊的基調(diào)——2023年8月27日出臺的《證監(jiān)會統(tǒng)籌一二級市場平衡 優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》提出，階段性收緊IPO節(jié)奏，促進投融資兩端動態(tài)平衡；2024年3月15日發(fā)布的《關于嚴把發(fā)行上市準入關從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》，再度明確嚴把發(fā)行上市準入關。
根據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，今年以來，滬深兩市共14家光伏公司明確終止IPO。這其中，甚至包括3家已經(jīng)過會以及獲得批文的公司。而正處于IPO程序中的公司，其進程也較為緩慢。例如，正泰安能擬于上交所主板發(fā)行的IPO項目在2023年9月獲受理后，目前最新狀態(tài)為“中止”；美科股份自2023年11月提交注冊至今，尚未有獲得批文的消息。僅這兩家光伏公司，計劃通過IPO合計融資便達110億元。
不過，嚴控上市準入關，并不意味著光伏公司IPO之路斷裂。2024年，有3家光伏公司成功上市，分別為艾羅能源（688717.SH）、永臻股份（603381.SH）和拉普拉斯（688726.SH），這三家公司首發(fā)募資合計約43億元。
相較于IPO，再融資環(huán)節(jié)更能體現(xiàn)出“退潮”之意。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者結合Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年至2024年，A股光伏上市公司已經(jīng)實施增發(fā)的公司數(shù)量分別為17家、14家、7家，分別合計募資413.65億元、319.11億元、90.74億元，增發(fā)募資金額持續(xù)下跌。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，2024年終止定增的A股光伏公司不乏頭部企業(yè)。2024年7月，天合光能（688599.SH）發(fā)布公告稱終止增發(fā)事項，該定增計劃募資不超過109億元；當月，晶科能源（688223.SH）亦發(fā)布公告稱終止97億元的定增項目。而這些定增所募資金無一不是投向各企業(yè)的擴產(chǎn)項目。
欲走出疲態(tài)
融資端遇冷，是光伏產(chǎn)業(yè)陷入困境的表現(xiàn)之一。
“總體感覺，前10個月，我們（行業(yè)）有一種在逆境中前行的感覺。”在12月光伏行業(yè)最受關注的年度大會上，中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽理事長王勃華心生感慨。作為中國光伏行業(yè)的元老人物，經(jīng)歷了多個產(chǎn)業(yè)周期的王勃華坦言當前的光伏產(chǎn)業(yè)周期更勝以往。
實際上，外部“輸血”力度減弱，企業(yè)若在經(jīng)營層面繼續(xù)“失血”，必然會加重負擔。特別是在今年整個行業(yè)融資情況并不樂觀的情況下，包括頭部光伏企業(yè)在內(nèi)的一眾光伏“大佬”都只能不約而同地做出“?，F(xiàn)金流”的決定。
雖然今年光伏需求有望繼續(xù)保持增長——以前述預測數(shù)據(jù)為參考，2024年中國光伏新增裝機同比增長6.88%至19.88%，但這并不是一場短期“苦行”：產(chǎn)能供需錯配的狀態(tài)需要多舉措調(diào)整，“量增價減”的產(chǎn)業(yè)鏈頹勢需要內(nèi)外力扭轉(zhuǎn)。
自2024年10月起，一場“自律風暴”在光伏產(chǎn)業(yè)掀起。在分析人士看來，這是光伏產(chǎn)業(yè)有望走出“內(nèi)卷式”競爭疲態(tài)的積極信號。
“我們看到了積極的變化，行業(yè)可能迎來供給側改革。”朱雀基金近期發(fā)布的觀點認為，中國光伏行業(yè)協(xié)會自10月以來所舉辦的兩場“防內(nèi)卷”會議是標志性事件?！拔覀兓蛟S不能指望立刻出清產(chǎn)能，但也不用過于低估自律的力量?！?/p>
市場化的出清與“有形的手”同時發(fā)力，使得行業(yè)周期底部有望確立。東吳證券則預計，12月光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)出與需求有望平衡，2025年春節(jié)后需求復蘇，或能拉動行業(yè)漲價和盈利修復。
光伏供給側結構性改革的推進，為行業(yè)回暖積蓄能量。與此同時，新技術的持續(xù)進步，將提升光伏產(chǎn)業(yè)在2025年的想象空間。
業(yè)內(nèi)普遍認為，每一輪優(yōu)質(zhì)企業(yè)的出現(xiàn)，必然伴隨著重大技術的革新。分析人士指出，目前光伏電池環(huán)節(jié)依然是重要的技術迭代環(huán)節(jié)。
