證券時報網(wǎng)
劉俊伶
2024-12-23 19:33
2024年尾已至。
回顧這一年，業(yè)務(wù)分類改革在信托行業(yè)繼續(xù)艱難推進(jìn)。
揮別原有路徑稍顯踟躕猶疑，而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)空間一壓再壓；打破剛兌成為各界共識，行業(yè)在淚與痛的教訓(xùn)中，領(lǐng)悟風(fēng)控化險要義；服務(wù)信托盈利模式尚未成型卻多點開花，信托資產(chǎn)規(guī)模因此創(chuàng)出歷史新高；多項監(jiān)管舉措蓄勢待發(fā)，推動行業(yè)真正邁向高質(zhì)量發(fā)展。
這是艱難的一年，卻也是孕育希望的一年。
作為行業(yè)觀察者，信托百佬匯特此盤點2024年度的信托行業(yè)，用十大關(guān)鍵詞總結(jié)回望，記錄歷史進(jìn)程中的中國信托業(yè)。
繼2022年站穩(wěn)21萬億元、2023年站上23萬億元后，全行業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模2024年繼續(xù)增長，且增速較快。
根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會11月份最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2024年二季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為27萬億元，較2023年末增加3.08萬億元，較2023年二季度末增加5.32萬億元，同比增速為24.52%。
這是信托資產(chǎn)規(guī)模的歷史新高。中國信托業(yè)整體規(guī)模曾在2017年底突破26萬億元，達(dá)26.25萬億元。2018年之后開始負(fù)增長，直至2022年二季度企穩(wěn)回升。至2024年6月末，已連續(xù)9個季度實現(xiàn)同比正增長。
2024年中國信托業(yè)年會指出，2023年以來，信托業(yè)回歸本源之路越走越穩(wěn)。一年來，全行業(yè)資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模接近11萬億元，占比達(dá)到40%，無論是成立筆數(shù)還是新增規(guī)模均已超過資產(chǎn)管理信托。信托服務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，除傳統(tǒng)的家族信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托以外，家庭服務(wù)信托、風(fēng)險處置服務(wù)信托、資管產(chǎn)品服務(wù)信托等也成為了信托公司發(fā)力的重點。公益慈善信托也得到了長足發(fā)展。
中國信托業(yè)協(xié)會特約研究員梁光勇認(rèn)為，當(dāng)前信托業(yè)整體上仍處于轉(zhuǎn)型深化階段，但無論從外部宏觀經(jīng)濟(jì)和國民財富積累的趨勢來看，還是從信托業(yè)內(nèi)在的制度優(yōu)勢來看，我國信托業(yè)未來發(fā)展空間很大，前景廣闊。
2024年，差異化監(jiān)管邁入實質(zhì)階段。
《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》（簡稱“《辦法》”）正式施行，今年8月，信托公司收到該《辦法》執(zhí)行首年的評級結(jié)果。
此次監(jiān)管評級設(shè)置公司治理、資本要求、風(fēng)險管理、行為管理和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大評級模塊，分別賦予權(quán)重20%、20%、20%、30%和10%；將信托公司的監(jiān)管評級結(jié)果分為1—6級，數(shù)值越大反映機(jī)構(gòu)風(fēng)險越大，需要越高程度的監(jiān)管關(guān)注。
業(yè)界觀察人士稱，監(jiān)管部門可以根據(jù)行業(yè)發(fā)展情況和風(fēng)險監(jiān)管要求對分級分類監(jiān)管條件進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整。強(qiáng)化監(jiān)管評級結(jié)果運用，引導(dǎo)信托公司立足受托人定位，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險管理和行為管理，是十分必要的。
《辦法》明確，信托公司應(yīng)對監(jiān)管評級結(jié)果和系統(tǒng)性影響評估結(jié)果嚴(yán)格保密，不得用于廣告、宣傳、營銷等商業(yè)目的。此外，根據(jù)《辦法》，信托公司的監(jiān)管評級周期為一年，評價期間為上一年1月1日至12月31日。
值得一提的是，有數(shù)位消息人士向信托百佬匯記者表示，全行業(yè)或無一家信托公司獲得2023年A類監(jiān)管評級。
2023年6月1日《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知》正式推行，將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益/慈善信托三大類25個業(yè)務(wù)品種。
在此之后，監(jiān)管部門向各地銀保監(jiān)部門下發(fā)監(jiān)管部門于《關(guān)于<關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知>實施后行業(yè)集中反映問題的指導(dǎo)口徑（一）》（簡稱“《指導(dǎo)口徑》”），相關(guān)內(nèi)容將由各地銀監(jiān)向?qū)俚匦磐泄緜鬟_(dá)。不過，相對于意義重大的業(yè)務(wù)分類改革，這一配套政策顯得相對零散，不夠明確。
信托百佬匯記者獨家獲悉，在2024年11月底召開的2024年中國信托業(yè)年會上，監(jiān)管人士透露，目前正在制定“1+N”制度體系，其中1是指《關(guān)于信托業(yè)進(jìn)一步高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，N是指資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托等的業(yè)務(wù)細(xì)則。
有知情人士向信托百佬匯記者分析，“1+N制度體系是以三分類為基礎(chǔ)的，相關(guān)政策預(yù)計2025年會出臺。這些關(guān)鍵業(yè)務(wù)的展業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)則一旦明確，將激發(fā)信托行業(yè)的發(fā)展?jié)摿?。?/p>
監(jiān)管人士還表示，立足時代性，是信托業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基本前提。經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展對信托業(yè)提出了新的需求，信托業(yè)未來發(fā)展面臨著無限廣闊的市場空間，只有緊扣時代的主旋律，主動對接和服務(wù)時代和市場的需求，未來才能真正走好、走遠(yuǎn)。
信托“三分類”實施以來，信托公司在資產(chǎn)服務(wù)信托領(lǐng)域展開積極探索。除傳統(tǒng)家族信托、資產(chǎn)證券化服務(wù)信托外，多家信托公司積極探索創(chuàng)新業(yè)務(wù)，家庭服務(wù)信托、保險金信托、預(yù)付類資金服務(wù)信托、風(fēng)險處置服務(wù)信托等業(yè)務(wù)實現(xiàn)較快發(fā)展。
近期召開的2024年中國信托業(yè)年會透露，一年來，全行業(yè)資產(chǎn)服務(wù)信托規(guī)模接近11萬億元，占比達(dá)到40%，無論是成立筆數(shù)還是新增規(guī)模均已超過資產(chǎn)管理信托。
不過，當(dāng)前資產(chǎn)服務(wù)信托尚未形成穩(wěn)定、可持續(xù)的盈利模式，且轉(zhuǎn)型賽道擁擠，費率競爭白熱化問題突出。而由于受托服務(wù)業(yè)務(wù)報酬率低，這項業(yè)務(wù)需要規(guī)模效應(yīng)以支撐業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展，有賴于數(shù)字化、智能化水平的提升，因此必須加大金融科技投入。據(jù)悉，為了開拓行政管理服務(wù)信托項下的預(yù)付類資金服務(wù)信托，不少公司耗費大量資金搭建平臺，但整體業(yè)務(wù)規(guī)模仍十分有限。
未來，如何實現(xiàn)規(guī)模增長和盈利模式的突破，推動資產(chǎn)服務(wù)信托可持續(xù)發(fā)展，仍是行業(yè)亟須解決的重要課題。對于信托行業(yè)來說，重塑業(yè)務(wù)模式難，取得盈利更加難，“三分類”改革任重道遠(yuǎn)。
房地產(chǎn)信托日漸式微的近年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托成為信托非標(biāo)業(yè)務(wù)無可爭議的扛鼎支撐。
2024年，隨著化債政策和城投“退平臺”的推進(jìn)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的展業(yè)難度逐漸加大。一方面，城投平臺的新增融資受到嚴(yán)格限制，部分涉及隱性債務(wù)的政信類項目可能被迫調(diào)整或取消，導(dǎo)致基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托的底層資產(chǎn)供給減少。另一方面，城投企業(yè)的退出使得信托公司可選擇的融資主體數(shù)量減少，導(dǎo)致信托渠道融資在城投企業(yè)融資中的份額減少。部分城投公司“退平臺”后不再享受政府隱性擔(dān)保和兜底預(yù)期，融資成本上升，信用風(fēng)險增加。
信托百佬匯記者了解到，針對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托產(chǎn)品，監(jiān)管部門年內(nèi)數(shù)次向相關(guān)信托公司進(jìn)行窗口指導(dǎo)，相關(guān)內(nèi)容包括，嚴(yán)格落實《關(guān)于金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解的指導(dǎo)意見》（國辦發(fā)〔2023〕35號文，簡稱“35號文”），機(jī)構(gòu)須通過“融資平臺查詢系統(tǒng)”查詢確認(rèn)相關(guān)平臺是否列入監(jiān)管名單中。若在名單之內(nèi)，不管作為融資主體或者擔(dān)保主體，相關(guān)債務(wù)只減不增，降低高息非標(biāo)融資。此外，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托的融資主體必須還舊再可借新，且必須壓縮自然人投資者的投資比重。
06. 組合投資
非標(biāo)組合投資邁大步。
針對業(yè)務(wù)分類改革，監(jiān)管部門于2023年年中下發(fā)《關(guān)于<關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類的通知>實施后行業(yè)集中反映問題的指導(dǎo)口徑（一）》（簡稱“《指導(dǎo)口徑》”），明確提出：“信托公司開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)時，要審慎開展非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)和未上市企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務(wù)，要嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理、盡職調(diào)查、風(fēng)險管理、凈值化管理、信息披露等資產(chǎn)管理受托職責(zé)，確保資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品符合投資者風(fēng)險偏好，確保投資者清晰知曉且有能力承擔(dān)投資風(fēng)險。資產(chǎn)管理信托原則上應(yīng)當(dāng)以組合投資方式分散風(fēng)險，監(jiān)管部門將完善相關(guān)配套制度，明確組合投資相關(guān)要求”。
2024年年中，監(jiān)管部門再度召集部分信托公司，傳達(dá)包括非標(biāo)信托需進(jìn)行組合投資，新增固收類（債券投資）信托產(chǎn)品需用市值法估值等要求。
在此背景下，越來越多的信托公司開始探索“非標(biāo)+標(biāo)”組合投資模式。據(jù)信托百佬匯記者了解，目前各區(qū)域監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不甚一致，各家信托公司投資組合的實踐上進(jìn)度不一，50%+50%、80%+20%、90%+10%的組合比例較為常見。
根據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計，10月份成立的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托中，有129款采用組合投資模式，占比32.65%。其中，投資非標(biāo)和標(biāo)品比例為95:5和80:20的產(chǎn)品占據(jù)絕大多數(shù)；11月成立的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托中，有137款采用組合投資模式，占比22.68%。
信托業(yè)長效健康發(fā)展，夯實加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)也是必修課。2024年，全面叫停第三方代銷的擦邊球行為，就是其中之一。
信托百佬匯曾率先報道此事。上半年，部分信托公司再次收到監(jiān)管部門窗口指導(dǎo)，被要求全面暫停第三方代銷業(yè)務(wù)。此后，數(shù)家信托公司發(fā)布嚴(yán)正聲明，澄清了第三方機(jī)構(gòu)和個人違規(guī)銷售的有關(guān)信息。
信托產(chǎn)品銷售主要通過信托公司直銷和銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)代銷兩大渠道，而非金融機(jī)構(gòu)的第三方代銷，監(jiān)管部門十多年前就三令五申予以禁止。一般認(rèn)為，三方代銷主要源于信托公司直銷能力有限，信托通過灰色區(qū)域進(jìn)行推介，不過目前和第三方機(jī)構(gòu)有銷售合作的信托公司已是少數(shù)。業(yè)界人士表示，相關(guān)窗口指導(dǎo)對于行業(yè)整體而言影響不大。不過，這仍顯示出，監(jiān)管部門希望信托公司堅定轉(zhuǎn)型、不走老路。
用益信托研究員帥國讓分析，監(jiān)管部門對于集合信托的第三方代銷早已明令禁止，此番窗口指導(dǎo)主要是為了延續(xù)嚴(yán)監(jiān)管、控風(fēng)險的整體思路，切斷第三方風(fēng)險向信托公司傳遞，有利于維護(hù)金融市場的穩(wěn)定以及信托行業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。
信托業(yè)在金融體系中尋求發(fā)揮特殊作用的過程中，需要適配的掌舵者和專業(yè)人才。轉(zhuǎn)型變革期的信托業(yè)人才流動變化，是近年行業(yè)關(guān)注點，2024年這一趨勢仍在延續(xù)。
據(jù)信托百佬匯記者統(tǒng)計，截至12月21日，2024年監(jiān)管部門核準(zhǔn)任職資格的信托公司董事長、總經(jīng)理共有23位，涉及21家信托公司，盡管略少于2023年，但在近年仍屬一二把手變動較多的年份。
結(jié)合尚未批復(fù)但已內(nèi)部變動的情況，今年多家信托的董事長和總經(jīng)理雙雙變動，包括平安信托、財信信托、建信信托。迎來新董事長的包括光大興隴信托、中鐵信托、中海信托、山東國信、財信信托、浙商金匯信托、興業(yè)信托、東莞信托、中信信托、吉林信托。其他的出現(xiàn)總經(jīng)理或新總裁變動的信托公司包括北京信托、興寶信托、中航信托、華鑫信托、山西信托、華潤深國投信托、國民信托、杭州工商信托、長安信托、五礦信托。
董事長或總經(jīng)理變化原因，往往源自幾類情況：一是信托公司股東變化；二是常規(guī)市場化流動；三是風(fēng)險資產(chǎn)處置過程相伴的高管調(diào)整；四是原高管因退休或調(diào)動等原因離任，新人補(bǔ)缺。2024年一二把手變動的信托公司中，也有董事長為原總裁或總經(jīng)理升任，如中海信托、中信信托。
2024年，數(shù)家信托公司風(fēng)險化解工作取得重要進(jìn)展。
四川信托是我國2001年《信托法》頒布以來，第二家進(jìn)入破產(chǎn)程序的信托公司。2024年4月1日，四川金融監(jiān)管局批復(fù)同意四川信托依法進(jìn)入破產(chǎn)程序。天眼查顯示，12月17日，四川信托股東發(fā)生變更。新增股東中，蜀道投資集團(tuán)持股58.63%，春曉公司持股14.99%，成都交子金融控股集團(tuán)和成都興蜀青企業(yè)管理有限公司分別持股10.09%。
2024年4月11日，民生信托發(fā)布公告稱，為提升公司經(jīng)營管理效能，經(jīng)股東會、董事會審議通過，民生信托與中信信托、華融信托簽訂了《委托服務(wù)協(xié)議》，聘請上述兩家公司為民生信托日常經(jīng)營管理提供服務(wù)。民生信托表示，公司相關(guān)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系、信托法律關(guān)系不因此而發(fā)生改變。
華融信托方面，在完成股權(quán)重組和徹底從華融資產(chǎn)剝離后，公司于2024年9月9日宣布更名為“興寶國際信托有限責(zé)任公司”，邁入新的發(fā)展階段。
原安信信托（現(xiàn)更名為“建元信托”）2023年完成定向增發(fā)和更名后逐步走上正軌。2024年前9個月，建元信托實現(xiàn)營業(yè)總收入2.5億元，同比增長195.97%；實現(xiàn)歸母凈利潤4150.25萬元，同比增長20.68%。作為風(fēng)險處置的一部分，公司多個處罰信息在今年落地。此外，部分資產(chǎn)處置仍在進(jìn)行中。
2024年，多家信托公司股權(quán)被掛牌轉(zhuǎn)讓。目前尚在信息披露期的待轉(zhuǎn)讓項目包括：彩虹集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持西部信托5.0107%股權(quán)，華電集團(tuán)轉(zhuǎn)讓所持華鑫信托23.752%股權(quán)，以及某公司持有的北方信托1.02%股權(quán)。此前，中海信托、北京信托、華信信托等公司部分股權(quán)亦曾被掛牌轉(zhuǎn)讓。
股權(quán)掛牌熱但轉(zhuǎn)讓市場冷。12月6日，國家金融監(jiān)督管理總局陜西監(jiān)管局同意西安市群健航空精密制造有限公司受讓中國航發(fā)西安航空發(fā)動機(jī)有限公司持有的西部信托0.18%股權(quán)，成為年內(nèi)首例股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功的案例。
此輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓一個共性特點是，轉(zhuǎn)讓股權(quán)的股東多為國資背景。今年6月，國務(wù)院國資委黨委召開擴(kuò)大會議強(qiáng)調(diào)，各中央企業(yè)原則上不得新設(shè)、收購、新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對服務(wù)主業(yè)實業(yè)效果較小、風(fēng)險外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。這一系列要求被市場稱為“退金令”，是央企和國資股東紛紛加速出清旗下金融股權(quán)的重要原因之一。此外，近年來，信托行業(yè)面臨傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型壓力，也是信托公司股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓頻頻的原因之一。
校對：冉燕青
