期貨日報
2024-12-22 07:54
永輝結(jié)束與中百長達11年的糾纏。
12月18日，永輝超市公告稱，其全資子公司重慶永輝超市有限公司（以下簡稱“重慶永輝”）近期減持中百集團共計約6710.13萬股，占中百集團股本的9.87%。出售金額約為4.4億元。
此次減持完畢后，永輝超市將不再持有中百集團的股份。雖然永輝超市減持的時機還算不錯，中百集團近期股價不斷創(chuàng)下新高，但永輝卻并不能讓這宗投資實現(xiàn)增值，最終這筆交易確認(rèn)的投資虧損是4600萬元。
永輝超市方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者稱，此次減持是為了聚焦主業(yè)，回收非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資。消息公布翌日，永輝超市股價大跌，截至12月19日，永輝超市收于6.26元/股，下跌8.88%，總市值為568.1億元；中百集團則延續(xù)強勢走勢，當(dāng)日收于9.36元/股，觸及漲停板。
作為傳統(tǒng)商超界的巨頭，永輝超市卻沒站上過新零售的風(fēng)口。激進的投資它有過，入股中百、萬達“搏”未來卻最終黯然收場；大膽的嘗試它不缺席，超級物種在瘋狂燒錢后也戛然而止。
這一年來，永輝超市的主旋律是自救與被救。盡管有商超界“紅人”胖東來的重塑以及新零售代表名創(chuàng)優(yōu)品的入股，但虧損和關(guān)店沒有停止。永輝超市想借胖東來翻身，前提是它是否參透了胖東來被追捧的緣由。
解綁
清倉中百集團之前，永輝超市在中百集團的董事會已無席位。12月5日，中百集團發(fā)布公告稱，董事吳樂峰因永輝超市不再是公司5%以上的大股東，提出辭去公司第十一屆董事會董事及戰(zhàn)略委員會委員等職務(wù)。辭職后，吳樂峰不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
在減持清倉的公告發(fā)布后，永輝超市也未在公告中過多回應(yīng)，僅用幾組數(shù)據(jù)描述此次減持對財務(wù)指標(biāo)的影響。
根據(jù)公告，此次出售中百集團股份前，永輝超市持有中百集團對應(yīng)股權(quán)的賬面價值為2.79億元，初始投資成本為4.86億元，本次出售將增加2024年投資收益約為1.61億元（未扣除相關(guān)稅費），最終累計確認(rèn)投資虧損為4600萬元。
隨后，永輝超市方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者稱，此次減持是為了聚焦主業(yè)，回收非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資。永輝超市方面同時表示，此次交易完成后不會影響永輝超市在湖北門店的經(jīng)營。截至2024年6月，永輝超市在湖北的超市門店為16家，已簽約未開店數(shù)為4家。
永輝超市將這筆交易視作是非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資，但雙方合作的開始，卻是永輝超市瘋狂擴張的時期，入股中百集團契合其時的戰(zhàn)略。根據(jù)中百集團官網(wǎng)介紹，中百集團是國有商業(yè)上市公司，湖北省連鎖超市龍頭企業(yè)，主營業(yè)態(tài)有綜合超市、社區(qū)超市、24H便利店、購物中心等。
這本來與永輝超市的主業(yè)相契合。2013年，永輝超市首度買入中百集團，年內(nèi)購入后者4.99%的股份；2014年，永輝超市持續(xù)舉牌中百集團，持股比例躍升至20%；到了2016年，永輝超市已經(jīng)累計持有中百集團29.86%的股份。
2019年，永輝超市還一度對中百集團發(fā)起溢價要約收購，當(dāng)年4月，永輝超市公告稱將要約收購中百集團10.14%股份，收購價格為8.1元/股，在要約收購期限屆滿后，永輝超市與關(guān)聯(lián)方將最多持有中百集團40%的股份。
永輝超市其時還稱，要約收購系看好中百集團的未來發(fā)展前景，旨在加強對中百集團的戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)略合作，進一步促進公司和中百集團之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提升中百集團價值，不以謀求控制權(quán)為目的。
一位湖北的資本市場人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，中百集團背靠國資股東，各個商圈和社區(qū)中百集團的布點很多，在當(dāng)?shù)匾灿凶约旱氖称饭S和供應(yīng)鏈?！坝垒x當(dāng)年看上了中百集團也是因為中百集團夠強，否則自己開疆拓土很難?！?/p>
作為國有商業(yè)上市公司，永輝超市難免陷入與中百集團主要股東的混戰(zhàn)中，這宗要約收購最終也不了了之，永輝超市對中百集團的持股比例停留在29.86%。自2022年開始，永輝超市開始減持中百集團，當(dāng)年減持達到1.36億股，直至2024年持股比例已經(jīng)降低至10%以內(nèi)。
2024年，中百集團也開始退出與永輝超市的合作，今年4月，中百集團公告稱通過公開掛牌方式出售所持有的湖北永輝中百超市有限公司（下稱“永輝中百”）45%的股權(quán)，交易完成后，中百集團將不再持有永輝中百股權(quán)。
門徒
永輝超市減持中百集團的那一年，它發(fā)出了一份非常歉收的財報。2022年4月29日，永輝超市發(fā)布2021年全年財報，當(dāng)年永輝超市實現(xiàn)營收910.62億元，同比下滑2.29%，歸母凈利潤為-39.44億元。此后，永輝超市再未能實現(xiàn)扭虧。
也是從那時候開始，永輝超市開始集中為過去的投資行為買單。2023年12月19日，永輝超市向四川商投出售其持有的紅旗連鎖1.36億股股份，占紅旗連鎖總股份的10%。
2023年12月23日，永輝超市宣布轉(zhuǎn)讓萬達商管3.89億股，占萬達商管總股本的1.43%，轉(zhuǎn)讓價格為45.3億元，該次轉(zhuǎn)股的全部轉(zhuǎn)讓價款共分8期支付。此次轉(zhuǎn)讓完成之后，永輝超市將不再持有萬達商管的股份。永輝超市其時表示，本次資產(chǎn)交易的目的是為了盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模戰(zhàn)略。
入股中百、紅旗以及萬達，都是永輝超市野心的印證。但隨著傳統(tǒng)商超沒落，永輝超市自身難保的當(dāng)下，也仍在為未來持續(xù)探路，它決心學(xué)習(xí)商超界的“紅人”胖東來，并邀請胖東來對之進行幫扶。
今年5月，胖東來啟動對永輝首店的調(diào)改，主要針對商品結(jié)構(gòu)和服務(wù)等方面。通過重新梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，永輝超市下架單品1.08萬個，占原有商品的81.3%，并新增商品1.26萬個，實現(xiàn)新增單品占比80%；此外永輝超市還引進胖東來的自有品牌，如烘焙類的網(wǎng)紅“大月餅”、熟食、DL果汁、DL精釀小麥啤酒等70多款商品。
根據(jù)永輝超市發(fā)布的數(shù)據(jù)，胖東來調(diào)改首店——永輝鄭州信萬廣場店恢復(fù)營業(yè)后的次月銷售額為5835萬元，約合187萬元/日，是調(diào)改之前日均銷售額的13.9倍。
雖然現(xiàn)時胖東來不再對永輝進行幫扶，但永輝的自主調(diào)改仍在持續(xù)進行，速度也逐漸加快。永輝超市副總裁、全國調(diào)改項目負(fù)責(zé)人王守誠此前曾公開表示，明年永輝超市的自主調(diào)改店擬超過100家。
成為胖東來的門徒，不代表永輝超市能夠復(fù)制胖東來爆火的路徑。
以永輝超市在深圳的首家調(diào)改店永輝超市卓悅匯店為例，多位曾在此店消費過的消費者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者，用“胖東來”做賣點，調(diào)改后的門店是有很多胖東來的產(chǎn)品售賣，但新鮮勁過去了也不覺得新奇，“只是產(chǎn)品和陳列變了，本質(zhì)它就是個超市，如果有需要我才會去逛?！?/p>
永輝超市啟動自主調(diào)改后，諸如此類的質(zhì)疑與否定從未休止。胖東來被“造神”，品質(zhì)與服務(wù)必不可少，但更深層次的原因是，它的創(chuàng)始人于東來管理企業(yè)的方式難以推廣與復(fù)制，這恰恰是胖東來站上神壇的重要推手。
永輝超市不得不面對的現(xiàn)實是，雖然它在盡力求變，但失速的漩渦卻難以停滯。財報顯示，今年上半年，永輝超市關(guān)閉了62家門店，另據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前永輝超市在全國29個省份共擁有門店788家，而今年6月底，這一數(shù)字是948家。顯然，永輝超市沒有剎住關(guān)店的車。
永輝超市虧損額也持續(xù)擴大。今年第三季度，永輝超市實現(xiàn)營收167.7億元，同比減少16.4%；歸母凈利潤為-3.53億元；合并來看，今年前三季度，永輝超市實現(xiàn)營收545.49億元，同比下滑12.14%；歸母凈利潤為-7787萬元。
永輝超市這條咸魚需要翻生，胖東來或許不是解藥。
