中國基金報
曹雯璟
2024-12-26 14:17
中央政治局會議“兩大提法”為歷史首次，三大重點值得關(guān)注。
見證歷史，“兩大提法”為歷史首次
12月9日，中共中央政治局會議指出，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，充實完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策“組合拳”，提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性、有效性。
根據(jù)通稿，可以看出有三點值得關(guān)注：
一是強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，這是歷史上第一次在政治局會議級別提出“超常規(guī)”，說明后續(xù)政策工具會更加豐富。
二是財政政策方面，“積極”改為“更加積極”，這一說法上一次提出還是2020年。
三是貨幣政策強(qiáng)調(diào)“適度寬松”。據(jù)悉，這是近14年來，中央首次定調(diào)“適度寬松”的貨幣政策。
專家表示，2011—2013年穩(wěn)健的貨幣政策總體上表現(xiàn)為偏緊，強(qiáng)調(diào)對通脹的防范；2014—2019年穩(wěn)健的貨幣政策則回歸“穩(wěn)健中性”，強(qiáng)調(diào)不松不緊；2020—2024年穩(wěn)健的貨幣政策實質(zhì)上是偏松，突出了貨幣政策的靈活適度和精準(zhǔn)有力。
結(jié)合來看，對于“更加積極的財政政策+適度寬松的貨幣政策”這一組合提法則為政治局會議歷史上首次出現(xiàn)。
同時，會議指出，明年要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求。其中擴(kuò)內(nèi)需措辭更加積極，不僅強(qiáng)調(diào)要“全方位”，還再次強(qiáng)調(diào)要“大力”提振消費，體現(xiàn)出擴(kuò)大國內(nèi)需求的現(xiàn)實緊迫性。
10年國債收益率再創(chuàng)新低
受“適度寬松”政策影響，10年國債收益率再度創(chuàng)造新低。截至最新，10年期國債活躍券“24附息國債11”收益率1.905%，續(xù)創(chuàng)歷史新低。
從趨勢來看，未來整體債券收益率下行仍是大勢所趨。12月2日，10年期國債收益率向下突破2.0%，創(chuàng)2002年以來新低，正式進(jìn)入“1字頭”時代。有機(jī)構(gòu)甚至預(yù)測2025年10年期國債收益率將觸及1.6%至1.8%的點位。
那么10年期國債持續(xù)走低對A股有何影響？招商策略認(rèn)為，目前來看，10年期國債收益率低于2%，在未來寬松貨幣政策有望持續(xù)情形下，市場中長期利率中樞可能進(jìn)一步下移，市場中高收益率資產(chǎn)荒進(jìn)一步加劇，股票資產(chǎn)相對債券資產(chǎn)的性價比進(jìn)一步提升。在這種資產(chǎn)荒的狀態(tài)下，若后續(xù)權(quán)益市場賺錢效應(yīng)持續(xù)改善，居民存款向權(quán)益市場搬家，理論上A股將有較大的上行空間。
15股或有補(bǔ)漲預(yù)期
華安證券最新研報表示，隨著擴(kuò)大內(nèi)需在2025年經(jīng)濟(jì)工作中的重要性提升，本次政治局會議有望成為成長主題風(fēng)格向消費、地產(chǎn)鏈及汽車方向階段性機(jī)會轉(zhuǎn)換的重要催化劑。
11月以來，多只大消費板塊個股走勢強(qiáng)勁，一鳴食品、如意集團(tuán)、桂發(fā)祥均漲超80%。不過仍有15股年內(nèi)跌幅超過20%，其中健麾信息、良品鋪子、ST佳沃跌幅超30%。
估值方面，滾動市盈率低于30倍的大消費股有58只，格力電器僅7.68倍。低估值個股中，上汽集團(tuán)、豫園股份均處于破凈狀態(tài)，市凈率為0.71倍、0.68倍。
跨年行情即將開啟，歲末年初市場大多會呈現(xiàn)明顯的“價值搭臺，成長唱戲”特征，大消費板塊或迎來景氣度延續(xù)。
根據(jù)3家以上機(jī)構(gòu)一致預(yù)測，今年業(yè)績有望實現(xiàn)增長，且最新收盤價較機(jī)構(gòu)一致預(yù)測目標(biāo)價上漲空間超20%的個股有15只。
股價上漲空間和今年業(yè)績增幅最高的是天康生物，該股最新收盤價6.76元/股，距目標(biāo)價上漲空間為32.17%。公司11月銷售生豬收入4.47億元，同比增長17.94%；前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.66億元，同比增長212.14%。東興證券表示，養(yǎng)殖企業(yè)今年全年盈利規(guī)模或可觀。
“減重神藥”上架美團(tuán)
12月9日，有網(wǎng)友發(fā)現(xiàn)，口服司美已于美團(tuán)全網(wǎng)首家開售，通過搜索關(guān)鍵詞出現(xiàn)該產(chǎn)品，另一款“減重神藥”替爾泊肽，也同樣可以搜索到且可進(jìn)入預(yù)約通道搶先預(yù)定。
口服版司美也是繼諾和盈后，美團(tuán)再度拿下全網(wǎng)首發(fā)的一款明星藥。減肥藥賽道持續(xù)火熱，今年第四季度，大量GLP-1藥物集中在國內(nèi)上市，行業(yè)人士指出，同周的預(yù)售也是“減重一哥”司美格魯肽和“減重新秀”替爾泊肽在銷售端的首次正面對決。
12月4日，同諾和諾德并稱“減肥藥雙雄”的禮來放出“重磅炸彈”，稱在一項頭對頭的三期臨床研究中，其GIP/GLP-1雙受體激動劑替爾泊肽的減重效果大幅超越諾和諾德的司美格魯肽。
GLP-1藥物在過去一年里成為多家巨頭藥企爭相布局的熱門賽道。巴克萊銀行預(yù)計，到2030年，全球減重藥物市場規(guī)模有望增至1500億美元。
中信證券表示，預(yù)計后續(xù)海外巨頭業(yè)績預(yù)期指引、重磅藥物銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期、海外GLP-1藥物在其余適應(yīng)癥的研發(fā)階段性成果披露、國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)品的上市成功審批都將對減肥藥板塊形成反復(fù)催化，有望形成跨年度的主題行情。
A股市場減肥藥概念股25只，其中諾泰生物是多肽類原料藥頭部企業(yè)，供應(yīng)GLP-1（胰高糖素樣肽-1，一種多肽激素）類減肥原料，公司多肽收入增長持續(xù)，前三季度扣非歸母凈利潤同比增長301%。
聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
校對：趙燕
