證券時報網(wǎng)
聶英好
2025-01-15 12:02
截至7月24日15時，倫敦黃金現(xiàn)貨交易價格徘徊在2416.06美元/盎司附近。但在一周前，它剛觸及新的歷史高點(diǎn)——2483.56美元/盎司。
面對金價回調(diào)，是否逢低增持，對高凈值投資者而言又是一個新挑戰(zhàn)。
一位國有大型銀行貴金屬部門人士向記者透露，6月以來，動輒購買百萬級投資金條的高凈值人群明顯減少。
“或許是迭創(chuàng)新高的黃金價格，讓他們也感覺到投資成本偏高?！彼蛴浾叻治稣f。即便7月中旬全球黃金價格再度刷新歷史高點(diǎn)，也沒能激發(fā)眾多高凈值投資者的投資熱情。
他也注意到，針對未來黃金價格走勢，高凈值人群也分成兩大陣營。一方堅定認(rèn)為未來黃金價格有望迭創(chuàng)新高，甚至突破2700美元/盎司，另一方則認(rèn)為黃金價格已經(jīng)見頂。受此影響，他們的黃金投資策略也截然不同——前者開始加倉黃金ETF，作為自己看漲黃金價格的新投資工具；后者則陸續(xù)逢高出售金條“獲利了結(jié)”。
“針對看漲未來黃金價格的高凈值人群，我們正建議他們考慮增加黃金ETF的投資占比?！币晃凰饺算y行客戶經(jīng)理向記者透露。目前，他所在的私人銀行內(nèi)部認(rèn)為，在國際地緣政治風(fēng)險持續(xù)升級與美聯(lián)儲開始進(jìn)入降息周期等因素的共振下，未來黃金價格仍有一定幾率迭創(chuàng)歷史新高。因此他們?nèi)越ㄗh高凈值投資者在下半年繼續(xù)關(guān)注黃金投資機(jī)會。
但是，隨著近日多家國有大型銀行相繼提示貴金屬交易市場風(fēng)險，他們內(nèi)部也不再向高凈值投資者推介實(shí)物金條投資，轉(zhuǎn)而建議他們考慮買入黃金ETF——一旦金價出現(xiàn)異?；卣{(diào)波動，他們可以迅速贖回黃金ETF“避險”。
一位財富管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者透露，下半年他們也在建議高凈值投資者增加黃金投資占比，但這背后的投資邏輯，未必是看好黃金價格迭創(chuàng)新高，而是希望高凈值投資者能重視黃金在分散投資風(fēng)險與資產(chǎn)保值方面的作用。
“此外，我們也不建議高凈值投資者繼續(xù)加倉投資金條，而是購買黃金ETF。”他告訴記者。究其原因，投資黃金ETF的操作成本明顯低于投資實(shí)物金條。具體而言，一是實(shí)物金條回收面臨額外的手續(xù)費(fèi)損失，黃金ETF在這方面的交易成本明顯較低；二是黃金ETF的可變現(xiàn)性也明顯好于實(shí)物黃金。
“在當(dāng)前黃金價格高企的環(huán)境下，如何為高凈值投資者進(jìn)一步降低黃金投資綜合成本，進(jìn)一步提升黃金資產(chǎn)變現(xiàn)能力，或許也是財富管理機(jī)構(gòu)改善高凈值投資者資產(chǎn)配置服務(wù)能力的新突破口?！边@位財富管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人直言。
圖片來源：創(chuàng)意制圖 許樹星
上述私人銀行客戶經(jīng)理告訴記者，盡管上半年權(quán)益類市場波動加大，眾多高凈值投資者依然對他們的投資建議感到滿意，一個重要原因是他們在去年底建議高凈值投資者加倉黃金資產(chǎn)。
“年初，我們與貴金屬部門合作，帶著眾多高凈值投資者前往購買實(shí)物金條，其中部分高凈值投資者一口氣買入百萬級別的投資金條?！彼貞浾f。如今，這筆投資至少帶來約10%的回報，足以抵消其他權(quán)益類產(chǎn)品（私行推介的）凈值下滑壓力。
這位私人銀行客戶經(jīng)理甚至認(rèn)為，若不是黃金投資盈利豐厚，不少高凈值投資者可能已經(jīng)“改換門庭”。
記者獲悉，今年上半年，為高凈值投資者投資金條提供便利，也成為不少私人銀行“提升”高凈值投資者財富管理服務(wù)能力的一大突破口。尤其在一季度，不少金店的投資金條銷售火熱，導(dǎo)致高凈值投資者想買卻買不到。
于是，部分私人銀行與貴金屬部門合作，優(yōu)先向私行高凈值客戶提供投資類金條購買便利，令后者頗感滿意。
上述國有大型銀行貴金屬部門人士向記者透露，一季度他們的投資類金條銷售量同比大增，很大程度歸功于高凈值投資者的踴躍購買。但從5月起，高凈值投資者購買投資類金條的活躍度明顯下降。
“一季度，有些熱銷的投資類金條一面市就被高凈值投資者悉數(shù)買走，但現(xiàn)在，這些投資類金條需要一段時間才能售罄?！彼嬖V記者。
在他看來，過去兩個月高凈值投資者購買投資類金條熱情降溫，主要受到兩方面因素影響：一是黃金價格迭創(chuàng)新高導(dǎo)致黃金投資成本節(jié)節(jié)攀升，令越來越多高凈值投資者也不愿“買單”；二是近期越來越多銀行開始提示貴金屬交易市場風(fēng)險，也令私人銀行不再“帶領(lǐng)”高凈值投資者購買投資類金條。
數(shù)據(jù)顯示，7月中旬以來，多家銀行發(fā)布貴金屬交易風(fēng)險提示，提醒投資者合理控制持倉規(guī)模，理性交易。此外，中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、平安銀行等銀行機(jī)構(gòu)還對部分貴金屬交易漲跌幅度限制做出調(diào)整。
“盡管我們內(nèi)部依然認(rèn)為下半年黃金價格有一定幾率迭創(chuàng)新高，但受總行強(qiáng)化貴金屬交易風(fēng)險控制的影響，我們內(nèi)部已不再推介高凈值投資者認(rèn)購貴金屬部門的投資類金條?！鼻笆鏊饺算y行客戶經(jīng)理，針對繼續(xù)看漲黃金價格的高凈值投資者，他會建議投資黃金ETF產(chǎn)品。
記者獲悉，這令不少銀行貴金屬部門面臨新的“煩惱”。
前述國有大型銀行貴金屬部門人士直言，由于一季度貴金屬銷售量同比大增，帶動年內(nèi)貴金屬業(yè)務(wù)營收大幅增長，他們預(yù)計明年總行很可能下達(dá)更高的營收增長考核指標(biāo)。
“若高凈值投資者不再繼續(xù)踴躍購買（投資類金條），我們要完成明年的營收KPI指標(biāo)，難度很大?！彼锌f。
記者多方了解到，在多家銀行先后提示貴金屬交易市場風(fēng)險后，推介高凈值投資者轉(zhuǎn)而投資黃金ETF，似乎成為第三方財富管理機(jī)構(gòu)與部分私人銀行繼續(xù)做好高凈值投資者黃金投資服務(wù)的共同選擇。
“針對部分高凈值投資者的調(diào)研，我們還發(fā)現(xiàn)兩個問題，一是部分高凈值投資者反饋，在購買百萬級金條后，如何存放保管是一大問題，他們覺得放在家里不夠安全，只能租一個第三方保險柜存放，額外增加了黃金存放成本，且實(shí)物金條出售操作也不夠便捷；二是部分高價格投資者逢高賣出金條時，被征收不菲的手續(xù)費(fèi)，導(dǎo)致黃金投資實(shí)際回報率縮水，令整個投資體驗(yàn)不太好?！鄙鲜鲐敻还芾頇C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，加之合作銀行貴金屬部門收緊了投資類金條購買門檻，因此他們從6月中旬起，建議那些繼續(xù)看漲黃金價格的高凈值投資者考慮加倉黃金ETF“替代”。
他還注意到，面對迭創(chuàng)新高的黃金價格，這些高凈值投資者在黃金ETF買入時機(jī)的選擇方面可謂“精打細(xì)算”。他們往往在金價回調(diào)過程加倉黃金ETF，反之若金價快速迭創(chuàng)新高，他們紛紛“作壁上觀”。
前述私人銀行客戶經(jīng)理發(fā)現(xiàn)，近期眾多高凈值投資者開始熱衷增持黃金ETF，另一個驅(qū)動力是他們意識到分散投資風(fēng)險的重要性。以往，他們將大量資金投向量化策略或主觀多頭策略的私募產(chǎn)品，導(dǎo)致權(quán)益類投資占比集中度過高，在今年上半年權(quán)益類市場波動加大過程蒙受一定的投資損失，于是，越來越多高凈值投資者開始從私募基金贖回部分份額，轉(zhuǎn)而投向黃金ETF，作為分散投資風(fēng)險與資產(chǎn)保值的重要步驟。
“近日，我們在向高凈值投資者推介黃金ETF投資價值時，不再一味強(qiáng)調(diào)下半年黃金價格仍有一定幾率迭創(chuàng)新高，而是更多站在資產(chǎn)配置多元化角度，建議高凈值投資者重新審視自己投資組合是否做好分散投資，作為他們增加黃金ETF配置的重要依據(jù)?！彼嬖V記者。
令他頗感驚訝的是，盡管當(dāng)前黃金價格維持在歷史高點(diǎn)附近，但部分高凈值投資者開始關(guān)注黃金在投資組合里的抗風(fēng)險作用，也嘗試將黃金ETF投資占比提升到10%左右，作為實(shí)現(xiàn)投資組合資產(chǎn)保值效應(yīng)的一大壓艙石。
