證券時報網(wǎng)
2025-01-15 19:55
近年來，產(chǎn)業(yè)資本CVC在股權(quán)投資市場愈加活躍，成為推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵力量。
根據(jù)創(chuàng)業(yè)邦《2023中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報告》，近十年每年平均近700家CVC有投資行為。睿獸分析最新數(shù)據(jù)顯示，2023年國內(nèi)共發(fā)生8130起投資事件，其中1657起有CVC參與，參與度達(dá)20%，CVC成為一級市場中的重要參與者。
CVC在募資、投資等方面也表現(xiàn)出一些新趨勢，創(chuàng)業(yè)邦研究中心的最新調(diào)研顯示，在募資方面，CVC不再僅依靠自有資金。近80%的CVC已經(jīng)開始獨立募資，其中近70%的機構(gòu)對外募資規(guī)模占比超過總資金規(guī)模一半以上，政府引導(dǎo)基金成為多數(shù)機構(gòu)募資的主要資金來源，產(chǎn)業(yè)資本愈發(fā)活躍，在創(chuàng)投市場影響力增強。
在投資方面，CVC不再拘泥于做LP。近80%的CVC將超過一半的資金用于直投，重點關(guān)注智能制造、醫(yī)療健康和新材料等熱門領(lǐng)域。85%的CVC傾向于戰(zhàn)略投資或戰(zhàn)略與財務(wù)投資相結(jié)合的模式，布局自身上下游產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略投資依舊是CVC的核心策略。
近日，2024DEMOWORLD在長三角G60科創(chuàng)走廊策源地松江開幕。會上，來自聯(lián)想、小米、比亞迪等多家大型企業(yè)的CVC高管分享了CVC投資的經(jīng)驗和對最新趨勢的判斷。
CVC是企業(yè)探索未來科技的望遠(yuǎn)鏡
目前，許多優(yōu)秀企業(yè)都在做CVC，這甚至成為了一種標(biāo)配。聯(lián)想集團高級副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投集團總裁賀志強認(rèn)為，這背后主要原因在于，一方面，所有顛覆現(xiàn)有企業(yè)的創(chuàng)新，都不是現(xiàn)在企業(yè)正在做的。它必須是從另外一個視野挑戰(zhàn)企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，所以，CVC是企業(yè)非常重要的對未來科技探索的望遠(yuǎn)鏡。
另一方面，企業(yè)的創(chuàng)新不僅僅來源于自身，更多的是跟生態(tài)進(jìn)行互動，形成長鏈創(chuàng)新。如果通過CVC的方式跟生態(tài)企業(yè)形成深度關(guān)系，那么大家的合作從早期開始就會非常不一樣。
賀志強還表示，聯(lián)想創(chuàng)投非常強調(diào)跟被投企業(yè)的雙向賦能，既有聯(lián)想賦能帶動被投企業(yè)，也有被投企業(yè)在創(chuàng)業(yè)文化、長鏈創(chuàng)新上賦能聯(lián)想。在聯(lián)想創(chuàng)投投資的200多家企業(yè)中，目前有70多家跟聯(lián)想都形成了深度合作關(guān)系。
從以往的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)大行其道，到現(xiàn)在AI創(chuàng)新成為主流。小米集團高級顧問王翔認(rèn)為，AI技術(shù)對人類的影響力，相當(dāng)于蒸汽機、互聯(lián)網(wǎng)對人類文明的推動作用。在AI的技術(shù)影響下，也許今天每個行業(yè)都有重做一遍的機會。
AI創(chuàng)業(yè)跟互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)很大的不同在于，今天的AI還處在技術(shù)發(fā)展的早期，它的未來充滿著可能性和不確定性。它的產(chǎn)業(yè)發(fā)展是不確定的，行業(yè)切入的先后次序是不確定的，但AI對人類文明所能起的推動作用是確定的。
在這種情況下，需要和傳統(tǒng)企業(yè)的融合碰撞來找到最適合傳統(tǒng)企業(yè)重構(gòu)的AI技術(shù)，所以從這個維度講，融合是非常重要的，雙向賦能更為重要。
“在目前的經(jīng)濟環(huán)境形勢和資本市場環(huán)境下，CVC的機會將更大?！蓖跸枵f。因為首先從雙向賦能來看，現(xiàn)在很多AI領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司需要找到好的落腳點，他們在思考如何利用最新的AI技術(shù)實現(xiàn)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造，CVC在這方面體現(xiàn)出很大的作用。第二，CVC是有更長時間陪伴企業(yè)成長的耐心資本，能夠更好地對被投企業(yè)給予賦能和支持。
一級市場回歸理性，CVC影響力不斷增強
比亞迪集團董事會秘書首席投資官李黔分享了對當(dāng)前中國市場面臨的機遇與挑戰(zhàn)的看法，并談到比亞迪投資的策略。
他表示，從機遇上來說，中國是全球第二大經(jīng)濟體，中國制造業(yè)在全球保持著領(lǐng)先優(yōu)勢。同時，中國也是全球唯一一個擁有600多類工業(yè)品類的國家。中國制造業(yè)也正在輸出到全球，引領(lǐng)全球制造業(yè)的升級。另外，中國有非常強的工程師紅利，每年有超過1千萬的大學(xué)生畢業(yè)走到工作崗位。
談到一級市場的話題，李黔認(rèn)為，目前一級市場回歸到冷靜的狀態(tài)，投資機構(gòu)、被投企業(yè)都更加冷靜。李黔仍然對行業(yè)的未來發(fā)展充滿信心，在他看來，CVC對產(chǎn)業(yè)和行業(yè)的發(fā)展有前瞻性的理解，也有更直接的方向去賦能。在這種情況下，相信CVC對投資行業(yè)的影響會越來越大。
關(guān)于比亞迪投資所關(guān)注的重點方向，李黔表示，團隊堅定圍繞比亞迪的現(xiàn)在和未來去進(jìn)行投資。同時，由于募資、退出的壓力都相對較小，比亞迪做投資會更加純粹。
在具體投向上，首先，能源永遠(yuǎn)是人類要始終探索和解決的問題，所以在能源領(lǐng)域，比亞迪在光伏、儲能、核能賽道都在積極布局。同時，比亞迪在汽車智能化、汽車核心零部件、工業(yè)自動化和AI等方面，比亞迪也在積極做一些投資。
未來是AI的世界，汽車的智能化是AI最大的應(yīng)用場景之一，機器人也是AI的巨大應(yīng)用場景。比亞迪也在積極探索世界的未來，希望在大浪潮中去贏得機會。
