數(shù)據(jù)寶
梁謙剛
2025-01-03 07:47
6月11日，在獲批十余天后，廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF(520903)、南方中證國新港股通央企紅利ETF(520663)、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF(520993)三只中證國新港股通央企紅利ETF開啟認(rèn)購！
在紅利資產(chǎn)受資金青睞的大趨勢下，首批中證國新港股通央企紅利ETF產(chǎn)品加速入場。
01
首批中證國新港股通央企紅利ETF
長期配置價值突出
廣發(fā)中證國新港股通央企紅利ETF、南方中證國新港股通央企紅利ETF、景順長城中證國新港股通央企紅利ETF系跟蹤“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”的首批ETF。
公開資料顯示，“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”由國新投資有限公司定制，從港股通范圍內(nèi)選取國務(wù)院國資委央企名錄中分紅水平穩(wěn)定且股息率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映港股通范圍內(nèi)股息率較高的央企上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)以2016年12月30日為基日，于2023年9月13日正式發(fā)布。
在“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”發(fā)布7個多月的2024年4月30日，南方基金、廣發(fā)基金、景順長城基金三家指數(shù)投資“大戶”，率先集中上報了中證國新港股通央企紅利ETF，并于5月30日正式獲批，6月11日開啟認(rèn)購，該指數(shù)首批ETF產(chǎn)品正加快進(jìn)入市場。
從“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”的成分股行業(yè)分布來看，主要集中于能源、電信服務(wù)、工業(yè)、公用事業(yè)、醫(yī)療保健、金融、材料等行業(yè)，前三大重倉行業(yè)能源、電信服務(wù)、工業(yè)分別占比48.2%、21.7%、11.9%。
圖1：國新港股通央企紅利指數(shù)成分股行業(yè)分布
來源：wind
具體到指數(shù)重倉個股，不乏中國海油、中國石油、中國神華、中國石化、中國移動、中國電信、中國聯(lián)通、中煤能源、中廣核電力等龍頭央企，體量巨大且先發(fā)優(yōu)勢明顯，長期配置價值突出。
表1：國新港股通央企紅利指數(shù)十大權(quán)重股樣本
來源：wind
指數(shù)表現(xiàn)方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月11日，“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”近一年的累計凈收益率達(dá)23.69%，近三年累計凈收益率達(dá)67.55%，基日以來累計凈收益率85.03%。同時，該指數(shù)市盈率約8.16倍，市凈率約0.81倍，整體估值表現(xiàn)處于低位；股息率為4.91%，紅利效應(yīng)顯著。
02
紅利資產(chǎn)受資金青睞
港股紅利投資產(chǎn)品再多一席
近年來，市場持續(xù)震蕩，相對抗跌的高分紅、高股息的紅利資產(chǎn)受到資金青睞。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度末，公募紅利類產(chǎn)品整體規(guī)模達(dá)到1300億元，紅利類產(chǎn)品在過去幾年處于逆勢增長中。
其中，在國內(nèi)外宏觀環(huán)境、央國企市值管理訴求與動態(tài)分紅率有望提升等因素共同作用下，港股紅利資產(chǎn)或?qū)⒊掷m(xù)展現(xiàn)配置價值。
據(jù)統(tǒng)計，當(dāng)前市場上跟蹤港股紅利指數(shù)并上市的ETF共有10只，其中一共跟蹤8個不同的指數(shù)（保留人民幣份額）。而“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”的發(fā)布及南方基金、廣發(fā)基金及景順長城旗下3只中證國新港股通央企紅利ETF獲批發(fā)行，則意味著市場上投資港股紅利的產(chǎn)品再多一席，內(nèi)地資本市場上共有9個指數(shù)可以進(jìn)行港股紅利ETF的投資。
整體來看，這9個港股紅利類指數(shù)在編制規(guī)則上有所不同。
其一，恒生類的港股紅利指數(shù)，均是先進(jìn)行波動前20%股票的剔除后，再進(jìn)行基于紅利指標(biāo)的選樣，均有連續(xù)三年分紅的限制去排除偽分紅股票。在單只股票的權(quán)重上，經(jīng)常設(shè)有5%-10%的上限。恒生加權(quán)方式上，均是采用凈股息率加權(quán)的方式，這種方式的好處是更能夠反映投資者的實際收益，尤其是針對成分股中既有內(nèi)地企業(yè)和香港企業(yè)的情況，這種加權(quán)方式更準(zhǔn)確。在樣本的調(diào)整頻率上，恒生的港股紅利指數(shù)多是每半年進(jìn)行樣本的調(diào)整。
其二，中證類的港股紅利指數(shù)，則沒有對波動較大的股票的剔除，但是同樣有連續(xù)三年分紅的限制去排除偽分紅股票。成分權(quán)重上，只有“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”設(shè)置了單只個股及金融、房地產(chǎn)行業(yè)個股的權(quán)重上限，以及在選樣時即對金融和房地產(chǎn)行業(yè)做了權(quán)重控制，其余指數(shù)并未對單只個股進(jìn)行設(shè)置上限。加權(quán)方式上，大多采用股息率加權(quán)或股息率調(diào)整的市值加權(quán)。調(diào)整頻率上，均是按年度進(jìn)行樣本調(diào)整。
其三，標(biāo)普港股通低波紅利指數(shù)，是標(biāo)普道瓊斯公司發(fā)行的唯一一只港股紅利類指數(shù)。該指數(shù)是對單個行業(yè)和單只個股均設(shè)定了權(quán)重上限，每半年進(jìn)行調(diào)樣。
對于這9個港股紅利類指數(shù)，華寶證券根據(jù)投資地區(qū)和指數(shù)因子分成了四類，分別是投資范圍依次縮小的“港股+紅利”、“港股+內(nèi)地企業(yè)+紅利”、“港股+央企+紅利”以及“港股+紅利+其他因子”類。
圖2：港股紅利指數(shù)分類
資料來源：華寶證券研究創(chuàng)新部
其中，“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”與恒生港股通中國央企紅利指數(shù)、港股通央企紅利指數(shù)同屬于“港股+央企+紅利”類。
具體來看，“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”和港股通央企紅利指數(shù)均由中證指數(shù)公司研發(fā)，這2只指數(shù)均選取中央企業(yè)實際控制的過去3年平均股息率前50的證券，但區(qū)別是“中證國新港股通央企紅利指數(shù)”由國新投資公司定制，限定了樣本中金融和房地產(chǎn)行業(yè)的占比，且單個樣本權(quán)重不超過10%，金融、房地產(chǎn)單個樣本權(quán)重不超過2%，在加權(quán)方式上采用股息率調(diào)整的自由流通市值加權(quán)；港股通央企紅利指數(shù)則沒有對行業(yè)的限制，加權(quán)方式上采用股息率加權(quán)。
另外1只——恒生港股通中國央企紅利指數(shù)由恒生指數(shù)公司開發(fā)，這只指數(shù)在選樣時特意剔除了屬于房地產(chǎn)投資信托基金的股票，采用凈股息率指標(biāo)排名，并采用凈股息率加權(quán)。
“央企是國民經(jīng)濟的穩(wěn)定器和壓艙石，其基本面確定性較高。隨著2024年年初國資委將央企市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，央企改革紅利有望進(jìn)一步釋放。”華寶證券表示，“這類指數(shù)由于在選樣方式上增加了央企的限制，有望乘上央企改革發(fā)展的快車，獲得央企改革發(fā)展的‘紅利’?！?/p>
表2：“港股+央企+紅利”指數(shù)編制規(guī)則
資料來源:恒生指數(shù)公司，中證指數(shù)公司，華寶證券研究創(chuàng)新部
