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近日，兗礦能源拋出50億港元融資計(jì)劃受到市場(chǎng)關(guān)注，其中配股價(jià)格折價(jià)、配售時(shí)機(jī)選擇、權(quán)益攤薄等話(huà)題受到市場(chǎng)較多關(guān)注，針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，證券時(shí)報(bào)記者聯(lián)系了兗礦能源，公司方面進(jìn)行了回應(yīng)。

借H股高景氣快速募資50億港元

今年以來(lái)，恒生指數(shù)迎來(lái)一波強(qiáng)勁反彈，一批“成長(zhǎng)+回報(bào)”型價(jià)值藍(lán)籌股受到市場(chǎng)青睞，兗礦能源H股股價(jià)也回歸歷史最好水平，在此背景下，兗礦能源順勢(shì)拋出了近50億港元的H股配售融資計(jì)劃。

6月12日，兗礦能源公告已完成H股配售，向不少于6名專(zhuān)業(yè)、機(jī)構(gòu)及/或其他投資者配售2.85億股H股，配售價(jià)為每股17.39港元，較發(fā)行公告前一日（6月3日）的收盤(pán)價(jià)折讓約9.9%，募集資金總額為49.56億港元，募資背景主要是落實(shí)戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備資金、優(yōu)化調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，主要用于償還公司及附屬公司的債務(wù)及補(bǔ)充一般營(yíng)運(yùn)資金。

對(duì)于同時(shí)在A股、H股上市的兗礦能源來(lái)說(shuō)，兩個(gè)融資平臺(tái)為其融資提供了較大的選擇性，為何此時(shí)選擇在H股進(jìn)行融資。對(duì)此，兗礦能源回應(yīng)稱(chēng)，選擇在H股進(jìn)行再融資是基于兩個(gè)平臺(tái)當(dāng)前的再融資環(huán)境、股價(jià)走勢(shì)及市場(chǎng)時(shí)機(jī)等多種因素影響而做出的決定。

從市場(chǎng)方面來(lái)看，恒生指數(shù)近期表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年以來(lái)漲幅約10%，兗礦能源H股股價(jià)也表現(xiàn)不俗，年初至6月3日漲幅高達(dá)30%，而在過(guò)去一年中，公司H股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)一倍漲幅，股價(jià)回到歷史最好水平。

兗礦能源表示，選擇在資本市場(chǎng)高景氣的窗口期進(jìn)行配售發(fā)行，有利于融資的快速實(shí)施落地。而抓住市場(chǎng)景氣度和股價(jià)歷史高點(diǎn)實(shí)施發(fā)行，則可以最大化減少股份稀釋和每股收益攤薄，最大程度上減少對(duì)現(xiàn)有股東利益的沖擊。該融資計(jì)劃實(shí)施完成，有利于公司解決戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，為推進(jìn)戰(zhàn)略落地蓄勢(shì)。

融資擴(kuò)張支撐長(zhǎng)期股東回報(bào)

業(yè)內(nèi)人士分析，兗礦能源的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)模式依靠持續(xù)的資源和產(chǎn)量增長(zhǎng)。根據(jù)兗礦能源2021年發(fā)布的《發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，未來(lái)5—10年達(dá)到3億噸煤炭產(chǎn)量，這意味著公司未來(lái)仍有巨大的增長(zhǎng)空間。

而這一增長(zhǎng)仍依賴(lài)于公司持續(xù)的資本開(kāi)支以支持資源和產(chǎn)能提升。近幾年，兗礦能源資本開(kāi)支和分紅力度加大，加之多年來(lái)未進(jìn)行股權(quán)融資，這使得兗礦能源負(fù)債規(guī)模不斷增加。根據(jù)兗礦能源財(cái)報(bào)，截至2023年底公司負(fù)債總規(guī)模2359億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到66.6%，負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了較高的水平。

兗礦能源方面表示，在當(dāng)前低利率時(shí)代，公司債權(quán)融資成本不到3%，用好債權(quán)融資、實(shí)現(xiàn)公司資源量和產(chǎn)量跨越式發(fā)展，是資金低成本、煤炭高收益背景下的最優(yōu)選擇。但公司目前的負(fù)債率指標(biāo)使得公司債權(quán)融資的騰挪空間被壓縮，因此此次選擇股權(quán)融資以降低資產(chǎn)負(fù)債率。

根據(jù)公告，此次募集資金扣除發(fā)行費(fèi)用后將主要用于償還兗礦能源及附屬公司的債務(wù)及補(bǔ)充一般營(yíng)運(yùn)資金。這也就意味著通過(guò)權(quán)益資本的提高，降低公司資產(chǎn)負(fù)債率，兗礦能源將在債權(quán)融資領(lǐng)域獲得更大的便利，也為資金成本控制打下良好基礎(chǔ)。

值得關(guān)注的是，近年來(lái)兗礦能源維持高分紅力度。兗礦能源稱(chēng)，上市以來(lái)，加上本次融資，兗礦能源股權(quán)融資103億元，同時(shí)派發(fā)現(xiàn)金股利773億元。特別是近年來(lái)，公司隨業(yè)績(jī)向好，在保持經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的前提下，通過(guò)修改分紅政策，大幅提高了分紅比例。2023年—2025年現(xiàn)金分紅需達(dá)到扣除法定儲(chǔ)備后凈利潤(rùn)的約60%。該政策將分紅直接與凈利潤(rùn)掛鉤，可實(shí)現(xiàn)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與股東回報(bào)提升的正向反饋。

華泰證券在近期研報(bào)中表示，根據(jù)兗礦能源的分紅政策，本次配售不會(huì)影響每股分紅金額和紅股數(shù)。預(yù)計(jì)2023年每股現(xiàn)金分紅維持在1.49元，總分紅金額上升3.8%，紅股總數(shù)約23億股，總股本增至100.4億股。另?yè)?jù)廣發(fā)證券預(yù)測(cè)，兗礦能源2024—2026年的每股收益（EPS）將分別達(dá)到2.49、2.72和2.90元，按當(dāng)前市值測(cè)算，2024年兗礦能源A股和H股股息率分別為6.3%和7.6%。

煤礦產(chǎn)能逐步建成投產(chǎn)

據(jù)公開(kāi)資料，近年來(lái)兗礦能源以產(chǎn)業(yè)運(yùn)營(yíng)與資本運(yùn)營(yíng)為公司的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。除資本運(yùn)營(yíng)外，兗礦能源持續(xù)通過(guò)內(nèi)涵和外延式手段持續(xù)提升資源儲(chǔ)量和煤炭產(chǎn)量。2023年，兗礦能源收購(gòu)魯西礦業(yè)51%股權(quán)、新疆能化51%股權(quán)和內(nèi)蒙古霍林河礦區(qū)一號(hào)井田探礦權(quán)，合計(jì)新增煤炭資源量266億噸，煤炭產(chǎn)能增加3950萬(wàn)噸。

兗礦能源方面表示，兗礦澳洲、陜蒙地區(qū)持續(xù)貢獻(xiàn)產(chǎn)量增量，預(yù)計(jì)2024年兗煤澳洲產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)空間廣闊，陜蒙地區(qū)的營(yíng)盤(pán)壕煤礦和石拉烏素煤礦有望逐步達(dá)產(chǎn)達(dá)效，新疆能化硫磺溝煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，疊加后續(xù)萬(wàn)福煤礦和五彩灣煤礦的建成投產(chǎn)，增量空間有序釋放。

對(duì)于煤炭市場(chǎng)后市，華泰證券認(rèn)為，全球電力需求受AI發(fā)展和發(fā)展中國(guó)家工業(yè)化驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)將進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，帶動(dòng)傳統(tǒng)能源價(jià)格上行，從而支撐國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格。預(yù)計(jì)2024年煤炭均價(jià)將達(dá)到900元/噸，2025年進(jìn)一步上升至950元/噸。