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樓市迎來(lái)政策寬松潮，各地出臺(tái)的優(yōu)化房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策“卷起來(lái)了”。

梳理發(fā)現(xiàn)，目前全國(guó)仍保留住房限購(gòu)的省份或城市，除了北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線(xiàn)城市，僅剩海南省、天津市仍處于部分放開(kāi)限購(gòu)的狀態(tài)。

和房地產(chǎn)的關(guān)系較為密切的家居板塊不足一個(gè)月（4月17日-5月15日）漲幅接近15%，5月16日，家居用品板塊小幅低開(kāi)，早盤(pán)強(qiáng)勢(shì)上漲，截至早盤(pán)收盤(pán)上漲1.9%，成分股漲多跌少，亞振家具漲停，志邦家居漲超6%，菲林格爾、帝歐家居、夢(mèng)百合、曲美家居等跟漲。

年內(nèi)多城出臺(tái)樓市支持政策

2024年，全國(guó)樓市開(kāi)啟不限購(gòu)元年。

繼5月9日，杭州、西安全面取消住房限購(gòu)后，全國(guó)已有多地放寬住房限購(gòu)政策。梳理發(fā)現(xiàn)，目前全國(guó)仍保留住房限購(gòu)的省份或城市，除了北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線(xiàn)城市，僅剩海南省、天津市仍處于部分放開(kāi)限購(gòu)的狀態(tài)。

• 4月30日，北京發(fā)布了《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整本市住房限購(gòu)政策的通知》，時(shí)隔13年放寬五環(huán)外區(qū)域住房限購(gòu)。新政后北京市戶(hù)籍居民家庭最多可購(gòu)置3套住房，單身人士以及滿(mǎn)足5年社保的家庭最多可購(gòu)置2套住房。

• 4月28日，成都市住房和城鄉(xiāng)建設(shè)局發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展政策措施的通知》顯示，自4月29日起，成都全市范圍內(nèi)住房交易不再審核購(gòu)房資格，全市商品住房項(xiàng)目不再實(shí)施公證搖號(hào)選房，由企業(yè)自主銷(xiāo)售。

• 4~5月份，南京出臺(tái)了超過(guò)10條房地產(chǎn)新政。南京市公安局印發(fā)的《關(guān)于合法穩(wěn)定住所落戶(hù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》提到將進(jìn)一步放寬落戶(hù)條件，在南京市擁有合法穩(wěn)定住所且實(shí)際居住的非南京戶(hù)籍人員，可以直接辦理落戶(hù)。南京還發(fā)布了南京都市圈范圍內(nèi)公積金購(gòu)房貸款及提取一體化新政，房屋被征收人持房票購(gòu)房最高可獲得15%的購(gòu)房獎(jiǎng)勵(lì)；首套房貸利率再次下調(diào)，部分銀行優(yōu)惠后利率僅3.45%。

• 5月9日，杭州市房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化調(diào)整房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的通知》，明確在杭州市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)住房，不再審核購(gòu)房資格。此次杭州樓市新政也稱(chēng)為“杭七條”。

• 同日，西安出臺(tái)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，全面取消住房限購(gòu)，居民家庭在全市范圍內(nèi)購(gòu)買(mǎi)新建商品住房、二手住房不再審核購(gòu)房資格。

一系列政策支持下，多地房地產(chǎn)市場(chǎng)的活躍度、成交量等指標(biāo)也有所轉(zhuǎn)暖，而作為地產(chǎn)下游重要的家居行業(yè)，也被機(jī)構(gòu)看好。

東莞證券指出，杭州、西安、成都等地全面取消住房限購(gòu)政策，北京、天津、深圳等地優(yōu)化住房限購(gòu)政策，有助于降低購(gòu)房門(mén)檻，刺激潛在需求釋放；此外，上海、深圳等地鼓勵(lì)商品住房“以舊換新”，有利于暢通一二手鏈條，助推需求釋放。市場(chǎng)的信心或逐步得到修復(fù)，這有望拉動(dòng)家居產(chǎn)品需求。作為消費(fèi)四大金剛之一的家居板塊，估值仍處于歷史低位，具備一定的投資性?xún)r(jià)比。

德邦證券指出，整個(gè)家居板塊看，雖然部分企業(yè)業(yè)績(jī)方面仍有壓力，但地產(chǎn)政策底已現(xiàn)，估值也處于歷史底部，家居板塊的長(zhǎng)期布局價(jià)值凸顯。

海外家具需求表現(xiàn)亮眼

除了國(guó)內(nèi)需求有望提升之外，家居行業(yè)也是我國(guó)出口市場(chǎng)的重要貢獻(xiàn)者。2024年，在美聯(lián)儲(chǔ)較大概率降息的預(yù)期下，家居的出海訂單有望迎來(lái)改善。

近日，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月，國(guó)內(nèi)家具及其零件出口額為62.60億美元，同比增長(zhǎng)3.54%，去年同期出口額同比下降0.01%，今年3月出口額同比下降12.27%，4月家具出口額有所改善。2024年1月~4月，家具及零件出口金額累計(jì)達(dá)到237.25億美元，同比增長(zhǎng)16.5%。

中國(guó)銀河證券稱(chēng)，展望未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)將較大概率降息，而美國(guó)地產(chǎn)銷(xiāo)售同利率相關(guān)性較高，屆時(shí)有望拉動(dòng)地產(chǎn)銷(xiāo)售及家具消費(fèi)，看好中國(guó)家具出口。

財(cái)通證券表示，低基數(shù)下今年前四個(gè)月輕工各品類(lèi)出口改善明顯，伴隨去庫(kù)逐步進(jìn)入尾聲，補(bǔ)庫(kù)周期或?qū)⒌絹?lái)，疊加2024年降息預(yù)期下美國(guó)地產(chǎn)有望迎來(lái)復(fù)蘇，出海企業(yè)訂單有望迎來(lái)改善，建議關(guān)注輕工家居出口鏈。

家具板塊性?xún)r(jià)比凸顯

經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的調(diào)整，家具用品板塊估值已經(jīng)處于歷史低位。截至5月15日，該板塊PE-TTM、PB-MRQ分別為25.01倍和2.46倍，處于十年期7.69%和5.14%位置。

中泰證券指出，當(dāng)前板塊估值處于低位，地產(chǎn)悲觀預(yù)期price in，布局性?xún)r(jià)比突顯。

華安證券指出，2024年1月2日至2024年4月30日，家居用品板塊的累計(jì)漲跌幅為-5.59%，跑輸滬深300。截至2024年4月30日，家居用品板塊PE(TTM)為18.77倍，處于近十年歷史0.53%分位，頭部公司估值較低。我們認(rèn)為，地產(chǎn)政策托底將有助于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)信心修復(fù)和預(yù)期改善，推動(dòng)剛需和改善性需求入市，或推動(dòng)二手房、新房的銷(xiāo)售企穩(wěn)回升，進(jìn)而帶動(dòng)地產(chǎn)鏈需求回暖，拉動(dòng)家居消費(fèi)需求和家居板塊估值提升，我們建議關(guān)注地產(chǎn)后周期機(jī)會(huì)，布局低估值的板塊頭部企業(yè)。

機(jī)構(gòu)關(guān)注

德邦證券：標(biāo)的方面，當(dāng)前建議布局多條主線(xiàn)：1）部分家居企業(yè)基本面雖仍偏弱，但龍頭企業(yè)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力已構(gòu)建，長(zhǎng)期布局價(jià)值凸顯：關(guān)注歐派家居、索菲亞、志邦家居；2）軟體企業(yè)外銷(xiāo)景氣度持續(xù)，內(nèi)銷(xiāo)穩(wěn)定復(fù)蘇，關(guān)注顧家家居、敏華控股、慕思股份等；3）景氣度較高的智能賽道：關(guān)注智能馬桶自主品牌高成長(zhǎng)的瑞爾特、智能晾曬龍頭好太太等；4）第二季度業(yè)績(jī)預(yù)期良好且估值較低標(biāo)的：關(guān)注床墊套餐熱銷(xiāo)、V6大家居快速發(fā)展的慕思股份、下沉市場(chǎng)持續(xù)發(fā)力的喜臨門(mén)等。

中泰證券：標(biāo)的選擇上建議重點(diǎn)關(guān)注滲透率提升、成長(zhǎng)性較強(qiáng)智能家居賽道，以及更新需求占比較高的軟體賽道，結(jié)合估值水平推薦公牛集團(tuán)、敏華控股、喜臨門(mén)、慕思股份，關(guān)注自主品牌轉(zhuǎn)型較為順利的瑞爾特。

財(cái)通證券：推薦供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居，建議關(guān)注品牌領(lǐng)先、渠道強(qiáng)勢(shì)的中高端床墊龍頭慕思股份、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家、產(chǎn)品矩陣豐富，渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門(mén)。

（本文內(nèi)容來(lái)自持牌證券機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，亦不代表平臺(tái)觀點(diǎn)，請(qǐng)投資人獨(dú)立判斷和決策。）