證券時報網(wǎng)
黃翔
2024-12-26 23:02
中國基金報記者江右任子青
3月5日上午，國務院總理李強代表國務院向十四屆全國人大二次會議作政府工作報告。政府工作報告提出，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能。業(yè)內人士認為，這體現(xiàn)了國家對創(chuàng)業(yè)投資、股權投資的認可與期許，相關支持力度有望進一步加強，為行業(yè)發(fā)展注入信心與活力。
當前，我國創(chuàng)投基金和私募股權投資基金規(guī)模超14萬億元，是支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)和新質生產(chǎn)力發(fā)展的重要力量。業(yè)內人士表示，為調動行業(yè)發(fā)展的積極性，希望出臺更多稅收優(yōu)惠政策，進一步完善退出機制。
鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資
為行業(yè)發(fā)展注入信心
今年政府工作報告提出，鼓勵發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權投資，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能。業(yè)內人士認為，這體現(xiàn)了相關部門對創(chuàng)業(yè)投資、股權投資的認可與期許，為行業(yè)發(fā)展注入信心。
基石資本董事長張維認為，從股權投資行業(yè)角度看，報告為行業(yè)注入了一劑強心針，大大穩(wěn)固了行業(yè)信心，期待未來相關的政策措施的實施與落地。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，我國的科技產(chǎn)業(yè)需要得到股權投資行業(yè)的支持，同樣，股權投資行業(yè)也需要得到政策方面的更多支持，從而更好助力實體經(jīng)濟發(fā)展、推動科技創(chuàng)新。
松禾資本合伙人馮華表示，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)投資基金功能，可以更好發(fā)揮其引導資金、撬動社會資本、促進產(chǎn)業(yè)升級的作用，推動經(jīng)濟結構優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)鏈升級。創(chuàng)業(yè)投資和股權投資的發(fā)展，有助于拓寬資本市場的投資渠道，提升資本市場的活力和競爭力。
弘信資本董事長高建明表示，創(chuàng)業(yè)投資和股權投資在優(yōu)化社會資源配置中起重要作用，在新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)配置方面具有特殊功能，未來政府將通過創(chuàng)業(yè)投資和股權投資，推動新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。在我國互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、電商物流、新能源汽車、光伏、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展中，都可以看到創(chuàng)業(yè)投資和股權投資在科技創(chuàng)新中的重要作用。與此同時，目前很多銀行和創(chuàng)業(yè)投資、股權投資機構建立投貸聯(lián)動的合作機制，大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權投資，有利于引導銀行信貸資金向新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)流動，在一定程度上解決產(chǎn)業(yè)過剩和低水平重復建設的問題。
創(chuàng)投期待稅收優(yōu)惠
和完善退出機制
為進一步調動民間資本投資創(chuàng)投基金和股權投資基金的積極性，業(yè)內人士希望出臺更多稅收優(yōu)惠政策，進一步完善退出機制。
高建明表示，創(chuàng)投基金和股權投資基金大多采取合伙制形式，按照現(xiàn)有規(guī)定，有限合伙人分得的投資收益，需承擔35%的稅收負擔。即使采取單項目核算，實際稅負也比較高。同時，創(chuàng)投基金和股權投資基金投資時間較長，前期大部分時間是虧損的，后期才有收益，但目前稅前抵扣的累積損失不能超過三年，很多前期虧損不能抵扣。
馮華表示，希望能夠出臺更多針對創(chuàng)投行業(yè)和創(chuàng)業(yè)公司股權激勵的稅收優(yōu)惠政策，如降低企業(yè)所得稅率、個人所得稅、延長免稅期限或提供稅收抵免等。
退出是創(chuàng)投和股權投資行業(yè)持續(xù)運轉的重要環(huán)節(jié)。高建明表示，目前IPO節(jié)奏有所放緩，對行業(yè)退出有所影響，建議在IPO退出方面優(yōu)化對投資機構的退出要求。同時，可以通過建立S基金或S基金參股基金的方式，擴大市場S基金的規(guī)模，解決投資退出的問題。此外，還可加快實物分配制度的改革，讓創(chuàng)業(yè)投資基金和股權投資基金的投資人有更多的退出渠道。
馮華也表示，希望能夠完善私募股權投資的退出機制，簡化流程、降低成本，并提供更多靈活的退出方式，如S基金、并購或股權轉讓等。這有助于增強投資者的退出動力，提高投資者對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的長期支持和投資意愿。
張維表示，中國資本市場的低迷也影響到一級市場，2024年IPO數(shù)量應該會大幅下降。隨著大環(huán)境的變化，其他退出方式也值得重點考慮，一是并購，二是大股東和公司回購，三是后輪退出轉讓，一些早期項目在企業(yè)進行后輪融資時，可以考慮部分轉讓退出。
