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證券時(shí)報(bào)記者 張淑賢

用一個(gè)詞形容杭州創(chuàng)投業(yè)的特征，杭州市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)（以下簡稱“杭州創(chuàng)投協(xié)會(huì)”）輪值會(huì)長周愷秉選的是“市場化”。

“與北京最初以美元基金為主以及深圳以國資背景起步不同，杭州創(chuàng)投業(yè)發(fā)展之初即以市場化民營機(jī)構(gòu)為主，迄今也是本地市場化機(jī)構(gòu)占主導(dǎo)地位?！苯眨軔鸨诮邮茏C券時(shí)報(bào)記者專訪時(shí)表示。

長期與創(chuàng)投機(jī)構(gòu)以及創(chuàng)業(yè)企業(yè)打交道，周愷秉深知早期投資面臨的困境。他呼吁，相關(guān)部門應(yīng)加大對(duì)早期投資的支持力度，“期待即將發(fā)起設(shè)立的全國創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟，推動(dòng)解決行業(yè)共性問題?！?/p>

本地機(jī)構(gòu)青睞早期投資

截至2022年底，杭州市共有私募基金管理人1447家，備案基金9185只，資產(chǎn)管理規(guī)模8133億元，家數(shù)和管理金額均位居國內(nèi)城市第四位。

“杭州創(chuàng)投業(yè)2000年開始起步，2005年起迅速崛起，這也是全國多地創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展脈絡(luò)?！敝軔鸨蛴浾弑硎?，“原因即是2005年的股權(quán)分置改革，讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)擁有了真正意義上的退出通道?！?/p>

脈絡(luò)相同，路徑迥異。杭州本地創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中，絕大部分頭部機(jī)構(gòu)都是民營機(jī)構(gòu)。周愷秉表示，“與北京以美元基金、深圳以國資創(chuàng)投主導(dǎo)不同，杭州創(chuàng)投業(yè)以民營機(jī)構(gòu)為主，即便有兩家出生時(shí)是國資背景，后來也都進(jìn)行了改制?！?/p>

歷史是尋找答案的一把鑰匙?！斑@源于杭州最初發(fā)展創(chuàng)投時(shí)，認(rèn)為創(chuàng)投理應(yīng)由市場化機(jī)構(gòu)來主導(dǎo)，而民營機(jī)構(gòu)天然是市場化的。”周愷秉表示，“最早的LP（有限合伙人）以社會(huì)資本為主，包括高凈值人群或者上市公司老板，這就導(dǎo)致本地創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的規(guī)模也相對(duì)較小?！?/p>

“資金有限，后期投不起，這在某種程度上倒逼機(jī)構(gòu)投早期，因此，早期投資數(shù)量多，是杭州創(chuàng)投業(yè)的另一大特點(diǎn)?！敝軔鸨硎尽?/p>

建議加大支持早期投資

周愷秉觀察到，盡管我國鼓勵(lì)創(chuàng)投業(yè)“投早、投小、投科技”，但風(fēng)險(xiǎn)大、周期長、政策不確定多等因素，導(dǎo)致包括杭州在內(nèi)的城市，近年來“投早、投小、投科技”呈現(xiàn)收縮態(tài)勢。

“應(yīng)加大對(duì)‘投早、投小、投科技’的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的支持力度?！敝軔鸨粲酰龑?dǎo)基金和產(chǎn)業(yè)基金，是否劃出部分資金明確支持早期投資？稅收制度如何支持長期投資，在核算成本時(shí)能否借鑒研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的概念，對(duì)長期投資進(jìn)行“加時(shí)扣除”？在減持方面，是否可建立早期投資的靈活退出機(jī)制，將投資期限與鎖定期反向掛鉤，投資時(shí)間越長，鎖定期越短？

做創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源的

周愷秉所在的杭州創(chuàng)投協(xié)會(huì)，目前擁有杭州市高科投、浙商創(chuàng)投、普華資本等機(jī)構(gòu)，會(huì)員管理資金總規(guī)模超過3000億元，2021年和2022年，會(huì)員機(jī)構(gòu)所投企業(yè)上市家數(shù)分別達(dá)60多家和40多家。

周愷秉表示，杭州創(chuàng)投協(xié)會(huì)集聚的會(huì)員不僅有創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，還有創(chuàng)業(yè)企業(yè)，旨在發(fā)揮投資和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源的集聚優(yōu)勢，打造杭州創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資源對(duì)接平臺(tái)。

2018年，杭州創(chuàng)投協(xié)會(huì)首次提出“準(zhǔn)獨(dú)角獸”（估值一億美元以上公司）概念，首次發(fā)布“杭州獨(dú)角獸（準(zhǔn)獨(dú)角獸）企業(yè)榜單”；在推出榜單的第3年，又首推中國未來獨(dú)角獸大會(huì)，首發(fā)中國未來獨(dú)角獸榜單。

“未來的3~5年內(nèi)，協(xié)會(huì)致力于成為杭州市創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域的龍頭協(xié)會(huì)，打造覆蓋杭州，輻射中國乃至全球創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)者的‘朋友圈’，做好創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)資源戰(zhàn)略整合者和鏈接者?！敝軔鸨f。