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一季度，紅利策略正在養(yǎng)老基金Y份額中全面崛起。

券商中國記者注意到，截至今年一季度末，首批納入個人養(yǎng)老金投資目錄的權(quán)益類指數(shù)基金中，多只紅利類產(chǎn)品管理規(guī)模躋身前列，展現(xiàn)出顯著的資金吸引力。

隨著市場風(fēng)格轉(zhuǎn)向，紅利資產(chǎn)憑借穩(wěn)定分紅與抗波動優(yōu)勢，正在逐漸獲得養(yǎng)老金資金青睞，從主題配置演變?yōu)殚L期配置的關(guān)鍵一環(huán)。

紅利類產(chǎn)品“霸榜”，養(yǎng)老Y份額迎新局

2024年12月12日，多部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于全面實施個人養(yǎng)老金制度的通知》，并于12月15日起推廣個人養(yǎng)老金制度至全國。與此同時，首批85只權(quán)益類指數(shù)基金被納入個人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品目錄。

在相關(guān)產(chǎn)品運行數(shù)月后，截至今年一季度末的數(shù)據(jù)顯示，首批納入個人養(yǎng)老金投資目錄的權(quán)益類指數(shù)基金中，當(dāng)前管理規(guī)模排名靠前的多為紅利類產(chǎn)品，紅利資產(chǎn)已經(jīng)成為養(yǎng)老市場的關(guān)注焦點。

具體來看，華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y以超過1.2億元的資產(chǎn)凈值高居同批產(chǎn)品規(guī)模榜首，充分展現(xiàn)了紅利策略在養(yǎng)老金長期配置中的吸引力。同時，該產(chǎn)品在一季度實現(xiàn)了7691萬元的資產(chǎn)增量，位列同期產(chǎn)品增量排名第一，在同類型個人養(yǎng)老金產(chǎn)品中穩(wěn)坐領(lǐng)軍位置。

資料顯示，華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y成立于2024年12月，由基金經(jīng)理柳軍管理，跟蹤中證紅利低波動指數(shù)，當(dāng)前重倉股包括成都銀行、雅戈爾、興業(yè)銀行、滬農(nóng)商行、南鋼股份等。

華泰柏瑞紅利低波ETF聯(lián)接Y的領(lǐng)先表現(xiàn)并非孤例，多只采用了紅利策略的權(quán)益類指數(shù)基金Y份額也在一季度獲得資金青睞，管理規(guī)模位居前列。數(shù)據(jù)顯示，天弘中證紅利低波動100聯(lián)接Y、創(chuàng)金合信紅利低波動Y、易方達中證紅利ETF聯(lián)接Y等產(chǎn)品在一季度持續(xù)獲得資金流入，截至一季度末，上述幾只產(chǎn)品的管理規(guī)模均已超過4000萬元。

紅利資產(chǎn)更受養(yǎng)老資金青睞

近年來，紅利資產(chǎn)在個人養(yǎng)老產(chǎn)品中的配置需求不斷上升。數(shù)據(jù)顯示，規(guī)模排名前十的個人養(yǎng)老金權(quán)益類指數(shù)基金中，約有一半直接掛鉤紅利類指數(shù)，涵蓋紅利低波等多個風(fēng)格。這一趨勢背后，反映出養(yǎng)老金投資理念正從博取高收益轉(zhuǎn)向追求穩(wěn)健回報與低波動。

滬上一位基金評價人士向券商中國記者表示，紅利策略聚焦現(xiàn)金流穩(wěn)定、估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，兼具防御性與價值屬性，能夠在市場波動中提供穩(wěn)定性，深受穩(wěn)健型資金青睞。特別是在今年一季度，多只紅利類Y份額產(chǎn)品實現(xiàn)了規(guī)模的明顯增長，養(yǎng)老資金正在持續(xù)流入該類資產(chǎn)。

在投資端，紅利策略也更符合養(yǎng)老金賬戶“低成本、長周期、可持續(xù)”的投資邏輯。分紅機制與波動控制能力的自然耦合，使相關(guān)產(chǎn)品具備了良好的防御與進攻平衡，成為資金布局中的“確定性選項”。未來，隨著市場風(fēng)格持續(xù)演化，紅利類產(chǎn)品有望憑借其穩(wěn)定性和適配性，進一步鞏固其在個人養(yǎng)老金產(chǎn)品庫中的核心地位。

震蕩市中的“確定性選項”

近年來，隨著A股市場震蕩加劇，紅利基金熱度不斷上升，逐漸成為投資者偏好的熱門品類之一。

招商基金指出，紅利投資以股息率為核心指標(biāo)，主要選取現(xiàn)金流充裕、分紅比例高的上市公司股票，涵蓋銀行、煤炭、鋼鐵、石油化工等行業(yè)。與其他權(quán)益類產(chǎn)品相比，紅利基金在特定市場環(huán)境下更具穩(wěn)定的分紅特征，有助于增強投資組合的回報可預(yù)期性。

招商基金表示，紅利策略所覆蓋的標(biāo)的多集中在成熟行業(yè)，如公用事業(yè)、消費與金融等，這些企業(yè)的盈利相對穩(wěn)健。在市場波動加劇時，紅利基金的凈值波動相對較小，具有一定的抗跌能力。對于希望在震蕩行情中獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流保障、追求穩(wěn)健收益的投資者而言，紅利型基金提供了兼顧防御性與回報能力的配置選擇。

東證資管則進一步分析稱，無論是海外還是國內(nèi)市場，紅利策略都是相對長期較高性價比的策略?；乜疵绹?、英國、德國和日本四個國家的歷史表現(xiàn)，紅利和成長兩種風(fēng)格的相對優(yōu)勢在低利率環(huán)境中可能存在一定分化，但低利率環(huán)境下兩種風(fēng)格的絕對收益都表現(xiàn)良好，且兩者在低利率環(huán)境下的收益表現(xiàn)都比高利率環(huán)境更好。

展望2025年，東證資管判斷，低利率仍將是市場的宏觀主基調(diào)。在此背景下，固定收益資產(chǎn)的收益率相對偏低，紅利資產(chǎn)具有4%～5%左右的股息率更具優(yōu)勢，或能成為穩(wěn)健型資金的替代選擇，對于長期機構(gòu)資金仍然具備持續(xù)的吸引力。

排版：劉珺宇?????????

校對：冉燕青??