證券時報
胡華雄
2025-04-24 13:12
普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值遇下調(diào)。4月21日，中國保險行業(yè)協(xié)會組織召開人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年一季度例會，與會專家對人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值發(fā)表了意見，認為當前普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率研究值為2.13%，較上一季度的2.34%下調(diào)21個基點。
2024年8月，國家金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于健全人身保險產(chǎn)品定價機制的通知》，提出對人身險產(chǎn)品預(yù)定利率上限進行調(diào)整，建立預(yù)定利率與市場利率掛鉤及動態(tài)調(diào)整機制。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國保險行業(yè)協(xié)會定期組織人身保險業(yè)責任準備金評估利率專家咨詢委員會成員召開會議，結(jié)合5年期以上貸款市場報價利率（LPR）、5年期定期存款利率、10年期國債收益率等市場利率變化和行業(yè)資產(chǎn)負債管理情況，研究人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率有關(guān)事項，并每季度發(fā)布預(yù)定利率研究值。
根據(jù)人身險預(yù)定利率動態(tài)調(diào)整機制，當保險公司在售普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值連續(xù)2個季度比預(yù)定利率研究值高25個基點及以上時，應(yīng)及時下調(diào)新產(chǎn)品預(yù)定利率最高值，并在2個月內(nèi)平穩(wěn)做好新老產(chǎn)品切換工作。同時，在調(diào)整普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率最高值時，要按照一定的差值合理調(diào)整分紅險和萬能險預(yù)定利率最高值。
行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，當前保險公司普遍在售的普通型人身保險產(chǎn)品預(yù)定利率上限為2.5%，與最新一期預(yù)定利率研究值相比已超過25個基點。但該情況尚未連續(xù)2個季度高于預(yù)定利率研究值25個基點，因此尚未觸發(fā)調(diào)整要求。有行業(yè)分析認為，若下個季度公布的預(yù)定利率研究值繼續(xù)低于2.25%，保險產(chǎn)品的預(yù)定利率上限將下調(diào)，且預(yù)定利率最高值應(yīng)為0.25%的整數(shù)倍。
“若利率持續(xù)處于低位，預(yù)計7月公布的二季度研究值也將低于2.25%，則需進行下調(diào)。若考慮2個月的緩沖期，預(yù)計下調(diào)時間為9月?！眹鹱C券研報預(yù)測稱，考慮到利率延續(xù)低位下行趨勢，預(yù)計三季度研究值也較難向上突破2.25%。若此次預(yù)定利率下調(diào)至2.25%，則意味著四季度還需再次下調(diào)，因此預(yù)計傳統(tǒng)險預(yù)定利率或直接降至2%。
此次與會保險業(yè)專家表示，應(yīng)當加快浮動收益型產(chǎn)品發(fā)展轉(zhuǎn)型，強化資產(chǎn)負債聯(lián)動管理，推動降本增效，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。參會保險公司表示，將密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟形勢和預(yù)定利率研究值走勢，及時跟進市場利率變化，結(jié)合行業(yè)發(fā)展和自身經(jīng)營情況，研究調(diào)整產(chǎn)品定價，不斷提升負債質(zhì)量。行業(yè)分析也普遍認為，預(yù)定利率進一步下調(diào)后，傳統(tǒng)險產(chǎn)品競爭力下降難以避免，分紅險銷售能力的優(yōu)劣將更為凸顯。
國泰海通證券研報指出，在新一期預(yù)定利率研究值公布的背景下，預(yù)計保險公司未來調(diào)整人身險預(yù)定利率最高值的壓力將提升，預(yù)計將穩(wěn)步推動新產(chǎn)品切換。
光大證券分析師王一峰、黃怡婷認為，在人身險預(yù)定利率調(diào)整壓力下，浮動收益型產(chǎn)品吸引力有望增強。他們指出，“從中長期來看，傳統(tǒng)險預(yù)定利率將降至90年代以來的最低水平，分紅險等浮動收益型產(chǎn)品將更具發(fā)展土壤?！蓖瑫r，隨著險企浮動收益型產(chǎn)品占比逐漸提升，負債成本的壓力緩釋及投資風險的有效分散將有助于險企進一步提高權(quán)益配置比例，加大入市力度。
