證券時報網(wǎng)
吳永芳
2025-04-24 10:43
對特斯拉及其掌舵人埃隆·馬斯克來說，今年一季度堪稱風(fēng)云驟變的三個月。
4月22日，特斯拉公布了2025財年第一季度業(yè)績報告。盡管華爾街投行此前已普遍下調(diào)了對該季度財報的預(yù)期，但最終公布的業(yè)績數(shù)據(jù)仍低于市場的一致預(yù)期。
然而，這份不及預(yù)期的財報并未導(dǎo)致特斯拉股價出現(xiàn)劇烈波動，反映出投資者當(dāng)前的關(guān)注焦點已從短期業(yè)績轉(zhuǎn)向更根本性的問題——即特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克能否停止“不務(wù)正業(yè)”，將更多精力聚焦于經(jīng)營特斯拉。
據(jù)新華社消息，4月22日，馬斯克在特斯拉財報電話會議上表示，從5月開始，他將“大幅”減少管理政府效率部的時間，“將把更多時間投入到特斯拉”。
受此消息影響，隔夜特斯拉股價略收復(fù)失地，收漲4.60%，報237.97美元/股。
財報顯示，特斯拉一季度收入193.4億美元，同比下降9%，遠低于華爾街投行一致預(yù)期。特斯拉一季度凈利潤為4.09億美元，同比暴跌71%。
汽車業(yè)務(wù)方面，特斯拉一季度收入約140億美元，同比下降20%。交付數(shù)據(jù)方面，特斯拉總汽車交付量為33.67萬輛，同比下降13%，其中Model 3和Model Y交付量同比下降12%，其他車型交付量降幅達24%。
值得注意的是，特斯拉一季度的毛利率為16.3%，低于去年同期的17.4%。考慮到特斯拉去年下半年依靠調(diào)整供應(yīng)商成本和提升超級工廠自動化水平，一度順利將公司毛利率拉入拓寬趨勢之中，此次毛利率再度轉(zhuǎn)跌顯然扭轉(zhuǎn)了投資者在過去一段時間的強預(yù)期。
由于一季度業(yè)績不佳，特斯拉在本次財報中宣布撤回于2024年底發(fā)布的全年增長指引。
按照此前預(yù)估，特斯拉各系列車型2025年將合計交付215萬輛~233萬輛，同比增速在20%~30%。這意味著特斯拉在一季度實際完成量仍低于目標(biāo)下限的六分之一。
在全方位不及預(yù)期的成績下，特斯拉不得不將原因歸咎于那些“眾所周知”的原因，包括美國濫施關(guān)稅，以及馬斯克深度參與政治等，直接導(dǎo)致公司品牌價值受損，銷量劇烈下滑。
在美國濫施關(guān)稅背景下，馬斯克頻繁參與美國政治活動，加之馬斯克管理的美國政府效率部門大規(guī)模裁撤美國公共職能部門雇員，特斯拉在全球都面臨聲譽等無形資產(chǎn)的斷崖式崩潰。
在一季度業(yè)績迷失的情況下，馬斯克的態(tài)度開始出現(xiàn)大幅度轉(zhuǎn)變。
據(jù)新華社消息，4月22日，馬斯克在特斯拉財報電話會議上表示，從5月開始，他將“大幅”減少管理政府效率部的時間，“將把更多時間投入到特斯拉”。
馬斯克還透露，特斯拉的新車——一款經(jīng)濟型的特斯拉，可能在今年上半年揭曉，當(dāng)然時間點存在不確定性。
這款備受期待的經(jīng)濟型車型，長期以來被華爾街分析師視為評估特斯拉未來增長潛力的關(guān)鍵指標(biāo)之一。去年，業(yè)內(nèi)預(yù)測該款車型名或為“Model 2”以及“Model Q”，定位低于Model 3。
不過，今年4月，特斯拉早期員工Gene Berdichevsky指出，馬斯克曾表示對特斯拉推出經(jīng)濟型車型并不感興趣，強調(diào)特斯拉應(yīng)轉(zhuǎn)型為“人工智能公司”，專注Robotaxi和人形機器人。
此前，Model Y改造生產(chǎn)線一事，也被業(yè)內(nèi)認為是特斯拉放棄低價車型，轉(zhuǎn)而“改款”特斯拉Model Y用于跑量的替代策略。
而此次財報電話會議上，馬斯克明確經(jīng)濟型特斯拉的消息，無疑給特斯拉投資者打了一針強心劑。此外，馬斯克仍然對自動駕駛出租車、機器人和儲能等新業(yè)務(wù)信心十足。
特斯拉財報電話會議給特斯拉股價帶來了一定程度的支撐。4月22日美國股市交易期間，特斯拉股價一度上漲超6.6%。
不過，對于特斯拉未來的走向，投資者存審慎態(tài)度。
美資投行Wedbush分析師Dan Ives指出，馬斯克的關(guān)注點已經(jīng)重新回到了自動駕駛出租車和經(jīng)濟型車型，值得肯定。然而在短期不利局面下，Dan Ives還是調(diào)低了特斯拉的目標(biāo)價。
德意志銀行則給出了特斯拉2025年交付量同比下滑5%的預(yù)期?？紤]到一季度特斯拉交付成績，下滑5%已經(jīng)是特斯拉預(yù)計推出經(jīng)濟型車型條件下，“非常樂觀的預(yù)期”。
當(dāng)然，富國銀行分析師團隊認為，當(dāng)前特斯拉股價仍然存在高估，因為經(jīng)濟型車型引發(fā)的擠壓效應(yīng)，可能會進一步蠶食特斯拉的利潤空間。
