證券時報·e公司
2025-04-15 23:07
關(guān)于中概股回流的熱度逐漸攀升！
在美國財長貝森特威脅將中概股除名之后，今天下午有消息傳來，香港財政司司長陳茂波于4月13日在司長隨筆上表示，針對全球最新變化，他已指示香港證監(jiān)會和港交所做好準備，若于海外上市的中概股希望回流，必須讓中國香港成為它們首選的上市地。
瑞銀估計，目前約有230家在美上市的中概股，其在美國的總市值為4600億美元，相較于2021年底的1.1萬億美元已大幅下降。瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪預(yù)計，此次中概股退市擔(dān)憂的任何潛在影響將更加可控，原因在于許多大型中概股已在香港進行雙重上市。
陳茂波發(fā)聲
美國財長貝森特日前被問及，是否會將在美上市中國公司的股份退市時稱，一切政策選項“都在臺面”，由總統(tǒng)特朗普做決定。
中概股再度面臨威脅，但并非沒有承接力量。今天下午，有消息傳來，4月13日，香港財政司司長陳茂波在最新網(wǎng)志中表示，已指示香港證監(jiān)會及港交所必須確保中國香港成為海外中概股回流首選地，同時要求港交所加強東盟及中東市場推廣工作，吸引當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)企業(yè)赴港上市。
據(jù)了解，港交所已建立便利海外企業(yè)雙重上市及第二上市的監(jiān)管框架，多家國際金融機構(gòu)正探討擴大在港市場參與度。當(dāng)前納斯達克中國金龍指數(shù)呈現(xiàn)波動，4月11日該指數(shù)上漲1.05%，嗶哩嗶哩、小鵬汽車等中概股漲幅超4%。
港股市場近期經(jīng)歷劇烈震蕩，4月7日創(chuàng)下單日最大點數(shù)跌幅后逐步企穩(wěn)，日均成交額回升至4276億港元。
陳茂波強調(diào)，香港已強化跨市場實時監(jiān)察機制，防范市場信心脆弱期的突發(fā)風(fēng)險。
針對美國的關(guān)稅政策，陳茂波指出其違反世貿(mào)規(guī)則并損害市場信心，重申全球產(chǎn)業(yè)鏈需通過合作實現(xiàn)共贏。
影響幾何？
其實，從之前退市的中概股暫停上市后的表現(xiàn)來看，近些年皆有一輪不錯的漲幅。
瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪預(yù)計，此次中概股退市擔(dān)憂的任何潛在影響將更加可控，原因在于許多大型中概股已在香港進行雙重上市。瑞銀指出，對于雙重上市的中概股而言，香港股票的比例在過去3年中增加了30個百分點，目前已達到總市值的60%左右。同時，香港市場的南向持股比例也顯著提高，從2021年占市值的5%上升至目前的11%—12%。這些因素都有助于減緩從美國退市可能帶來的沖擊。
王宗豪表示，中美關(guān)系未來走向的不確定性，短期內(nèi)仍可能持續(xù)對股價構(gòu)成壓力。他列舉了從美國退市可能產(chǎn)生的影響，包括獲得美國更大資金池的機會減少、成交量下降、投資者群體縮小、流動性降低可能拉低估值。
瑞銀指出，根據(jù)以往經(jīng)驗，未進行雙重上市、負債率較高、現(xiàn)金流為負的股票，以及小盤股等最容易受到退市影響。此外，具有VIE（可變利益實體）結(jié)構(gòu)的公司也可能成為美國優(yōu)先投資政策的潛在目標。
摩根士丹利發(fā)表報告稱，隨著中美關(guān)稅升級，美國存托憑證(ADR)退市風(fēng)險再次浮現(xiàn)。目前，ADRs占MSCI中國指數(shù)權(quán)重的25%，其中超過80%已在香港雙重上市，相信即使發(fā)生退市情況，也能確保交易順暢，對中國股市的影響將呈短期負面，但長期可控。
未在香港雙重上市的ADR公司將比已雙重上市的公司，或面臨更大的下行風(fēng)險。但即使如此，大摩相信從長期來看，香港市場應(yīng)能彌補美國市場失去的交易量，特別是對于那些相對較大市值的公司，若符合南向交易資格的股份，將通過互聯(lián)互通機制獲得流動性支持。該行認為，在6至12個月的時間范圍內(nèi)，隨著市場和企業(yè)最終依據(jù)基本面進行評估，估值和流動性下行風(fēng)險逐步變得更可控。
校對：祝甜婷??????????
