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巴菲特的最新動(dòng)作，釋放重大信號(hào)。

“股神”巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司剛剛發(fā)行了一筆總額900億日元（約合人民幣46億元）債券。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，這是巴菲特的公司自2019年進(jìn)入日本市場(chǎng)以來(lái)規(guī)模最小的日元交易。

在市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，此次債券發(fā)售受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，因?yàn)椴讼柣I集的資金可能被用于增持日本公司的股份。有分析稱(chēng)，隨著股價(jià)下挫，五大商社的估值都有所回落，伯克希爾未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)增持五大商社股份。

值得一提的是，在特朗普激進(jìn)的關(guān)稅政策攪亂華爾街之際，伯克希爾股價(jià)大幅跑贏標(biāo)普500指數(shù)，截至周五收盤(pán)，伯克希爾A類(lèi)股股價(jià)年內(nèi)仍錄得15.14%的漲幅，而標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)跌幅為8.81%。

巴菲特出手

4月11日，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司發(fā)行了一筆總額900億日元（約合人民幣46億元）債券。

盡管市場(chǎng)大幅波動(dòng)導(dǎo)致多家日本公司取消債券發(fā)售，伯克希爾仍完成了這筆日元交易。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，這是巴菲特的公司自2019年進(jìn)入日本市場(chǎng)以來(lái)規(guī)模最小的日元交易。

據(jù)悉，此次發(fā)行的債券分為六個(gè)部分，期限從3年到30年不等。

在伯克希爾發(fā)售日元債券之際，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅政策令全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安，這導(dǎo)致融資成本全面上升，長(zhǎng)期債券供應(yīng)匱乏。

此次發(fā)行的所有債券收益率溢價(jià)均高于伯克希爾去年10月的發(fā)行水平，其中3年期債券占據(jù)最大份額，收益率溢價(jià)為70個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)高于此前的49個(gè)基點(diǎn)。

宏利投資管理日本公司信貸研究主管Shunsuke Oshida指出，“一般而言，即使發(fā)行人愿意給出市場(chǎng)允許的最高溢價(jià)，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，投資者也未必會(huì)買(mǎi)賬。他們雖然希望增加敞口，但更愿意等市場(chǎng)穩(wěn)定后再出手。”

伯克希爾此次債券發(fā)售受到市場(chǎng)的高度關(guān)注，因?yàn)椴讼柣I集的資金可能被用于增持日本公司的股份。

今年3月，伯克希爾增加了對(duì)日本五大商社（伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事）的持股，持股比例均提高了1個(gè)百分點(diǎn)以上，持股比例在8.5%至9.8%之間。

早在2020年，巴菲特在他90歲生日當(dāng)天宣布，伯克希爾已經(jīng)收購(gòu)了日本五大商社每家超過(guò)5%的股份。

截至去年底，伯克希爾對(duì)日本五大商社的總投資成本為138億美元，市場(chǎng)價(jià)值達(dá)到235億美元。需要說(shuō)明的是，伯克希爾是通過(guò)發(fā)行日元債來(lái)購(gòu)買(mǎi)日股，所以不受匯率浮動(dòng)的影響。

對(duì)于在日本的投資，巴菲特表示很喜歡，他預(yù)期2025年從日本投資中獲得的股息收入將達(dá)到約8.12億美元，而日元債的利息成本約為1.35億美元。

什么信號(hào)？

在全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩的背景下，投資者正密切關(guān)注巴菲特的融資與投資動(dòng)向。

有日本分析人士指出，通過(guò)日元債融資實(shí)施“借日元買(mǎi)日股”的策略，被市場(chǎng)解讀為巴菲特深度布局日本產(chǎn)業(yè)的標(biāo)志性手法，日元債發(fā)行規(guī)模或?qū)⒊蔀榕袛嗥浼觽}(cāng)力度的風(fēng)向標(biāo)。

巴菲特今年2月在致股東年度信函中表示，“打算進(jìn)一步增持日本股票——尤其是五大商社。這五家公司在運(yùn)營(yíng)方式上與伯克希爾非常相似，隨著時(shí)間推移，我們對(duì)它們的敬意也不斷加深?！?/p>

這番表態(tài)不僅提振了市場(chǎng)信心，也吸引了大量海外資本流入日本股市，助推日經(jīng)225指數(shù)和東證指數(shù)一度創(chuàng)下歷史新高。但截至4月11日收盤(pán)，這兩大基準(zhǔn)指數(shù)在2025年均回調(diào)超過(guò)10%，原因是市場(chǎng)擔(dān)憂易摩擦升級(jí)可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

日本五大商社的股價(jià)也都遭遇了不同程度的下跌，多只股票價(jià)格一度跌至去年8月份的低點(diǎn)。

有分析稱(chēng)，隨著股價(jià)下挫，五大商社的估值都有所回落，按照巴菲特“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”的投資風(fēng)格，此次發(fā)行日元債券可能是逆勢(shì)抄底的信號(hào)，伯克希爾未來(lái)大概率將繼續(xù)增持五大商社股份。

談及日本五大商社，巴菲特曾表示，當(dāng)時(shí)僅僅翻閱了五大商社的財(cái)務(wù)報(bào)表，便對(duì)其極低的股價(jià)感到震驚。但隨著時(shí)間的推移，他發(fā)現(xiàn)這五家公司的運(yùn)營(yíng)模式與伯克希爾有很多相似的地方，它們?cè)谫Y本配置、管理層能力、對(duì)投資者的態(tài)度上都表現(xiàn)出色，例如，會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)增加股息、合理回購(gòu)股票，且高管薪酬遠(yuǎn)不如美國(guó)同行激進(jìn)。

部分尋求避險(xiǎn)的投資者認(rèn)為，伯克希爾吸引人之處在于其龐大的保險(xiǎn)帝國(guó)具有防御性，加上其無(wú)與倫比的資產(chǎn)負(fù)債表——截至2024年底公司持有高達(dá)3340億美元的現(xiàn)金儲(chǔ)備，創(chuàng)歷史新高。

Ritholtz財(cái)富管理公司首席執(zhí)行官Josh Brown表示，伯克希爾是目前市場(chǎng)上為數(shù)不多的、業(yè)務(wù)不依賴于特朗普不可預(yù)測(cè)政策的公司之一。

責(zé)編：戰(zhàn)術(shù)恒?????????

排版：王璐璐??????

校對(duì)：王朝全??????????